비트코인 콘탱고 확대, 점점 많아지고 있는 매수 차익 거래

비트코인의 콘탱고(선물 가격이 현물 가격보다 높은 상태)가 확대되면서 전문 트레이더들이 차익 거래에 나서고 있다.

6월 만기 비트코인 선물의 프리미엄이 연평균 기준으로 최고 40%까지 확대되면서, 프리미엄과 록인 무위험 수익에 대한 매수 차익 거래(Cash and carry arbitrage)에 관심이 높아지고 있습니다. - 판카즈 발라니, 싱가포르 델타 거래소 공동창업자 겸 CEO

매수 차익 거래는 하나 이상의 시장에서 나타난 가격 차이에서 이익을 얻으려는 시장 중립 전략이다.

현물 가격 대비 선물에 유의미한 프리미엄이 붙어 있을 경우, 선물 시장에서는 매도 포지션을, 현물 시장에서는 매수 포지션을 취하는 방법이 포함된다. 이를 통해, 트레이더들은 선물 프리미엄은 시간이 지남에 따라 감소하고 만기일에 현물가격에 수렴함에 따라 일정한 수익을 얻는다.

스큐의 자료에 따르면, 바이낸스, 후오비, 오케이엑스, 비트멕스, 데리비트 등 주요 거래소에 상장된 6월 만기 비트코인 선물은 현재 연 44%~48%의 프리미엄으로 거래되고 있다. 한편, 델타 거래소에 상장된 선물은 30%의 프리미엄이 얹어져 있다.

따라서, 현재 진행되고 있는 차익 거래는 연평균으로 44% 내지 48% 수익률을 올릴 수 있다. 제네시스나 블록파이 같은 대출 플랫폼이 예치된 비트코인에 지급하는 이자나 신흥국 국채 금리보다 훨씬 높은 수치이다.

우리가 오늘 시작한 일입니다. 최근 비트코인 가격이 6만 달러를 돌파한 것도 이런 차익 거래에 의한 것이었습니다. - 패트릭 휴저, 크립토 파이낸스 트레이딩 책임자

코인데스크 20 데이터에 따르면, 토요일 새벽 비트코인 가격은 갑자기 몇 주 동안의 박스권을 돌파해 3,000달러 상승하면서 61,065달러를 기록했다. 이러한 현물 가격 상승과 더불어 주요 거래소의 선물 프리미엄도 약 32%에서 40% 이상으로 높아졌다.

일부 애널리스트들은 현재 주간 마감(일요일 23시 59분 UTC)에 주목하고 있다.

BTC가 6만 달러를 회복했습니다. 만일 이 수준에서 한 주를 마감할 수 있다면, 추가 상승 여력이 아주 충분합니다. - 라크 데이비스, 애널리스트

하지만 시장에서 들여오는 소리는 계속 높아지고 있는 펀딩비(8시간마다 계산되고 지불되는 롱 포지션 보유 비용)에 대한 우려가 커지고 있음을 보여준다. 그 결과, 비트코인이 6만 달러 이상을 유지하기 어려울 수도 있다.

글을 올리는 시점에서 비트코인 가격은 6만 달러를 깨고 59,500달러를 기록 중이다.

자료 출처: Coindesk, "Traders Opting for Cash and Carry Strategy as Bitcoin’s ‘Contango’ Widens"