关于Coinbase估值，当前尚未有加密资产交易所登陆“传统”资本市场，难以找到对标，但多家交易所基于以太坊和自行开发的区块链主网发行了平台币，这些平台币还在加密资产交易所交易，它们的市值具有一定的参考价值。

平台币市值/交易所收入、平台币市值/交易所交易量具有一定参考意义

币安、火币、OKEx定期销毁平台币，缩减平台币的流通量，以打造平台币的“通缩”模型、支撑平台币的价格，类似于股票回购，但方式有所不同。其中，火币和OKEx销毁平台（将相应的平台币转入黑洞地址、使其不再流通）之前，声称会使用平台交易费收入的一定比例（详见下表）回购对应金额的平台币，而币安并未直接动用现金流，而是销毁了本来分配给币安经营团队的平台币。

但是，币安平台币仍然具有参考价值，原因是币安声称其平台币销毁数额与平台交易量有关（详见下表注释）。我们无从得知各交易所平台币销毁金额对应的季度交易所的交易量，出于对数据可得性的考虑，只能从我们报告写作日当天的交易量推测其最近一个季度的（详见下表注释，uniswap除外，uniswap为直接按0.3%计算，同其他交易所一样，该费率向交易双方收取），这意味着我们计算出的交易所的交易费率可能被高估或低估。

Coinbase交易费率较高（按推测的交易量计算为0.1%，根据公司上市说明书则2019~2020年在0.5~0.8%之间），其合规和安全性可能给了它收取更高费率的能力。

另外，交易所平台币市值/交易所交易量也有参考意义，相较于交易所平台币市值/交易所交易费收入甚至更为直接。

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