왜 미국 연준은 CPI(소비자 물가지수 )보다 PCE(개인소비지출) 를 더 좋아할까?

연준이 CPI보다 PCE를 더 우선시하는가 하면 PCE는 미국 GDP의 70%를 반영하기 때문입니다.

그래서 미 연준은 인플레이션 목표치의 달성 여부를 판단할 때 PCE를 기준으로 삼고 있습니다.

CPI는 도시 지역 거주자의 재화와서비스에 대한 지출로부터 평가하는 물가지표이고 PCE는 가계 부문 전체 지출의 합계를 통해 폭넓게 측정된다는 정도로 알려져 있습니다.

보다더 세밀하게는 CPI는 소비자들의 지출습관이 24개월마다 지출항목을 변화하는 반면, PCE는 분기마다 지출항목을 변화합니다.

또한 CPI는 도시 소비자가 직접 구매한 상품과 서비스를 포함하는 반면 PCE는 가계에게 돌아가는 혜택, 예를 들면 고용주가 지불하는 헬스케어, 정부의 구매 대행 등의 항목도 물가에 포함됩니다.

마지막으로 CPI는 기준 시점과 같은 수량의 상품을 비교 시점에서 구매했을 때의 총액을 비교하고, PCE는 비교 시점에서의 상품거래량에 대한 지출 총액과 같은 거래량을 기준 시점에 구입했을 때의 지출 총액 간의 비교를 통해 물가 지수를 계산합니다.

지금까지 물가는 올랐지만(CPI기준) 엘런이 이런말을 했었습니다. 물가가 2%넘으면 금리인상 명분이 생긴다고 실제론 CPI기준에서는 예전에 이미 2%가 올랐었지만 PCE는 그 밑을 맴돌고 있었습니다. 그래서 금리인상 속도가 늦춰졌던 것입니다.

PCE가 부진했던 이유는 헬스케어와 주거부분의 차이점이 크기 때문입니다.

부진한 흐름을 보였던 의료 부문의 물가 비중이 CPI에 비해 상대적으로 높았다는 점, 주거 및 유틸리티 그리고 교통 등 부문에서 물가가 회복세를 보여주었지만, 상대적으로 그 비중이 낮았다는 점 등이 주된 원인을 제공한 것으로 보여집니다.

따라서 헬스케어, 주거 그리고 음식료의 물가가 인플레 회복 여부에 중요한 역활을 하게 될 것입니다.