现今流行的 ETH 经济分析（但其实稍显过时）

以太坊的当前版本类似于一个分布式操作系统，并使用系统原生的代币 ETH 来支付计算成本。为系统提供计算资源的矿工会获得区块奖励和交易费用。从历史来看，ETH 的区块奖励会针对特定的交易来调整，这让 ETH 的货币政策比比特币更加积极。

在当前的模式中，以太坊用户用 ETH 支付交易成本，ETH 持有者承担通货膨胀的成本。含蓄地说，在没有投机情绪的情况下，ETH 持有者押注于以太坊应用对 ETH 的需求率将超过以太坊区块奖励的通货膨胀率（以太坊区块奖励在历史上波动很大）。

现今一种流行的 ETH 经济分析模型会将以太坊视为一个经济体，从而将网络中所产生的总价值用 GDP 来表示。然后，我们可以根据 PQ = MV 的公式算出以太坊网络的价值。其中，价格乘以数量（总产量）的结果，必须与货币供应量乘以货币周转率相等。因此，以太坊网络的总价值就等于，ETH 的流通总量乘以 ETH 周转率。

一个普遍猜测是，从长期来看，以太坊网络的 GDP 可能会很可观，但不会过于庞大，因为其受限于计算成本带来的通缩性，因为以太坊网络的使用必须非常便宜，才能实现大规模使用。ETH 的换手率也可能非常高，因为用户没有理由持有这种无阻力的支付工具。结果就是，ETH 的估值可能相对较低，并仍能够支持一个规模相对较大的经济体。在这个框架下，ETH 无法捕获显著的经济价值，因为它是一种完全可被替代的商品，不需要被长期持有。

这个论点的核心在于：1. ETH 的唯一功能就是用来支付；2. 公链的开源属性，使其不可能保留 IP 价值；3. 对应用来说，切换链的成本接近于零。结果就是，以太坊产生微弱的网络效应，ETH 应该像商品一样定价，因为用户不愿意支付超过生产成本的价格。

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流行的 ETH 经济分析

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