流动性退却后Defi还剩下什么？ 这是一个值得思考的问题，冲动的牛市下需要多一些思考。

流动性挖矿，简单来说就是以某种方式质押资产提供交易或其他类似的流动性，获取激励token的挖矿方式。就不展开概念了，先从这波流动性挖矿的引领者 Compound 聊起。

从今年6.14 Compound 开启流动性挖矿分发COMP代币之后，流动性挖矿为 Compound带来了什么呢？

首先是COMP的价格被炒作， Defi 协议的天花板估值被抬高，引入了Defi治理代币，治理代币承载了Defi应用的价值，开启Defi治理代币时代。

其次是Defi应用的TVL爆发式增长，从上图明显能够感受到激励出现之后，非Defi的资金也开始进入Defi。

随后就是流动性挖矿引发的流动性大战。

Bal/Uniswap/YFI/YFII/Aave/Curve/Sushi/dForce 接连发出治理代币，老Defi 纷纷推出流动性挖矿计划，非Defi代币的其他概念也纷纷效仿，甚至影响到了中心化交易所。

以Balancer为例，成交量和活跃度都有在最近一两个月下降，能够很明显感受到用户开始沉寂。

最明显的是Uniswap 路由地址消耗gas的分布，其实最近并没有交易量继续增长。

纵览DEX全局数据，大家感知会更明显。

流动性挖矿盛起时，YFI 以爆炸的TVL横空出世，回头想7月YFI仅几百刀，现在都2.5w了。恍若隔世，看着YFI TVL的变化能回忆起 聚合挖矿 机枪池应用的兴起。

目前YFI都成为机构的投资标的，成为了Defi头部资产和应用，个人曾经也拥有十几枚，类似YFII 也有上百枚…

聚合机枪池现在并不是那么被高级Defi玩家追捧了，年化并没有维持到平均水平，尽管中心化交易所也曾代理过机枪池，自从harvest 被盗之后，机枪池的风险开始受到重视。

下面来看 Uniswap的TVL变化，最近UNI随着停矿也产生了波动，流动性开始奔走，要么回到中心化交易所，要么去了sushi等其他流动性挖矿应用。

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流动性退却后Defi

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