멀티코인 캐피털 EOS 분석과 가치평가 보고서 (7)
EOS: Analysis and Valuation
April 24, 2018
원문 EOS: Analysis and Valuation
번역 @partykim
기획 @krexchange
연재
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에어드랍 문화(Airdrop Culture)
이오스 생태계에서 한 가지 흥미로운 발전은 "에어드랍 문화"가 커뮤니티 소셜 컨트랙트의 한 부분으로 등장했다는 것입니다. 이오스 기반으로 만들어질 것이라고 가장 먼저 발표한 주요 프로젝트 중 하나인 에브리피디아(Everipedia)는 토큰세일 대신에 제네시스 블록에 모든 현존하는 이오스 홀더에게 IQ라고 불리는 그들의 플랫폼 토큰을 에어드랍할 예정이라고 발표했습니다. 몇 개의 다른 프로젝트들도 이를 따랐습니다. 에어드랍은 이오스 커뮤니티의 지지를 받는 좋은 방법이며, 여러면에서 이오스 홀더에게 "배당금"을 제공함을 말합니다. 이것이 어떻게 진화하는지 지켜보는 것은 흥미로울 것입니다. 현재 이오스 커뮤니티에서 이오스 토큰 홀더에게 에어드랍하는 프로젝트에 대해 찬성하는 강력한 표준이 있는 것으로 보입니다. 이것은 반드시 요구되는 것은 아니며, 일부 프로젝트는 ICO 나 프라이빗 세일과 같은 다른 방식으로 토큰을 배포할 가능성이 있습니다. 그러나 에어드랍은 이오스 커뮤니티의 선의와 지원을 얻는 데 크게 도움이 되기 때문에 많은 프로젝트에서 현명한 선택입니다. 에브리피디아가 모범을 보였고, 다른 프로젝트들도 선례를 따르고 있습니다. 이것이 계속되면서, 이오스 커뮤니티 컬쳐의 강력한 부분이 될 것입니다.
리스크(RISK)
법적 리스크(Legal Risk)
블록원의 토큰 세일은 법적으로 애매모호 합니다. 일년 동안의 토큰세일은 지금까지 가장 긴 ICO 입니다. 이것은 역사상 가장 큰 크라우드세일이며, 그래서 규제 당국의 주목을 받는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 블록원은 명료한 법적 언어로, 발행된 ERC20 토큰은 단순히 임의의 커뮤니티 런칭 배분 스냅 샷을 위한 자리 표시자(Placeholder)이며 아무런 가치가 없다고 명시하고 있습니다. 그들은 또한 미국과 중국 시민이 직접적으로 세일 참여할 수 없도록 막았습니다. 크라우드 세일의 조건들은 토큰 세일의 수익금은 블록원의 수입이며 어떠한 신탁의 의무도 의미하지 않는다고 명백히 명시하고 있습니다.
이런 조항들이 어떻게 투자자들에게 반감을 갖게하는지 쉽게 볼 수 있다.
1 년 간 토큰을 판매한다는 것은 사람들이 개발 진척도, 시장 분위기 등에 따라 자신의 입지를 늘리거나 줄일 수 있는 옵션을 가지고 있다는 의미입니다. 이것은 또한 이오스 분배 런칭 때 이미 1년 간의 시장변동성을 겪었음을 의미합니다. 런칭 때 분배는 dApp을 사용하거나 투표와 같은 것에 대한 참여의 가능성과 프로젝트에 대한 강한 확신을 가지고 있는 사람들이 더 많이 반영될 것입니다. 그 결과 전체적인 분배량은 아마 더 넓고 공평할 수 있습니다. 짧은 기간의 ICO는 어쩔 수 없이 그 당시에 투입가능한 유동성 자본이 없는 사람을 배제시킵니다. 이오스 토큰 세일은 일일 비례 네덜란드식 경매를 이용하여, 한 마리의 고래가 한꺼번에 대량 지분을 보유 하는 것을 어렵게 만듭니다.
블록원은 소프트웨어의 실제 네트워크 토큰을 판매하지 않음으로써 심각한 법적 책임을 피할 수 있습니다. 그러나 투자자들은 이오스 ERC20 토큰을 보유함으로써 이오스 런칭시 이오스 토큰에 접근 할 수 있다는 강력한 보증을 받을 수 있다는 점을 이해해야 합니다. 일 년 동안의 ERC20의 토큰세일은 이오스 토큰이 가치 있다고 믿는 홀더의 가치를 시장이 부여할 수 있게 했습니다. ERC20 홀더는 이오스 블록체인이 가치있다고 결정한 사람들입니다. 만약 누군가가 이오스 블록체인을 런칭하고 ERC20 토큰의 분배를 존중하지 않는다면 커뮤니티가 이를 받아들일 가능성은 희박합니다. 반면에 이러한 분배를 통해 여러 체인을 런칭할 수 있으며, 유저는 각 체인에 있는 토큰에 접근할 수 있을 것입니다. 결국 시장은 초기의 단일 체인으로 수렴할 가능성이 있습니다.
즉, 우리는 블록원의 법적 리스크를 인지하고 모든 투자 결정에 고려해야한다고 생각합니다.
런칭 시기의 다중체인(Multiple Chains at Launch)
위의 법적 체계를 고려하면, 6 월 2 일 이후에 이오스 소프트웨어를 사용하는 ERC20 토큰의 분배를 존중하는 다중 블록체인이 출시 될 가능성이 있습니다. 현재까지 50개 이상의 블록 생성자 후보가 있습니다. 런칭시 그들 모두가 단일체인에 동의할지에 대해서는 알기 어렵습니다. 몇 개의 다른 블록생성자 후보 그룹은 체인을 런칭하는 것이 가능합니다. 체인은 동,서 라인을 따라 갈라지거나 또는 다른 헌법을 가질 수도 있습니다. 에볼루션(Evolution)이라고 불리는 한 프로젝트는 다른 변경사항 중에 ERC20을 분배에 사용하는 대신에 에어드랍을 이용해 토큰을 분배하는 하나의 이오스 체인을 런칭할 것이라고 발표했습니다. 이 체인은 기존의 이오스 커뮤니티로 부터 지원 받을 가능성은 거의 없지만, 그럼에도 이것이 진화하는 모습을 보는 것은 흥미로울 것입니다.
이오스 고(EOS Go)라는 하나의 그룹은 이오스 블록체인을 런칭하는 커뮤니티에서 초기리더로 부상했습니다. 언급된 50 개 이상의 블록생성자 중 모든 후보자가 EOS Go 스폰서 목록에 참여했습니다. 대부분의 블록 생성자들은 처음 21명의 블록 생성자들을 결정하기 위해 처음 몇 분의 블록 생성시기 동안 투표를 하면서 단일 체인이 런칭하는 것에 전적으로 동의 할 것입니다.
만약 여러 개의 체인들이 런칭된다면, 시장은 단일 체인 주위로 빠르게 수렴할 가능성이 있습니다. 소프트웨어를 출시하기 전에 대규모 커뮤니티 분할이 발생하는 경우에는 이러한 상황이 발생하지 않을 수 있습니다. 두 개의 다른 그룹은 매개변수, 규칙 또는 헌법을 변경하면서 다른 이오스 소프트웨어를 구현할 수 있습니다. 에볼루션은 이것의 처음 한가지 예이지만, 다른 예도 있을 수 있습니다. 좋은 소식은 ERC20 토큰 소유자는 지지할 프로젝트의 반복을 선택할 수 있다는 것입니다. 그들은 (ERC20 분배를 준수하는 한) 각각에 접근 할 것이며, 시장은 거기에서 결정할 것입니다. 블록원의 토마스 콕스(Thomas Cox)는 이 기사에서 잠재적인 런칭시나리오를 설명했습니다.
실행(Execution)
모든 새로운 블록체인은 약간의 실행 리스크를 내포합니다. 이오스도 다르지 않습니다. 이오스가 여러 가지 새로운 기능을 도입하려고 시도하는 동안 핵심 원칙 중 많은 부분이 라리머의 처음 두 프로젝트인 비트쉐어와 스팀에서 가져온 것입니다. 비트쉐어와 스팀은 모두 실시간으로 작동하는 블록체인입니다.
세계에서 독점 블록체인을 처음부터 구축할 자격이 있는 사람은 거의 없으며 라리머는 그 중 가장 경험이 많습니다. 블록원은 자본이 풍부한 조직이기 때문에 CTO 역할을 맡은 라리머는 비즈니스 운영이 아닌, 소프트웨어를 만드는 데 집중할 수 있습니다. 라리머가 그래핀 기반 체인을 성공적으로 공급 한 이력를 감안해 봤을 때, 우리는 그가 고품질의 제품을 제공할 것이라고 확신합니다.
그래도 이오스는 이전 프로젝트보다 야심 차게 보이는 측면이 있으며, 우리는 여기에 기술적 위험이 있다는 것을 알고 있습니다. 이오스에는 실험적 기능이 일부 있지만 오픈 마켓에서 모든 기능을 사용할 수 있기를 기대합니다. 이는 매혹적인 실험으로 보일 것입니다.
컨센서스에 대한 공격(Attack on Consensus)
DPoS는 여러 개의 다른 블록체인에서 실시간으로 실행되는 몇 안되는 PoS 구현 중 하나입니다. 프로젝트에 어려움이 되는 몇몇의 공격 벡터가 있습니다. 몇몇은 이론상 가능해 보이나 실제로는 실현 될 가능성이 적습니다. 다른 것들은 이오스가 충분한 스케일에 접근 했을 때만 나타날 수 있습니다. 우리는 이러한 공격 벡터를 분석하는 데 많은 시간을 투자했으며, 예측 가능한 미래에 EOS에 대한 실존적인 위협이 없을 것으로 생각합니다. 우리는 각 항목을 우리의 DPoS 보고서에서 분석했습니다.
사용자 획득 비용(User Acquistion Costs)
이오스의 독특한 토큰 모델 때문에, 이오스에서 유저를 온보딩(Onboarding)하는 것은 다른 플랫폼에서 보다 더 힘듭니다. 이오스에 계정을 등록하기 위해선 최소한의 잔액을 가지고 있어야 합니다. 토큰의 소유권은 네트워크 리소스에 대한 접근권한을 주기 때문에 토큰을 임대하거나 소유하지 않고는 네트워크를 사용할 수 없습니다.
즉, 유저를 dApp, 지갑, 다른 인프라 제공자들을 위해 온보딩(Onboarding)하는 비용이 발생합니다. 이러한 비용이 작을지도 모르지만 시간에 따라 점점 쌓이게 되므로, 이러한 파티(Party)들은 수도꼭지(Faucet)를 시빌 공격(Sybil attack)으로 부터 안전한 곳에 시스템을 설치해야 합니다. 많은 dApp들은 블록체인의 프로토콜에서 열린 경쟁을 벌이는 것이 자주 이익을 제로에 가깝게 만들기 때문에 낮은 마진을 가질 가능성이 높습니다. 이들 중 일부는 비용을 계속 부담하면서 사용자를 온보드(Onboard)시키는 것이 어려울 것입니다. 더구나 스캐터(Scatter)(메타마스크와 비슷한 서비스이지만 이오스 전용)와 같은 서비스는 새로운 유저들 마다 무료로 주소를 만들수 없습니다. 그들은 유저에게 최소의 잔액을 제공한 것과 계정이름 구매 비용을 회수할 방법을 찾아야 합니다.
좋은 소식은 유저가 한번 이오스 생태계의 어떤 dApp에 온보드 한 적이 있다면, 같은 계정으로 모든 이오스의 서비스를 이용할 수 있다는 점입니다. 즉, dApp과 인프라 공급자는 이오스를 완전히 처음 접하는 이용자만 온보드 시키면 됩니다. 우리는 네트워크가 작동하자마자 창의적인 사용자 획득 모델이 등장 할 것으로 기대합니다.
(계속)
*본 번역은 스티미언들의 후원으로 이루어졌습니다.
Steemit Token LAB 번역 프로젝트
- Steemit KR에서 암호화폐 관련 글을 번역합니다.
- 이오스에 관심이 많으신 @partykim님이 번역을 하였습니다.
- 앞으로도 지속적으로 관심있는 암호화폐 백서 등의 번역 작업을 이어갈 계획입니다.
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