DEFI的底层逻辑

in HuaRen.News6 months ago

区块链的世界真正地对应了“日新月异”这个词,往往很多人对一个热点的概念还没搞清楚,甚至来不及反应,一波财富效应就已经过去了。大家都说,在区块链的世界里,是“快鱼吃慢鱼”﹑“天下武功,唯快不破”的时代。要想把握机会,需要对趋势进行快﹑准﹑狠的反应,而快﹑准﹑狠的前提就是“认知”。正如链兴资本合伙人蒋利峰所说的,“区块链投资赚的是认知的钱。”

今年下半年,关于DeFi的火热众说纷纭。DeFi的火热有两个原因:一是大家长期饱受传统的中心化金融不透明﹑不公平之苦,所以天生对基于区块链的去中心化产品有好感;第二,经过区块链行业几年的发展,很多基于智能合约的DeFi产品(比如去中心化存贷,去中心化交易等)不再只是一个设想,而是真的可以降低成本,提高效率,同时保证安全可靠,这让整个市场相信DeFi是行业的未来。

DeFi或者去中心化金融,按字面理解首先是金融业务;其次是去中心化。金融业务不难理解,但要理解什么是去中心化。它有两层含义,首先是产品层面:链上和智能合约是两个核心要素;其次在组织层面,Dao的方式,即在组织层面需要智能合约,以链上投票来推进,但并不是所有DeFi一开始都有这样的治理。产品和执行层面的去中心化,才真正实现了去中心化的运作。

事实上,DeFi的基石是原生资产,比如BTC、ETH以及各种公链的代币资产,以及在原生资产上随之产生的各类金融基础业务。也就是说,DeFi原生资产的规模发展到一定阶段,才会衍生出各类基础性的金融业务,比如去中心化交易所、借贷协议、稳定币等,基于这样的基础会演变出各类创新的衍生业务,其运作的经济原理与传统金融市场是类似。

大家都说DeFi创新就像搭乐高,乐高的魅力在于基于基本的乐高积木可以创造无限可能,DeFi亦然。各类区块链协议和智能合约好比基础的乐高积木,比如以太坊的每一个ERC20代币就是基于以太坊公链的ERC20发币合约,还有像COMPUOND这样的借贷协议﹑MakerDAO这样的稳定币等等,都是DeFi这个金融乐高游戏上的积木。有了这些基础的乐高积木,就可以去随意组合,你可以搭一个很小的房子,也可以搭一个摩天大楼,乃至一个城市。但无论是搭成什么形状,各种基本的乐高积木是基本元素,哪怕最后这个房子没了,摩天大楼倒了,或是城市解体了,但这些基本元素还是在的。这就是DeFi项目底层逻辑,它是建立在原生资产上的各种真实商业模式,并非空穴来风。

创新的DeFi项目的出现提供了重新思考规则的机会,但并不是所有人都能够真正辨别DeFi项目的优劣。真正的DeFi项目除了需要具备公开透明,无需准入等区块链项目的基本要素之外,还需要有底层的价值支撑,才可以持续发展,避免纯粹的投机。其中去中心化存贷、去中心化交易、抵押型稳定币,以及这三者组合的DeFi乐高,是最常见的价值类DeFi产品形态。

DeFi的热度已经在下降,但是这恰恰说明DeFi这个行业开始变得更加成熟,包括利率以及参数等各方面也回归到了正常的范围内。毕竟,不管是DeFi还是CeFi,必须要符合基本的经济规律,现在DeFi也在这个范围内。比如存贷利率在10%左右,而不是之前的百分之几百,之前那么高的利率肯定是不可持续的,DeFi在短时间内不可能打败CeFi,但是会分得CeFi的一杯羹,会逐渐地抢CeFi的一些份额。但由于CeFi的市场份额太大了,所以DeFi即使能抢一点,但其增长势头也会非常慢。

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