DeFi研究团队的最新论文为流动性挖矿提出了一个新的概念框架。

一个加密货币研究小组，在周四发表的一篇新论文中提出，希望增加最终能确定“去中心化金融（DeFi）的期权定价模型”的一个方程式。这个方程式可以使投资者和用户们能够更加正确的评估DeFi项目，以及正在流行的DeFi垂直行业（例如流动性挖矿）中的潜在利润/亏损指标。

为什么这样的方程式很重要？乍一看，好像很容易解释流动性挖矿：就是以向Uniswap等自动市商提供流动性来进行交换，作为奖励，用户将获得交易费或治理代币，通常以APY百分比计价。

但是，用户会蒙受与交易对需求波动相关的“临时损失”，在用户界面前端上进行简单的APY计算，不足以全面了解流动性提供者的收益情况。

据DeFi风险分析公司Gauntlet.Network的创始人兼首席执行官，同时也是《When does the tail wag the dog》一书的三位合著者之一的塔伦·奇德拉研究得出，最好将曲率和做市，流动性挖矿，这三者视为复杂的衍生工具。

“大多数被动型投资产品通常都有特殊的衍生品类敞口。例如，ETF XIV在2018年2月的崩溃（“ volmageddon”）说明了一些“被动”和“安全”的资产具有复杂的敞口。Chitra对Cointelegraph解释说，“尽管它给持有者带来了一系列新的风险。但AMMs提供的流动性并没有太大不同。流动性提供者总是在赚取的费用（正收入）与因价格波动巨大而产生的损失（负，永久损失）之间取得平衡。”

这些复杂性导致了许多流动性挖矿项目的失败，原因有过度激励（“ 1e9％的APY不可持续，LP太多，没有交易者”），还有开发商没有提供足够的奖励来抵消短期亏损，激励不足。最终，用户和开发者“应该把流动性挖矿看作是一种复杂的衍生品，类似于中心化交易所的创造者激励机制。”

此外，这种新的概念模型可能允许流动性提供者做出更复杂的决策，并为AMM开发人员提供更强大的体系结构框架。

“本文为开发人员和设计人员提供了一种原则上的方式，以提供合理的LP回报。” Chitra说。“APY只对固定收益资产(债券)有意义，而衍生品定价对流动性供应等更有意义。我们希望这是努力寻找‘DeFi的布莱克-斯科尔斯’的众多作品中的第一部。

Chitra认为，成功确定与布莱克-斯科尔斯模型等效的DeFi模型，可能也是大规模采用DeFi的关键。布莱克-斯科尔斯开发于上世纪80年代，旨在帮助投资者找到对股票期权进行合理定价的方法，从而导致了衍生品交易的大规模繁荣。

虽然新的模型是否能如此清晰地解决DeFi的复杂性还有待观察，但这篇论文似乎是希望的第一步。

以下为论文原文：

https://arxiv.org/abs/2012.08040

本帖 steem 首发

评估DeFi项目

最近新帖

1. “机构牛”的背后
2. 可能会发币的defi
3. 全球瞩目的SAMAN公链
4. 波场版Sushiswap
5. 火币生态链Heco获得多方认可
6. 更好的预言机将打造更好的DeFi生态系统
7. 交易所背书的公链们
8. 各个国家央行对数字货币的异常关注
9. defi相关概念
10. defi项目流动性池子重要性
11. The Graph 代币 GRT 的使用场景
12. defi合成资产类型
13. CerscoFin提议在Aave上建立市场
14. 加密货币涨势如虹
15. 区块链defi
16. DeFi CoFix
17. Keep3R升级了区块链的协作模式
18. DeFi 农夫使用ugas
19. 预言机成为攻击事件的突破点
20. 拥有最快的Mempool服务很重要
21. DeFi拍卖协议Bounce
22. DeFi抱团取暖
23. 主流币行情
24. 弹性货币表现很好
25. 全球新增超过1000台比特币ATM
26. 只有用户才有发言权
27. “基因完备”的BNB率先破题
28. 合并有利于整合DeFi资源
29. ETH2.0时代合成资产的机遇与挑战
30. ETH2.0最大受益者Staking
31. 矿池可以将特定交易优先纳入区块
32. DeFi锁仓量持续上涨并创新高
33. DeFi+彩票
34. CrescoFin正在考虑空投糖果给到
35. Vitalik提出的Plasma方案
36. 德意英防疫延长限制措施
37. 投资以太坊和DEFI最好的方法
38. 比特幣網絡不支持智能合約
39. 数字科技叠加新基建政策
40. Defi护城河是共识和社区
41. 流动性退却后Defi
42. Oasis Network主网即将上线
43. CeFi和DeFi
44. DeFi多样化发展
45. DEFI的颠覆性破坏力
46. 与麦子钱包整合的Serum
47. DeFi指数产品
48. 利用NFT将DeFi游戏化
49. DeFi缺少信用抓手
50. DeFi 谱写冰与火之歌
51. DeFiDAO正在为DeFi行业带来新的想象
52. DeFi冷却期后的投资
53. 5G手机密集上新
54. 不要存储不必要的数据
55. DeFi 被低估了