defi套利dHEDGE

in HuaRen.News5 months ago

与SET协议及Melon协议一样的是,dHEDGE也是一个非托管的以太坊资产管理协议,但不同之处在于,dHEDGE投资组合由Synthetix衍生品流动性协议提供支持,这意味着它可以享受到Synthetix带来的各种合成资产交易,且不受交易滑点的影响,但同时,这也意味着dHEDGE会受到Synthetix的限制。

dHEDGE于2020年10月25日上线主网,截至目前,通过该协议创造的基金数大约为110只,其锁定的资金总额大约为50万美元,其中由交易者CM创建的Convex Strategies资产池,目前累积了12.49万美元,为目前表现最好的一只dHEDGE基金。

简单从资金量来看,刚刚上线的dHEDGE显然落后于其他两个项目,但其增长速度及支持的交易玩法也确实令人注目。

而要理解dHEDGE,首先就要理解Synthetix的概念(因为dHEDGE实际上就是在Synthetix的基础上构建的应用)

简单来说,Synthetix参与者通过抵押系统原生代币(SNX),并通过Chainlink预言机锚定外部资产的价格来创建、销毁合成资产(Synth),而交易者可使用Synthetix系统交易i系列做空资产(例如iBTC、iETH、iBCH、iDEFI等),也可以交易s系列做多资产(例如sBTC、sETH、sLINK、sDEFI等),甚至还可以做空或做多法币合成资产、股权合成资产、黄金、白银以及最新添加的石油合成资产,这意味着dHEDGE在理论上可成长为一种可交易任何资产的链上对冲基金管理协议。

而当前的SNX合成抵押率设置为750%(注:这一抵押率也可能会通过社区治理机制提高或降低),这意味着每抵押价值7.5美元的SNX代币,才能合成价值1美元的合成资产,这样做的目的自然是为了降低系统风险,但同时也限制了合成资产的规模。

为此,Synthetix目前也在尝试用ETH作为抵押品(抵押率为150%)来借用合成资产(Synth),但尚未支持用ETH抵押生成合成资产。

而利用Synthetix的底层合成资产,这意味着dHEDGE的交易是无滑点的,可以理解为无限流动性(解释:基金重平衡的过程,实际是燃烧源合成资产,然后铸造目标合成资产,它们通过预言机喂价保持价值相等,这不会涉及交易对手)。

与Melon协议一样,dHEDGE也发行了协议代币DHT(作为治理代币),除此之外,未来DHT持有者还可分享经理人绩效10%的奖励(即如果经理人收取的绩效手续费为20%,则协议会收取投资者盈利的2%作为代币持有人奖励),这种经济模型与Melon协议当前所采取的经济模型形成了差异。

而要通过dHEDGE创建一只基金,相对而言要容易地多,只需连接自己的以太坊钱包,填写资产池名称,设置绩效费用比例及启用合成资产对,确认后,提交一笔以太坊交易(当前大约花费15美元),最后转发一条推文即可创建,整个过程不会涉及到审核。

初始最多可启用5个合成资产对,目的是降低手续费,创建完成后,经理人也可自行进行切换。

dHEDGE协议优点:

  1. 利用了Synthetix强大的合成资产系统,交易无滑点;
  2. 经理人可交易各种类型的资产(包括现实世界的资产),同时支持多、空交易,未来随着Synthetix引入layer 2协议,以及杠杆期货等更多衍生品,dHEDGE将成为直接受益者;
  3. 简单的界面,以及引入了一些有意思的功能(例如经理人发布的公开策略信息是免费的,而私密策略则会有门槛,其只对该池投资1000美元以上的投资者可见)

dHEDGE协议缺点:

  1. 协议完全依赖Synthetix系统,这不仅意味着参与投资仅能使用合成稳定币sUSD,也意味着系统的规模也会受Synthetix的限制;
  2. 上线时间较短,还未经过市场的考验(即遭到潜在攻击的可能性较大);
  3. 短期交易费用同样会是一个问题(随着Synthetix支持layer 2,这一问题可以得到解决)

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