BTC的流通市值是以太坊的5.4倍，但在DeFi市场上，其锁仓价值仅为以太坊的67%。

目前BTC占据了大多数的加密货币市场份额，缺了BTC的DeFi是不完整。比特币的加入，还会让更多的资金流入DeFi市场，扩大市场规模，至少再翻个几倍没问题。

事实上，流动性挖矿点燃DeFi市场时，比特币也是一股重要推力，尽管表现并不直接。

早在5月12日比特币正式减半时，文艺复兴基金董事曹寅就曾撰文预测，「减半或使大量比特币进入DeFi借贷平台」。

以往的比特币减半过后都会带来比特币牛市，BTC上涨，DeFi 必然也会受益。具体的影响传导路径体现在减半后，当矿工看好后市，会将比特币转入DeFi抵押，借出稳定币作为日常开支；此外，由于DeFi抵押需求量较小，当时流入DeFi协议的BTC数量较少，但等后市增长空间放大时，推动力将更明显。

这种预测得到了数据支撑。Defipulse显示，比特币减半当天，锁在DeFi协议中的BTC仅有3238枚，次日就增加至4734枚。

此后，BTC流入DeFi协议的势头一发不可收拾。6月20日，突破1万枚；9月14日突破10万枚；10月26日上涨到17万枚，是减半时的流入数量的50倍。

由于比特币网络不支持智能合约，如果要流入DeFi协议，需要跨链到以太坊。在以太坊智能合约中生成的wBTC承担了DeFi市场对比特币的主要需求。

用户想要获得wBTC，只要将BTC打入商家地址，商家进行KYC/AML验证身份后，在智能合约上铸造相等数量的wBTC转给用户。如果想换回来，用户可将wBTC打入智能合约，由商家销毁后再将BTC兑付给用户。用于抵押的BTC由一个名为Bitgo的中心化机构托管。

类似机制的X-BTC并不少。DeFi在今年爆发后，tBTC、pBTC、renBTC等多个锚定类BTC诞生。早在去年10月，钱包服务商imToken旗下的DEX Tokenlon就发行了imBTC。

Tokenlon运营负责人告诉蜂巢财经，当时发行imBTC的确是因为看到了巨大的空间，「BTC在中心化的交易场景中有非常好的流动性，而以太坊上的Maker CDP和Compound等DeFi应用上缺乏优质抵押品，制约了流动性规模的扩大。」

「想象一下，当用户拥有一枚可编程的比特币，能与DeFi、Staking或DEX等智能合约无缝交互并产生价值，而且还能拥有15秒的交易出块速度和即时收益，这件事是不是就很值得尝试？」这种便利性和可能产生的价值，反过来刺激了Tokenlon用户交易BTC的需求，「所以我们毅然推出了imBTC。」

那么，持有者会将自己的BTC放入DeFi协议吗？当这个问题摆在用户面前时，迟疑还是有的。

「我肯定会参与，」DeFi发烧友是愿意的，但前提前是能保证安全，他说，由于比特币主网本身不支持智能合约，目前的跨链方案都不够完美，安全性将是用户的最大顾虑。

wBTC、imBTC都是利用智能合约发行锚定资产的方式，实现BTC在以太坊上的跨链流通。其中，wBTC用显示链上余额的页面来保证透明性，同时有相应的DAO社区组织用以实现去中心化决策。但用户抵押其中的BTC是由中心化机构Bitgo托管的。

这曾引起以太坊创始人Vitalik Buterin对wBTC透明度不足的质疑。今年8月，他在推特上表示，依然担心比特币锚定币Wrapped BTC（wBTC）是否值得信赖，「希望这些代币至少能迁移到大小合适的多签名智能合约上。」

当前由于区块链基础设施的限制，BTC的跨链流通无法在理想的去中心化与易用性上做到两者兼得。imBTC选择遵守安全、透明的原则下，暂时使用中心化托管，先保证imBTC的易用性。Tokenlon 也正在探索去中心化，计划在不失易用性的前提下将中心化托管转型为 DAO （去中心化治理）的托管方案，实现更透明的管理。

去中心化管理抵押资产是BTC流入DeFi市场面临的挑战，使用成本也会让一部分人放弃抵押BTC，「因为每种 ERC-20的BTC都有特定的用途和场景，用户在使用BTC参与DeFi时，需要进行跨链，不同格式之间的转换操作会导致BTC在以太坊上无法平滑映射，这就增加了摩擦成本。」

尽管目前的解决方案不是最优，依然看好比特币在DeFi应用中的前景。DeFi市场需要优质的抵押资产，而BTC的屯币党是可以在DeFi上获得收益的，这两个生态的能融合会实现双赢。

据他观察，DeFi丰富的创新项目以及高收益不断吸引着更多BTC锚定资产进入了以太坊 DeFi 生态，这一趋势增长迅速，而且还在持续。BTC锚定资产大部分进入到智能合约中，参与质押挖矿、借贷，并享受对应收益，「这一流动趋势，进一步拓宽了比特币的应用场景，锁入DeFi 协议参与去中心化金融，也减少了比特币的流通量，对BTC 价格客观上起到通缩的支撑作用。」

截至11月15日，wBTC锁仓金额达到19.9亿美元，冲到了DeFi协议TVL排行榜第三，仅次于Uniswap和MakerDAO。保持上涨态势的BTC正在涌入DeFi。

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比特币减产半年内流入DeFi的数量激增

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