6월 FOMC 결과와 최근 경제지표
올해 6월 FOMC(Federal Open Market Committee)에서는 금리를 동결하지만 금년 금리전망 상향으로 매파적인 기조는 강화된다. 미국의 주요 최근 경제지표는 대체로 양호한 편이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.
6월 FOMC 회의 결과
인플레이션 억제의지를 피력한 올해 6월 FOMC는 만장일치로 현행 연방기금 금리 목표(3.50~3.75%)를 유지하기로 결정한바 이는 중동전쟁에 따른 불확실성에도 경제활동이 견조한 속도로 확장되고 있기 때문이다. 점도표(워시 의장을 제외한 18명의 전망 반영)에 따르면 연말 금리의 중간 값은 3.8%로 올해 3월(3.4%)에 비해 높아지고 이는 향후 금리인하가 아닌 금리인상의 가능성이 높아진 것임을 시사한다. ‵27년과 ‵28년의 전망치 역시 모두 상향된다(각각 3.1%→3.6%, 3.1%→3.4%). 장기 중립금리는 3.1%로 유지한다. 경제전망 요약(SEP)에서 금년 경제성장률 전망은 3월과 비교하여 낮추고(2.4%→2.2%), PCE 인플레이션 및 근원PCE 인플레이션 전망은 상향한다(각각2.7%→3.6%. 2.7%→3.3%). 실업률 전망은 하향한다(4.4%→4.3%). 美워시 연준 의장은 美연준의 운영체제 수정의사를 제시하면서 특히 통화정책 커뮤니케이션, 대차대조표, 경제데이터 활용, 생산성·고용 및 AI의 영향, 물가목표 체계 등을 검토할 5개 태스크포스(TF)를 신설한다고 발표한다. 이 가운데 대차대조표 TF는 대차대조표 축소 혹은 정상화 논의를 유도할 것으로 예상된다. 또한 포워드 가이던스는 현재 정책여건에서 부적합하다고 언급하여 금리경로를 암시하는 기존의 소통방식을 축소할 것임을 시사한다. 아울러 점도표에 자신의 금리전망을 제출하지 않았다고 밝혔는데 과거에도 점도표가 정책유연성을 제약하고 시장의 과도한 해석을 유발한다고 비판한바 있다. 시장에서는 이번 FOMC결과가 美연준이 예상보다 더 매파적인 기조를 유지할 수 있음을 의미한다고 평가한다. 또한 美연준의 매파적인 행보는 단순히 에너지가격 상승 때문만은 아니며 최근의 유가하락에도 불구하고 견조한 고용과 인플레이션 지표를 반영하여 금리인상을 예상하고 있다고 진단한다. 일부에서는 美연준의 다음 조치는 금리인하일 가능성이 높지만 인플레이션이 충분히 완화되기까지 시간이 소요된다. 한편 CME(Chicago Mercantile Exchange)의 Fed Watch는 美연준이 연내 1회의 금리인상(9월 혹은 12월. 0.25%p)에 나설 것으로 전망한다.
미국의 최근 경제지표
미국의 올해 5월 주택착공은 117.7만 건(연 환산)으로 전월(139.2만 건)대비 큰 폭 감소하며 6년만의 최저를 기록한다. 이는 수요부진과 높은 수준의 모기지 금리에 기인한다. 건설허가 역시 141.3만 건(연 환산)으로 전월(142.3만 건)대비 감소한다. 올해 5월의 수입(輸入)물가는 전년 동월대비 6.7%올라＇22년 8월 이후 최고를 기록한다. 이는 중동전쟁에 따른 에너지가격 급등 및 AI호조로 인한 관련 제품가격 상승 등을 반영한다. 다만 중동전쟁 종전합의로 향후에는 상승세가 둔화될 것이라는 의견도 제기한다. 그리고 동년 6월 2주차 신규실업급여청구는 22.6만 건으로 전주(23.0만 건)대비 감소한다. 특히 美노동부는 기업의 해고규모가 매우 낮은 수준을 유지하고 있다고 평가한다. 이는 중동전쟁에도 불구하고 고용은 전반적으로 양호한 상황임을 시사한다. 미국의 금년 5월 소매판매가 전월대비 0.9%늘어 예상치(0.5%)를 상회한바 이는 유가상승에 따른 에너지소비 증가의 영향이나 전반적인 소비 자체도 양호하다. 실제로 소매판매 컨트롤그룹(에너지 등 변동성 큰 항목은 제외)이 0.7%늘어 예상치(0.5%)대비 높은 수준을 기록한다.
6월 獨경기기대지수
독일의 올해 6월 ZEW경기기대지수는 10.5를 기록, 전월(−10.2)대비 큰 폭 상승한다. 이는 미국과 이란의 종전합의 및 이에 따른 인플레이션 우려의 완화 등이 배경이다.
5월 英소비자물가
영국의 올해 5월 소비자물가는 전년 동월대비 2.8%올라 전월대비 보합수준을 기록한다. 이를 고려하여 시장에서는 당분간 영란은행이 금리를 동결할 것으로 전망한다.
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