CBDC等央行数字货币对全球经济流动性的影响

goodreader (78)in Amaze Creater Union • 3 years ago

央行数字货币CBDC如果发展顺利，对全球的流动性改善是否有帮助？

央行数字货币是现金替代物，本质是M0，和物理纸币现金是1:1的替换关系。物理纸币涉及到印刷、分发、流通、保管和销毁的生命周期，有很高的摩擦成本，会影响到纸币的流通效率。而数字形态的央行货币摩擦成本几乎可以忽略不计，可以有极高的流通效率。

人们在消费时，使用纸币和使用数字现金的感受完全不一样，由于人们使用数字现金时，只看到账面数字变化，没有实际感受到手中货币减少，损失厌恶感更弱，因此使用数字现金时流通效率更高，转换更为频繁，从近年来微信和支付宝发展的效果明显。

因此可以预见，如果CBDC顺利发展，把已有现金的流转效率提高10倍以上也并不夸张。物理纸币变成了数字化形式导致流通速度发生质变，可能导致通胀。

根据费雪公式，一个经济体里货币总需求,在一定的产出和价格水平下，与货币流通速度成反比。在产出和价格水平的乘积保持不变的前提下，货币流通速度越高，货币的总需求降低。也就是说，发行央行数字货币之后，如果货币总量保持不变，则可能带来通胀效应。因此，在央行数字货币流通后，央行可能需要根据央行数字货币的流转速度的新参数去校正货币的供给量。