注于降低抵押要求

in #chinese3 years ago

仅靠流动性并不能带来稳定。稳定币体系崩溃的真正原因是锚定汇率制下的信任危机。解决受限资本问题是不够的。

随着时间的推移,需要健全的经济机制才能将稳定币保持在锚定不变的水平附近,而机制设计是困难的。

纯粹的算法稳定机制(Basis Cash、Empty Set Dollar)一直在苦苦挣扎,这些机制需要用户对未来的锚定机制保持信心。

所谓的直接激励,即惩罚脱离锚定汇率的交易,并奖励锚定汇率的交易,最终在最需要的时刻将流动性从系统中抽走。严厉的卖出处罚模仿了受限的流动性,并将更多资本控制起来,这是我们首先试图解决的问题。

其他模式试图首先解决信心问题,并随着时间的推移提高资本效率,从完全抵押的代币开始,让市场动态调整抵押比率。随着信心的增强,资本效率也会提高。

FRAX使用这种模式,但目前得到了一篮子由法币支持的稳定币的支持。虽然这一机制似乎正在发挥作用,但如果它完全由不可监管的资产担保,它将如何支撑下去还不清楚。

虽然最新一代的稳定币专注于降低抵押要求,但在提高资本效率之前,我们需要解决对锚定机制的信心问题。

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注于降低抵押要求

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