Crypto MythBusters #3 : Les crypto-monnaies n'ont pas de valeur intrinsèque 💵💰
Cet article est le troisième de la série Crypto MythBusters où je vais prendre des mythes courants de l'univers des crypto-monnaies et voir s'ils sont vrais ou faux.
Aujourd'hui nous allons creuser un mythe qui existe depuis les premières heures des crypto-monnaies : "Le Bitcoin n'a pas de valeur intrinsèque".
Définition ce mythe
Les crypto-monnaies sont des actifs numériques dont la gestion, la création et la maintenance sont décentralisées.
De ce fait, elles ne sont pas émises ou contrôlés par un état. Cela amène de nombreuses personnes à penser qu'elles ne sont basées sur rien et que leur valeur devrait être nulle.
Pour analyser ce mythe nous allons prendre deux arguments relativement courant et voir ce qu'il en est vraiment.
Le Bitcoin n'est basé sur rien
Dans cette partie nous allons voir un argument très répandu qui justifierait le fait que le Bitcoin n'ait aucune valeur : Le fait que le Bitcoin ne soit basé sur rien.
Le prix électrique d'un Bitcoin
Le premier contre-argument est celui du coût en électricité de la création d'un Bitcoin.
En effet, sans compter l'investissement dans les machines de mining, nous pouvons déterminer le coût électrique de la création d'un Bitcoin.
Par exemple, aux États Unis selon les états le coût de l'électricité à dépenser pour miner un Bitcoin va de $3200 en Louisiane à plus de $9400 à Honolulu.
Selon une étude de EliteFlixtures voici le coût électrique de la création d'un Bitcoin dans une 100ène de pays.
Ce prix varie selon les pays, nous pouvons voir que la création d'un Bitcoin revient à $500 au Vénézuela et à $7900 en France.
Ces différentes études nous permettent de voir que 1 Bitcoin a bien une valeur propre qui serait celle de l'électricité dépensée pour sa création.
Cette valeur propre serait de :
- $500 si l'on se base sur l'endroit sur terre où l'électricité est la moins chère
- $4000 si l'on se base sur le prix moyen mondial de la création d'un Bitcoin
Le cas de l'or
Le second contre-argument est celui de l'or.
En effet, l'or est un bien qui n'est lui-même basé sur rien d'autre que les lois de l'offre et la demande.
L'or sert de valeur refuge depuis sa découverte et l'ensemble de la population mondiale s'accorde pour lui assigner de la valeur.
Définition offre et demande :
L'offre et la demande sont respectivement la quantité d'un bien ou d'un service que les agents économiques sont disposés à vendre ou à acheter à un moment donné sur un marché, ceci en fonction d'un prix considéré comme un paramètre. Wikipedia
Dans le cas de l'or, comme la quantité d'or disponible est limitée l'offre reste stable à l'inverse de la demande est en croissance constante.
Cours de l'or
Cette analogie entre l'or et le Bitcoin est couramment utilisée car à l'image de l'or, le Bitcoin a lui aussi une quantité limitée.
Actuellement 16 986 100 Bitcoin sont en circulation.
Cela donne de la rareté à ces deux entités car en plus d'avoir une quantité limitée il faut aussi estimer les pertes.
Cette analogie entre l'or et le Bitcoin et leurs valeurs basées toutes deux sur les lois de l'offre et la demande en font des biens ayant des valeurs propres autour desquels les gens se sont accordés.
Conclusion : Le Bitcoin n'est basé sur rien
Il semblerait que cet argument pour justifier une valeur nulle pour le Bitcoin soit totalement faux.
D'une part, l'électricité dépensée pour la création d'un Bitcoin serait aux alentours de $4000 au niveau mondial ce qui fait une première valeur propre au Bitcoin.
D'autre part, les lois de l'offre et de la demande par lesquels sont régis la valeur du Bitcoin ajoute une couche de valeur propre qui est celle que les marchés vont lui accorder.
Ce modèle étant déjà très largement utilisé et ayant prouvé son fonctionnement avec l'or.
Le Bitcoin est créé à partir de rien
Dans cette partie nous allons voir un deuxième argument qui justifierait le fait que le Bitcoin n'ait aucune valeur : Le fait que le Bitcoin soit créé "à partir de rien".
De nombreuses personnes voient les crypto-monnaies comme de l'argent d'internet créé de manière totalement flou et comme étant uniquement des nombres stockés dans le cyber-espace.
L'illusion des monnaies fiduciaires
Le premier contre-argument sera une explication simple des monnaies fiduciaires (euro, dollar etc).
Définition monnaie fiduciaire :
La monnaie fiduciaire est la monnaie comprenant les pièces et les billets de banque qui se caractérise par le fait que sa valeur est déterminée par la confiance que lui accorde ses utilisateurs plutôt que par son coût de production. Source
En effet, peu de gens comprennent ce qu'est l'argent ou comment il fonctionne. Et pourtant des monnaies comme l'euro ou le dollar ne sont pas plus que des nombres dans le cyber-espace.
Depuis le 15 août 1971 (il y a 40 ans) le président Nixon avait décidé de fermer le guichet de l'or qui rendait la conversion des dollars en lingots d'or et qui faisait du dollar une monnaie basé sur l'or.
Depuis cette date, plus aucune monnaie n'est basé sur l'or et leurs valeurs sont uniquement basées sur la confiance qu'ont les gens dans les institutions centralisées qui émettent ces monnaies (Banque de France etc).
Au final, les crypto-monnaies sont basées sur le même concept à la différence que l'émission de la monnaie n'est pas contrôlée par une institution centrale mais par un réseau décentralisé.
Bitcoin infalsifiable
À la différence des monnaies fiduciaires classiques le Bitcoin a un avantage de poids : Il n'est pas falsifiable.
Les faux billets représenteraient entre 0.01% et 0.025% du total des dollars en circulation aux états unis soit environ 70 à 200 millions de dollars.
Le protocole du Bitcoin lui permet de vérifier toutes les transactions et rends la création de fausse monnaie impossible.
Selon moi cette caractéristique rend les crypto-monnaies encore plus réels et concrètes que les monnaies fiduciaires car elles sont intègres à 100%.
Conclusion
Comme l'on pouvait s'en douter, ce mythe selon lequel le Bitcoin n'a pas de valeur intrinsèque est totalement faux.
Tout d'abord, il a comme valeur le coût électrique de la création des Bitcoins. Ensuite, il est régi par la loi de l'offre et la demande qui a déjà fait ses preuves avec un bien comme l'or.
Enfin, nous avons vu qu'il n'y a pas de grandes différences de fonctionnement avec les monnaies fiduciaires qui elles-mêmes n'ont pas de valeur intrinsèque.
Si vous avez des idées de mythes pour le prochain épisode n'hésitez pas à les laisser en commentaires !
Références
- Prix électrique de la création d'un Bitcoin aux USA : https://www.marketwatch.com/story/in-one-chart-heres-how-much-it-costs-to-mine-bitcoin-in-your-state-2017-12-15
- Prix électrique de la création d'un Bitcoin dans le monde : https://www.elitefixtures.com/blog/post/2683/bitcoin-mining-costs-by-country/
- Définition offre / demande : https://fr.wikipedia.org/wiki/Offre_et_demande
- Offre / demande de l'or : https://www.gold.fr/news/2012/10/08/offre-et-demande-sur-lor-les-principaux-facteurs-dinfluence/
- Courbe du cours de l'or : https://goldprice.org/gold-price-chart.html
- Fin du guichet de l'or : http://www.lemonde.fr/idees/article/2011/08/29/le-dollar-n-est-plus-convertible-en-or_1563821_3232.html
- Monnaies fiduciaires : http://droit-finances.commentcamarche.com/faq/23872-monnaie-fiduciaire-definition
- Explication lien entre monnaies fiduciaires et cryptos : https://medium.com/@mariabustillos/you-dont-understand-bitcoin-because-you-think-money-is-real-5aef45b8e952
- Pourcentage fausse monnaie : https://en.wikipedia.org/wiki/Counterfeit_United_States_currency
Merci d'avoir lu cet article, j'espère qu'il vous aura plu.
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Article intéressant est bien sourcé mais je relève tout de même quelques points:
Pourtant c'est absolument différent, le point que tu sembles relever notamment est la confiance. Le But d'un réseau paire à paire est de ne plus avoir à se faire confiance (contrairement aux monnaies fiduciaires où nous sommes obligés de le faire aveuglément).
Après oui, les deux ne sont pas/plus basés sur l'or et oui le Bitcoin est beaucoup mieux (infalsifiable, monnaie unique, divisible jusqu’à 8 chiffres après la virgule, donne accès à un "compte bancaire bitcoin" à toute la planète !! alors que 40% de la population mondiale n'a pas ou ne peut avoir de compte bancaire traditionnel).
La confiance qui n'est plus nécessaire grâce au Bitcoin est la confiance envers les institutions financières.
La confiance d'utilisateur à utilisateur reste à établir. Est-ce que mon épicier est prêt à échanger mes Bitcoins contre du pain ? La question reste la même et ne trouve pas de solution dans la technologie blockchain.
Tu ne parles plus de confiance mais de volonté d'accepter ou non du Bitcoin.
Ce qui revient à de la confiance.
J'accepte les paiements en Bitcoin, car je sais que je pourrai les dépenser ailleurs (valeur d'échange).
C'est vrai que il y a ce point avec l'or les utilisations en tant que bijoux etc bien vu
Par contre pour la confiance je parle aucune différence au fonctionnement de la valeur qu'ils ont. Un euro vaut un euro parce que les gens en confiance en cette valeur, il en va de même pour la valeur du Bitcoin.
C'est en ce point qu'ils ont un fonctionnement similaire, sinon je sais bien que il y a de nombreuses différences, mais au niveau de leur valuation très peu, ils se comportent de manière similaire :)
Toujours pas d'accord ^^
Voilà de très bon arguments pour convaincre ses proches de s'y mettre. Et effectivement, tout est question de confiance quand on parle d'argent. Précisons quand même que les monnaies traditionnelles comme l'euro ou le dollars bénéficient de mécanisme de stabilisation, à l'inverse des crypto qui fluctuent beaucoup trop pour s'intégrer à une économie comme la notre (pour l'instant)
Effectivement, après il me semble qu'il est prédit que ces fluctuation vont réduire au fur et a mesure de l'avancement de la démocratisation des cryptos à voir dans les faits comment cela marchera :)
Il y' a une stabilité car il y a beaucoup de manipulation de marché, d'inflation et de création monétaire quand les banques et l'Etat ont décidé d'imprimer davantage.
Il ne faut pas oublier que l'on compare deux choses qui en terme de masse monétaire sont encore incomparables aujourd'hui. Le jour où tout les Bitcoin seront minés ont pourra surement s'attendre à une stabilité mais pas avant.
Le Bitcoin deviendra stable quand il sera utilisé pour des transactions réelles et non spéculatives.
Imaginons que tout les habitants de la zone euro échangent leurs euros contre des dollars dès que ce dernier s'apprécie et repassent en euro un peu plus tard pour augmenter leur nombre d'euros.
Et que tous les habitants du monde fasse pareil avec leur monnaie. Je pense que les monnaies actuelles seraient tout autant voire beaucoup plus volatiles que le Bitcoin. Si les gens ne le font pas c'est que les monnaies fiat actuelles ont une utilité réelle, et non uniquement spéculative comme le Bitcoin.
Et le minage du dernier block n'y changera strictement rien.
En effet, je ne parle pas du minage du dernier Block mais bien de l'adoption à travers des applications et des usages.
Donc tant qu'il n'y a pas la même masse monétaire, il est "facile/possible" pour une ou des personne(s) ayant investi très tôt d'influencer le cours dans un sens comme dans un autre.
Mais pour ce qui est de faire un pseudo "Pump and Dump" avec les monnaies fiat reste le problème d'inflation, de centralisation, de confiance, ... donc tu n'as pas intérêt à faire une chose pareille. (tu gagnes potentiellement de l'argent pour retourner dans un système qui ne fonctionne pas et qui t'en fais perdre)
La masse monétaire et la répartition de celle-ci sont deux choses bien différentes. Quelque soit la "masse monétaire" du Bitcoin, ce qui ne veut rien dire, on la connait elle est de 21 millions au maximum, il sera toujours aussi facilement manipulable tant qu'elle restera extrêmement mal répartie. Si on parle de la masse monétaire en fiat, c'est un contre-sens, car si le Bitcoin est adopté, les monnaies actuelles auront été fortement dévaluées.
Pour le "dump and dump", je ne vois pas à quoi vous faites référence. Je parlai juste d'imaginer que les gens soient en permanence en train de faire de l'arbitrage entre les différentes monnaies fiat pour maximiser leur portefeuille dans leur monnaie locale. Chose qui ne se fait pas, mais qui gouverne les mouvements de prix du Bitcoin et des autres cryptos.
Super article et commentaires intéressants (notamment votre discussion avec @cryptotradingfr)
A plus !
Hé bien, je sais maintenant comment mieux expliquer les cryptos à mes proches le jour des repas de famille :D
Je garde ton article sous le coude comme mémo !
Merci et à bientôt ;-)
Yes attention quand même à lire aussi les commentaires pour voir ce que d'autres gens ont pu apporter ou corriger ;)
Effectivement, l'échange que tu as avec cryptotrading est très intéressant également
Article très intéressant, mais j'ai quelques objections.
1- Sais-tu que tu peux envoyer des messages, stocker des photos, ... dans la Blockchain Bitcoin gratuitement ? Bien qu'il existe plusieurs Blockchains (qui est un protocole) il n'y a qu'une seule Blockchain Bitcoin tu ne peux pas dissocier la Blockchain Bitcoin et le Bitcoin c'est la même chose. (En revanche lightning network est une application sur la Blochain Bitcoin).
Aujourd'hui le problème est qu'aucun mineur ne fera cette transaction gratuitement car il veut gagner des récompenses de Bloc. Il y a donc une "théorie des jeux" tout autour de cet écosystème.
2- La valeur d'un objet a tout à voir avec son prix à le créer. Qui créer des produits pour une certaine valeur et les vend moins cher ? Personne, d'une car c'est généralement illégal de vendre à perte (dans un commerce) mais surtout car cela profite à personne (malheureusement l'argent est toujours un acteur qu'on le veuille ou non).
Si quelques chose coûte plus cher que sa valeur d'échange, (donc les pièces rouges d'après toi ? bien que mes recherches internet me disent le contraire) tu aurais intérêt de racheter ce truc, objet , métal et de le faire fondre afin de le revendre plus cher.
L'europe est en train de supprimer progressivement les petites pièces pour des raisons budgétaires, oui car le prix de la pièce est rentable mais ce qui coûte cher est l'approvisionnement de la pièce, le prix des métaux en hausse ...
3- On parle bien de confiance, aujourd'hui tu peux garantir qu'une transaction se passe bien de A à Z avec la Blockchain (la personne détient un compte "bancaire" avec des fonds, avec un contrat infalsifiable).
Or avec les monnaies fiduciaires et les autres systèmes classiques cela est difficilement le cas. Il ne s'agit soit pas des mêmes banques ni de la même monnaie ce qui ralentit les échanges et t'impose à prendre en compte un taux de change soit pour des problèmes bureaucratiques .... (https://cointelegraph.com/news/blockchain-use-case-addressing-corruption-social-problems-in-africa).
Ce dont tu parles est autre chose, est ce qu'un commerçant veut accepter du Bitcoin ce qui est un tout autre débat.
4- En effet la supply n'est pas un indicateur de prix 👍
En tout cas, merci pour ces commentaires et argumentaires très intéressants.
Bien que l'on ne va pas en débattre pendant des semaines, je pense que nous sommes plus ou moins d'accord sur la finalité mais que les termes employé de chacun ne nous corresponde pas. 😀
Le coût du processus de minage est un facteur très important:
Bien que la sécurité cryptographique dépend des algorithmes utilisés, la sécurité qui protège d'une 51% attack qui te permet de "Forker" une chain et ajouter des fausses transactions à un rapport avec le prix:
Il y a la sécurité de l'historique et la sécurité de stockage (2 aspects différents et importants d'une Blockchain)
(Ce qui aurait été intéressant pour tout les lecteurs sont des sources afin de vérifier davantage nos propos, mais cela reste intéressant et important pour tous ce type de discussion)
Vidéo très intéressante :
IOHK => Cardano pas de la pub mais juste une belle explication de plusiseurs phénomènes très important de la Blockchain. VIDEO A REGARDER (en anglais)!
Merci je mets la vidéo en favori pour la regarder plus tard.
Au final, je vous rejoins sur la plupart des points avec juste quelques nuances sémantiques.
Pour le point de désaccord principal : le coût est un facteur important je le concède, je ne suis juste pas d'accord sur le fait que prix de la currency = au minimum le coût du minage (une monnaie peut avoir une valeur inférieure à son coût de minage, mais cela tendra forcément vers un arrêt du minage, mais un Bitcoin qui coûte aujourd'hui 4000$ à miner, il ne sera miné que si son prix est supérieur mais cela ne veut pas dire que dans 5 ans il sera toujours à ce prix-là, et pourtant des gens auront bien dépensé 4000$ pour le miner), ce que j'essayais de démontrer avec mes exemples.
Super post merci !