V3 版本中提出的聚合流动性，其允许 LP 在某个特定价格区间注入流动性，并为每个流动性提供者创建个性化的价格曲线，这将使得大量资金集中在大部分交易活动发生的价格区间导致价格曲线重叠进而实现组合流动性。而 LP 的动力则来自于其赚取的交易费用与其在特定范围内的流动性贡献成正比。

另一方面，我们认为将 LP Token NFT 化的做法是整个方案中较为大胆的创新，这一举措或将推动 NFT 在 DeFi 领域的大规模应用，从而打开新的增长空间。

LP Token 本质上是在描述用户和平台之间的契约，采用 ERC-20 的优点是匀质化、自由拆分、流动性强，缺点是表达能力差，无法表达复杂的合约条件。这就使得平台在给用户提供功能选择时会受限于 ERC-20，比如当前的大部分 DEX 只能提供整条曲线的做市，在借贷产品里只能做活期借贷，衍生品只能提供永续产品等等，本质上都是因为 ERC-20 功能的限制。

而用 NFT 表示 LP Token，将支持做市商在不同价格区间持有不同的头寸，从而执行更为复杂和高阶的做市策略，这也为 Uniswap V3 实现高阶做市商机制奠定了基础。

当然，这也带来了一些问题，由于 LP 不再是 ERC20，其潜在流动性显著降低，同时也会影响一些 DeFi 协议之间的可组合性。针对于此，Uniswap 团队的解释是，可以通过外围协议或其他合作方来解决。然而，这种实现方式相对来说一定是比较僵硬且代价高昂的，因为 ERC-721 不支持拆分或者部分转让，从而无法让做市商像以往那样灵活处理手中的 LP 资产，同时新增一层外围协议也会导致 Gas 消耗增加和信任度降低。

事实上，这一做法也是围绕优化流动性而进行的革新，因为本质上推动高阶做市商机制也是为了让流动性提供者可以通过更为丰富的组合做市策略进而提供更多的流动性。

除此之外，针对于以太坊网络拥堵、Gas 高昂的问题，V3 版本也选择了在 Optimism 上部署 Layer2 版本的方案。但可以预见的是，在 V3 正式上线的初期阶段，Uniswap 的流动性或将在 V2、V3 以及 Layer2 版本等三个部分中短暂分裂。

目前，市场上对于 Uniswap V3 的评价褒贬不一，但我们认为 Uniswap 在不牺牲开放性，也不牺牲核心特性的前提下，能够大幅提升资金效率并降低 Gas 成本，让 DEX 跨过重要关口并不那么简单。至于其实际体验如何，待其正式上线后一切自有答案。

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Uniswap V3 的评价褒贬

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