DeFi领域是最广为人知的指标tvl
总价值锁定(TVL)在DeFi领域是最广为人知的指标之一,它表示每个协议持有的资产总额,有些人可以将其视为协议的资产管理值(AUM)。一般来说,协议中锁定的值越多越好。
这意味着人们实际上愿意将自己的资本锁定在协议中,在一定程度上信任它,以换取它所提供的任何效用(比如赚取收益、提供流动性或充当抵押品)。
但我们要认识到,随着流动性挖矿的引入,这一指标可以分为“激励型”TVL和“非激励型”TVL,两者之间存在一些微妙的差异。一个拥有10亿美元非激励性TVL的协议,可能要比一个拥有高收益激励的10亿美元流动性的协议更能反映对该服务的真实需求。
Uniswap和Sushiswap就是一个很好的对比例子。
目前,这两种协议都拥有类似的TVL值,其中Uniswap锁定值为37亿美元,而Sushiswap锁定值为34亿美元。关键的区别在于,锁定在Uniswap的资产是没有代币激励的,因此它是有机的,另一方面,Sushiswap内锁定的资产,有很大一部分是受到了大量SUSHI代币的激励。
这并不意味着哪个协议就更好,但它是值得强调的。因此,当你把TVL作为一个估值指标来研究时,一定要认识到其中有多少的部分是受到激励的,或者是完全没有激励的。
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