[주식] 매도 타이밍, 그 난해함에 대하여

주식투자를 하면서 여전히 어려운 것은 주가의 고점이 얼마인지 알 수가 없다는 점이다. 나름 벨류에이션을 하고 주식을 매수했다고 하여도 주가의 고점이 내가 계산했던 목표주가일 가능성이 높지 못한 것은 주식시장에는 수많은 익명의 참여자가 있기 때문이다.

주가의 상승이나 하락은 매수자와 매도자의 힘 싸움에서 결정된다. 주가가 상승할수록 매도자가 많아지겠지만 매수자가 보유한 힘이 더 강하다면 매도물량을 다 받아내면서 추가 상승을 만들어 낼 수 있다. 이는 반대의 경우도 동일하다.

매수자와 매도자가 가진 목표주가를 모두 모아 매수 또는 매도 물량을 가중평균한다면 대략적인 고점을 유추 할수는 있겠지만 이는 사실상 불가능하다.

자, 그럼 주가 차트로는 고점을 찾을 수 있을까? 일반적으로 차트를 통한 매도 타이밍은 대부분의 차트 책에서 나오는 '데드크로스'의 경우로 한정된다.

주가가 단시간에 하락할 때 단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 아래로 뚫고 내려가는데 이를 데드크로스라 한다.

하지만, 차트로만 매매할 경우 단기적으로 하락한 경우에만 매도를 실행하기 때문에 주가의 고점을 찾기 힘들다.

그럼 신고가를 경신하면 바로 매도하는 전략은 어떨까? 언뜻 생각해 보면 신고가를 경신한 종목을 매도하는 것이 참 매력적인 전략으로 보인다. 기존 주가의 고점을 뚫었기 때문에 내가 매도 한 가격이 고점일 가능성이 높기 때문이다. 하지만, 여기엔 큰 맹점이 있다. 주가가 고점에 왔을 때 매도 하는 것은 박스권 매매일 경우에만 유효하다.

차트가 박스권을 그리고 있다는 것은 다르게 보면 회사의 성장이 정체되고 있어 매수하려는 투자자와 매도하는 투자자의 힘이 평행을 이루고 있음을 뜻한다. 하지만, 박스권을 뚫고 주가가 우상향하기 시작했다면 이는 균형이 깨졌음을 의미한다. 즉, 회사가 다시 성장구간에 접어들어 실적이 본격적으로 개선될 가능성이 커졌거나, 특정 테마주로 인식되어 편더멘털보다는 기대감이 확대되어 주가가 오른 것이다.

그럼 신고가를 경신하면 무작정 매도를 해야 하는 것인가? 특정 테마주로 인식되어 상승한 경우는 매도로 대응하는 것이 맞다. 펀더멘털이 뒷받침되지 못한다면 불안정한 사람들의 기대심리로만 쌓인 모래성일 가능성이 높기 때문이다. 하지만, 전자는 얘기가 좀 다르다. 몇 배가 상승하는 모든 기업의 주가 상승은 신고가 경신을 필연적으로 수반한다. 회사의 펀더멘털이 강해진다는 것은 비즈니스 모델이 더욱 견고해 졌음을 의미하기 때문에 주가는 박스권을 뚫고 우상향을 시작하는데 그 상승의 초입에서 매도한다는 것은 다 잡은 사냥감을 풀어주는 것과 같다. 그래서 필자가 항상 강조해 말씀드리는 것이 신고가 종목의 분석이다. 시장이 주고 있는 힌트에 대해 소홀히 생각하시면 안 된다.

자, 그럼 도대체 어떻게 매도 타이밍을 잡을까?
처음에 주식을 매수하실 때 확실한 목적의식이 있어야 한다. 만약 박스권 매매를 즐기신다면 고점에 주기가 가까이 온다면 앞뒤 생각 마시고 매도하는 것이 정답이다.

그럼 성장주를 매매한다면 어떨까?
이때부터는 철저한 자기 검증단계를 거쳐야 한다. 즉, 철저한 벨류에이션을 통해 목표주가를 꼭 정하고 매수해야 한다. 목표주가가 없다면 주가 상승 시 더 오를 것이라는 기대감에 매도하지 못하고 주가가 하락하면 다시 반등할 것이라는 희망으로 버티다가 손절매하는 경우가 정말 많다. 정말 안타까운 경우다. 이외에도 신고가를 경신해서 매도했는데 그 뒤로 주가가 계속 상승해 매우 큰 기대비용을 날려버린 케이스도 정말 많이 봤다.

기업은 생물이다.
겉으로는 변화가 없지만, 내부적으로는 험난한 경쟁에서 승리하기 위해 다양한 변화를 취한다. 즉, 우리가 벨류에이션을 통해 목표주가를 정했다고 해서 해당 기업에 대한 업데이트를 등한시해서는 절대로 안 된다. 목표주가에 도달했거나 신고가를 경신했다면 일부 매수 포지션을 줄이거나 줄이기 전에 어떤 이유로 회사의 가치가 상승했는지 점검해야 한다.

100만원이 넘는 물건을 살 때 신중에 신중을 기하면서도 수 백만원이나 수 천만원어치 주식을 매수할 때 너무 쉽게 접근 하는 것이 아닌지 스스로 생각해볼 필요가 있다고 생각한다.