在过去的一年里，加密市场一直在狂欢，并以惊人的速度增长。在疫情的刺激下，这种增长暴露了全球经济运作方式的缺陷，吸引了机构投资领域的关注。加密市场正在慢慢演变成一个成熟的生态系统，市场参与者和交易工具的复杂性变得越来越高。

加密货币交易者有着越来越多样化的金融产品交易工具，从传统金融工具到加密原生产品，在这么多的选项中，加密指数满足了强劲的市场需求，管理资产（AUM）达数十亿美元。

尽管指数产品的数量越来越多，但绝大多数加密指数都是一样的。大多遵循相同的构建方法，包含类似的资产、几乎相同的资产配置。还好，传统金融在指数构建领域进行了广泛的探索，为加密市场如何优化加密指数给出了指引。

Smart beta和因子投资一直是传统金融中最活跃的投资领域之一。近年来，投资机构终于能够利用数十年来试图解释驱动资产回报异常现象的研究，创造出金融产品。现在，这种新颖的投资方式正在慢慢渗透到加密领域，扩大了投资者的投资选择范围。

虽然可能很想把传统金融作为灵感的来源，但需要记住，协议和公司是不一样的。我们可以很容易地将传统金融估值指标应用于加密领域，但结果可能与传统市见解大相径庭。没有足够的经验证据表明，市盈率、市销率或其他基于价格的指标对加密资产回报具有解释力。

这是新生的领域，相关知识的缺乏表明我们在探索加密回报的驱动因素方面有着绝佳的机会，一旦这些驱动因素得到更好的理解，加密指数领域将充满机会。

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指数产品的数量越来越多

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