[재무관리] 자본예산론

안녕하세요
@no1smile (쿨쿨)입니다.

@crowsaint님의 이벤트에 당첨되어, @inhigh 님이 만들어주신 대문입니다.
두 분 정말 감사합니다.

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오늘 재무관리 시간에는 자본예산론에 대해 알아보겠습니다.

자본예산

얼마만큼의 자금을 어느 자산에 투자할 것인지 결정하는 기본적인 재무의사 결정
설비의 도입, 교체, 확장 등 효과가 1년 이상 지속되는 비 유동자산에 대한 투자결정

용돈을 받으시는 분들은 용돈
월급을 받으시는 분들은 월급을 생각하시면됩니다.
그리고 이 용돈, 월급을 가지고 한 달을 어떻게 생활할건지 계획하는거라고 생각하시면 됩니다.

현금흐름의 추정과 추정시 유의사항

투자안의 결과로부터 발생하는 모든 현금흐름으로, 현금 유입에서
현금 유출을 차감한 순 현금흐름
회계적 이익은 기업회계기준에 따라 추정되는 인위적 수치로서
수익과 비용의 발생에 의해 좌우됨

현금흐름과 회계적 이익의 상이성

1. 감가상각비 등 비현금비용제외
   -감가상각비 등 비 현금비용은 회계적 비용으로 실제로 지출되지 않기 때문에
   현금 유출에 포함시키지 않음.
   -유형자산 구입비용은 구입되는 시점에서 이미 전액 현금 유출로 인식됨

2. 이자비용과 배당금 등 금융비용제외
   -이자비용과 배당금은 할인율(자본비용)에 적절히 반영되어 차감됨
   -이중 계산을 피하기 위한 조치

3. 운전자본과 자본적 지출은 포함
   -운전자본(재고자산, 매출채권 등)은 투자기간 내 발생되어 기간 말까지
   회수되지만, 현금흐름 발생시기가 상이함으로 포함해야함.
   -추가적 자본지출은 실제로 현금유출을 초래함으로 고려해야함

증분 현금흐름

1.매몰원가 제외
-현재 투자안의 채택과 무고나하게 과거에 발생한 원가는 현금유출에서 제외함
예)시장 조사 비용 등

1. 기회비용의 포함
   -새로운 투자안의 채택으로 인한 현재 자산이 포기 되어야 하는 이유로 발생되는
   손실(기회비용)은 현금 유출로 포함 시킴

2. 부수적 효과 포함
   -신규 투자안의 채택으로 인해 발생되는 부수적 효과를 고려
   -잠심비용은 현금 유출로 포함

법인세 효과

1. 감가상각비와 이자비용은 현금유출로 포함되지 않으나 세금(현금유출)을 줄여 줌으로
   감세 효과를 현금유입에 포함시킴

2. 감가상각비의 감세효과는 현금 유입에 포함시킴

3. 이자비용은 할인율을 줄여 간접적으로 현금유입으로 간주함.

이른 표로 정리하면 아래와 같습니다.

영업현금흐름(Operating Cash Flow : OCF)
=(매출액-영업비용)-법인세율(매출액-영업비용-감가상각비)
=(매출액-영업비용)(1-법인세율)+법인세율X감가상각비
=영업이익(1-법인세율)+감가상각비

잉여현금흐름(Free Cash Flow :FCF)
=영업현금흐름-순 운전자본의 변동- 자본적 지출

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재무관리 이전 포스팅

[재무관리란 무엇인가?]
https://steemit.com/kr/@no1smile/5cmvwh
[대리인 문제]
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[현재가치와 미래가치]
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[현재가치와 미래가치 응용편]
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[지수법]
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[ROI 분석]
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제 컨텐츠는 아래와 같습니다.
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