[투자의 단상] 오너 리스크

9년째 1250억원…보유주식 나눠 준 커피왕
https://www.mk.co.kr/news/business/view/2019/11/924557/

동서그룹 김상헌 前회장의 이야기입니다.
그의 회사 지분율은 2011년 33.74%에서 2019년 현재 17.59%로 뚝 떨어져 있습니다. 하지만 직원들의 동기부여와 애사심 고취를 위해 올해도 어김없이 회사의 주식을 나누어 주고 있다고 합니다.

"회사 성장엔 애사심 중요"
올해도 어김없이 주식증여
지분율 33%→18%로 뚝

동서그룹의 계열사는 현재
동서식품, 동서유지, 동서음료, 동서물산, 대성기계, 미가방, 동서실업유한공사 등이 있습니다.
그중에 '맥심 커피믹스'로 너무나도 잘 알려진 동서식품을 50% 이상 소유하고 있는 회사가 동서가 되겠습니다.

동서는 2011년부터 올해까지 총 여섯 차례에 걸쳐 1250억원어치의 주식을 직원들에게 증여했으며, 직급과 연차에 따라 과장 기준 2000만~3000만원어치 주식이 지급된 것으로 알려지고 있습니다.

대기업 오너가의 '노블리스 오블리주'의 실현이라 할 수 있겠습니다.
(*노블레스 오블리주: 보통 부와 권력, 명성은 사회에 대한 책임과 함께 해야 한다는 의미로 쓰임; 사회지도층에게 사회에 대한 책임이나 국민의 의무를 모범적으로 실천하는 높은 도덕성을 요구하는 단어. 위키백과)

주가는 시가총액 1조 7500억원 가량에 현재가는 17,600원정도 되는군요.
매출은 '16년 5138억에서 '18년 5635억으로 점진적으로 늘어나고 있씁니다.
당기순이익은 정체상태이나 주가가 '15년 44,800원을 고점으로 지속적으로 내려옴에 따라 PER가 점진적으로 개선(23->15)되고 있으며, 따라서시가대비 배당수익률이 3.91%까지 나오고 있는 상태입니다.
안정적인 기업활동 대비 배당수익률은 상당히 매력적인 상태라 할 수 있을 것 같습니다.

최근에 모 방송사 프로그램에서 연예인 모델 선호 순위를 본 기억이 있네요.
역쉬나 BTS(30억 이상), 손흥민 등이 TOP에 올라 있었던 것 같구요, 이나영-원빈 커플이 오랫동안 맥심의 대표 브랜드 연예인으로 활동하고 있었습니다.

동서식품은 대표 제품인 맥심 커피의 마케팅 및 홍보 활동에 그동안 안성기, 이미숙, 한석규, 황수정, 송윤아, 심은하, 이나영, 이정재, 이미연, 김정은, 박해일, 장동건, 수애, 조인성, 원빈, 신민아, 고현정, 김연아, 공유, 정우성, 임수정, 송중기, 김우빈, 황정민 등 톱 연예인만을 기용해 화제를 모았다. 현재는 이나영, 원빈, 김연아, 공유, 정유미, 아이유, 남궁민, 안재홍 레드벨벳 아이린 등이 모델로 활약하고 있다.
특히 안성기는 지난 1984년 동서식품과 인연을 맺은 후 32년째 끈끈한 관계를 유지하고 있다. 한 브랜드의 모델로는 최장수 기록이며, 또 이나영은 지난 2000년부터 여성 모델 중 가장 오랫동안 맥심 커피믹스 광고 모델로 동서식품 안에서도 가장 브랜드 이미지에 어울리는 모델로 꼽히고 있다. 이외에도 원빈은 맥심 티오피(2008년 ~ ), 김연아은 맥심 화이트골드 커피믹스(2012년 ~ ), 공유는 맥심 카누(2011년 ~ )의 장수 모델로 활약하고 있다.

(아마도 대부분의 여러분 사무실에 맥심 커피믹스 한 박스 없는 사무실은 없을 듯 합니다. 물론 요즘은 원두커피를 내려먹는 시대로 빠르게 전환하고 있기도 해서 점점 커피믹스를 찾아보기 어렵기도 합니다.)

과거('14년) 대장균군 오염식품 재활용 사건으로 우여곡절을 격기도 하였으나, 회사 오너의 리더쉽을 보면 어려움을 잘 극복하고 업종 내에서 브랜드 가치를 지속 유지하며 안정적인 사업을 영위할 수 있을 것 같습니다.

오늘 애증의 금호 아시아나 항공이 HDC 컨소시엄의 품으로 우선협상 대상자에 선정되었음을 알렸습니다.

HDC, 아시아나항공 인수…정몽규 회장 "모빌리티 기업으로 도약" (종합)
https://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2019/11/12/2019111201690.html

"우리가 기쁨조냐"…아시아나 여승무원들, 박삼구 회장 상대 '미투' 폭로글 쇄도
https://m.chosun.com/svc/article.html?sname=news&contid=2018020202238#Redyho

[이슈체크] 박삼구 전 회장과 박현주 회장의 ‘애증’ 비즈니스
https://cnbc.sbs.co.kr/article/10000961991

아시아나 그룹을 둘러싼 대기업 일가의 전횡을 도배하는 기사를 많이들 보셨으리라 생각합니다.
미래에셋 그룹이 오늘 HDC 컨소시엄에 재무적 투자자로 참여하여 인수를 성공함으로써 과거 박삼구 회장과의 대우건설 인수전부터 시작된 애증의 관계가 다시 부각되고 있기도 합니다.

가치투자의 대가 워렌버핏은 항상 CEO와 회사를 함께 인수한다고 합니다.
그는 "탁월한 경영자,괜찮은 사업모델"과 "괜찮은 경영자,탁월한 사업모델"이 있다면 항상 전자를 선택한다고 합니다.

손정의 회장이 알리바바 마윈 회장을 만나서 단 몇분만에 200억이 넘는 돈을 과감히 투자한 일화는 유명한 사례로 늘 꼽히고 있습니다.

워렌버핏의 언급처럼 탁월한 사업모델과 뛰어난 기술력 등 개별 기업의 성공 뒤에는 수많은 요소가 있겠으나, 그 중에 제일 중요한 부분은 탁월한 경영자 즉 오너 리스크에 대한 해지가 중요하지 않을 수 없습니다.

오늘 동서기업 오너의 '노블리스 오블리주'를 바라보며, 투자의 기본원칙을 다시한번 생각해 봅니다.
여러분들도 오늘 니트로스 주식회사의 대주주 그리고 운영진의 노력과 헌신의 크기를 가늠해 보시고 각자 투자의 관점을 세워보시는 것도 좋을 듯 싶습니다.

여러분의 결정은 롱입니까 숏입니까?^^