AMM（自动化做市商）与订单薄

hnt (73)in Amaze Creater Union • 4 years ago (edited)

除了流动性挖矿外，自动化做市商（Automated Market Maker，简称AMM）对促进DEX交易量的上涨也是至关重要的，它能够为一系列不同的代币创建和运行可公开获取的链上流动性，也就是将流动性汇集到一起，并根据确定性算法做市。

AMM并不是DeFi领域首创，这项技术在传统金融市场已经存在一段时间。不同的是，在传统金融领域，自动化做市商由人力来操作，包括部署、控制、启动和关闭等过程。而在DeFi领域，自动做市商是由智能合约代码构成的机器人，尽管这些机器人同样是由人力设计，但在设计正确的前提下释放后，这些机器人可在以太坊上永久地自动运行下去。

并且，AMM从根本上改变了用户交易加密货币的方式，它的交易双方都是和链上流动性资产池在进行交互。流动性池允许用户以完全去中心化和非托管的方式在链上的代币之间无缝切换。而流动性提供者，则通过交易费用赚取被动收入，而交易费用基于其对资产池贡献的百分比。

Uniswap是最早一批AMM之一，该项目的开发者Hayden Adams在2018年大胆的使用自动做市商机制替代了传统的做市和订单撮合，并借此一炮而红。Uniswap使用的AMM类型是恒定乘积做市商，该算法的要点是，无论交易量是多少，兑换的两种资产数量的乘积维持为一个常数。用公式表示就是x*y=k，x和y是流动性池中的代币数量，k是乘积。要想保持k恒定，x和y只能相互反向变动。值得一提的是，这种算法并不是唯一的，不同的做市商采用不同的算法。

除了AMM，还有少数DEX使用订单薄（Order Books）作为交易模式。订单薄包含了代币的买单和卖单的列表，买单被称为出价（bid），卖单被称为卖价（ask）。同时，订单薄列出了在每个价格点出价或要价的代币数量。在订单簿式DEX中，用户可以提交两种类型的订单：市价订单和限价订单。

提交市价订单时，你可以设定买入/卖出的代币数量，DEX会立即以最优市场价执行你的市价单。执行市价单的方式是，为买家匹配现有的卖一订单，为卖家匹配现有的买一订单。提交限价订单时，DEX会以你设定的价格和数量买入或卖出代币，如果当前没有能与你匹配的订单，你的订单会被挂在订单簿上，等待交易。

但是，这种交易模式只适合于流动性较高的交易所，并且订单簿式DEX容易被市场操纵行为影响，例如拉盘砸盘、幌骗和刷单。

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