ETH 的相对市场份额

yukaiyi (72)in Amaze Creater Union • 4 years ago

以太坊在 DeFi 生态系统中作为抵押品的用途继续扩大。然而稳定币（锚定 USD 的数字货币）以及 BTC 作为以太坊网络中抵押品的比例正在上升，这会挑战 ETH 作为生态系统首选抵押品的地位。

例如 WBTC 是在以太坊上的合成 BTC 资产，使得比特币能够在以太坊网络中使用。USDT 和 USDC 是以太坊上用途最广的美元稳定币。下图列出了 WBTC、USDC、USDT 的增长情况。

尽管以太坊上其他资产的增长可能会挑战 ETH 作为抵押品的用途，但是这一增长也有助于推动以太坊作为结算网络的使用趋势。

以太坊上的比特币和美元稳定币

作为消费品的 ETH

以太坊网络运行，离不开 ETH。网络上的每一笔交易都会产生一定的成本，这些成本以 ETH 为单位进行定价。这些交易费用，或者说网络的收入，会被分配给矿工。会随着网络需求的增加，费用会增加--不同的交易会彼此竞争，价高者能早些打包入块。

有些分析认为，以太坊的费用支付可能并不需要 ETH，而是可以用自己选择的任何数字货币支付费用。这被称为经济抽象，这一观点会被用来挑战 ETH 的价值。

同样有些人认为 ETH 作为简单的交易媒介资产，投资者可能会寻求将他们持有的 ETH 数量降到最低，只为支付服务所需。也就是说，以太币将被视为周转资金使用，因为投资者可能会寻求最大限度地减少他们的营运资本，因此 ETH 的流转速度将会增加，根据交换公式，M=PQ/V，其价值则会降低。换句话说，这种观点认为，持续不断的卖出压力，会使 ETH 的价格下降。

然而以太坊计划实施一项名为 EIP-1559 的提案，提议销毁 ETH 用于支付交易手续费。这一点很重要，因为它将把 ETH 从一种作为交易媒介的资产，变成一种消费品。ETH 将更像是 gas 燃气，而不是货币。

如果 EIP-1559 这提案执行，也会确立 ETH 作为以太坊上原生经济单位的地位。协议规定，只能销毁 ETH。这就降低了前面提到的经济抽象的可能性，使得除了 ETH 之外的资产无法用于支付交易费用。

EIP-1559 所提到的销毁方式，也可以看做是一种通缩机制，如果 ETH 的销毁量超过了增发量的话，就进入了通缩状态。

如果以太坊上活动增加，而 ETH 的供应量因销毁而减少，供需关系的变动，会推动 ETH 上涨。如果 EIP-1559 实现，会建立一种消费机制，形成以太坊价格的正反馈循环。作为一种商品， ETH 的价格将根据市场的供需关系变动而变化。幸运的是，以太坊区块链透明，我们可以分析用户活动，分析以太坊的公允价格。

我们可以考察一下以太坊上每天的交易费用总额，用来衡量需求，如下图所示。

由于支付交易费用需要使用 ETH，高额的交易费也会推动对 ETH 的需求，正如出行量增加可能会带动汽油的需求一样。

值得注意的是，2021 年 1 月期间，总交易费用几乎是 2018 年 1 月费用峰值的 5 倍。然而以太坊的价格约等于 2018 年的峰值。

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