弹性供应AMPL们

in HuaRen.News8 months ago

去中心化金融有许多新兴领域,比如非托管交易所、稳定币、比特币锚定币等等。原本大家对弹性供应不太了解,因为一些价格弹性供应代币受到广泛关注,这一领域的发展才进入了大家的视线。这篇文章将分析这些资产是如何通过rebases来运转的,以及在今天加密经济的最佳范例项目中又如何发挥作用。

什么是rebase?价格弹性代币是指项目的代币总供应不是固定的,而是周期性地自动调整的代币。这些代币的供应调整,称为rebase,它是根据市场情况进行的。

在调整中,用户持币比例不会改变,不会被稀释。Rebases是按照特定的目标价格进行,其思路是代币的名义价格将随着时间的推移稳步向目标价格移动,例如1美元。

从这个意义上讲,价格弹性代币就像稳定币的亲戚,因为两者都有价格目标。然而,这两类代币本质上是不同的。稳定币有相对固定的供应量,紧盯目标价格,而价格弹性代币的价值和供应都是浮动的,借助rebases机制逐渐逼近目标价格。

总的来看,rebases会驱动交易,可能获利。同时,rebases的性质意味着在投资价格弹性代币时,收益或亏损可能会翻倍。

AMPL(Ampleforth)被称为“适应性货币”,它是一种非抵押的合成资产。它的回报能够独立于加密经济其他部分,是迄今为止最大的价格弹性代币项目。

值得注意的是,Ampleforth依赖于一个预言机喂价来确定AMPL的汇率。根据美元2019年消费者物价指数(CPI),Ampleforth的AMPL代币目标价格为1.009美元,该项目的rebases在每天凌晨UTC 2点进行。

先前这些rebases是在晚上UTC 8点进行,但是去年秋天改变了时间,以便更好地适应数据提供商。该项目是一个较新的项目,其白皮书发布于2019年5月。AMPL的首次代币发行于去年夏天在Bitfinex的Tokenix平台上推出。Ampleforth在不到15秒的时间里筹集了500万美元。在发行后的两个月内,AMPL就在Uniswap和Bancor上市交易,并进入Compound市场,此后该项目一直处于上升势头。

随着DeFi近期的活跃,Ampleforth最近活跃程度也有所上升,这要归功于今年夏天启动的Geyse流动性挖矿活动。这个活动的有趣方面是它持续的时间,最近的DeFi项目通常进行数周的流动性挖矿,而Ampleforth的Geyse挖矿计划长达10年。

RMPL是Ampleforth的分叉币,也是一种价格弹性代币,采用灵活、非固定的rebase方式。它的rebases在48小时内进行,平均每24小时一次,盯住1美元的目标价格。当RMPL价格高于1.05美元或低于0.95美元时,就进行rebase。这样的随机是为了减少与rebase时间有关的“市场操纵”。这一模型与Ampleforth形成对比,后者的rebase显然可以用来套利。

RMPL背后是匿名团队,尚未发布其白皮书。该团队于2020年8月2日进行了预售,然后于8月3日在Uniswap上列出了RMPL。目前,该项目正致力于发布RMPL Cradle,这是一种通过RMPL生态系统池向在Uniswap上为RMPL提供流动性给予奖励的机制。目前,RMPL价格为0.34美元,该项目的流通供应量尚不明确。

Yam Finance于2020年8月11日发布了协议和Yam价格弹性代币。这个未经审计的项目自称是“公平挖矿、治理及弹性供应的实验”。这个项目很快得到了应用,许多DeFi用户迅速聚集到Yam项目。该项目的特点是由多个DeFi功能复合而成,其代码包括Ampleforth的弹性供应、Synthetix的质押系统和Compound的治理模块。然而,Yam协议不仅仅是这些的简单相加,该项目进行了重新设计,其治理金库在正向rebases时将购买yCRV代币。

YAM的目标价格为1美元,每12小时一次rebase:UTC 晚上8点一次,UTC上午8点一次。代币完全通过流量挖矿分配给质押资产的提供者。最初的资金池基于Uniswap V2的ETH/AMPL LP池、后来又开放了COMP、LEND、LINK、MKR、SNX、WETH和YFI,YAM/yCRV 的LP池。

上线后,YAM的规模迅速膨胀,用户纷纷涌入进行YAM挖矿。一天之内,协议锁定超过了6亿美元(TVL),YAM价格飙升至最高点167美元。后来事情一下子变糟了。

8月12日,在YAM的rebase功能中发现了一个缺陷,如果不加以纠正,YAM的铸造将超出需要。如果如此多的YAM被铸造,那么治理机制将失效。

为了解决这个问题,Yam的创造者很快就设立了一个投票程序,这样YAM社区可以迅速对解决问题的提案投票。然而,这项提案还是失败了,随后rebase使得YAM及价值75万美元的yCRV资产无法控制。

至此,该项目作为一个收益和治理实验已经失败。不过,作为价格弹性代币,这些YAM将继续在以太坊上自动rebase。

项目目前正在为YAMv2系统制定迁移计划。Yam团队建立了一个Gitcoin筹资页面来资助协议审计,迄今为止已经有超过11.5万美元的捐款用于这项工作。

需要建立一个初始的迁移合同,让用户将他们的YAM转换成YAMv2。一旦底层协议的审计完成,用户就可以使用另一个智能合约将YAMv2迁移到YAMv3。如果一切顺利,协议的创造者会提出,奖励那些使用YAM来纠正rebase缺陷的用户。

REBRebased 是Ampleforth的另一个分叉,一个新的弹性供应项目,其REB代币于2020年8月14日首次通过Uniswap发售。REB的目标价格为1美元,每12小时rebase一次,CET上午9点和晚上9点各一次。最初,该项目的总供应量为250万REB,流通供应量为200万REB。现在,有超过225万代币在流通。

BASED这个自称“DeFi游戏”的协议是一个价格弹性代币项目,目标价格为1 sUSD,即1个Synthetix的美元稳定币。因为管理员私钥已经销毁,项目的合约永远不能被更改。BASED的rebase每24小时进行一次,如果BASED的价格与sUSD价格相差5%,无论差额是高于还是低于,rebase都会进行。在分配方面,该项目依靠两个质押池。第一个是Pool 0,它是一个Curve$ sUSDv2 的LP 池,投放25000个 BASED,这些奖励每天减半。第二个Pool 1也是一个Curve $sUSDv2的 LP池,但该池的减半周期为72小时,投放75000个BASED用于分配。BASED在97%的代币被分发之前不会开始rebase。

8月12日,BASED的最高价格达到1393美元。8月13日,Pool 1 发现了一个设计缺陷,用户可以冻结该池。虽然所有用户资金安全,但项目的创造者重新部署了一个Pool 1来纠正这个错误。8月17日,迁移计划公布,需要用户迁移到一个新的BASED v1.5 pool中。

结论包括弹性供应代币在内的DeFi近期快速增长 。在一些人看来,这些项目并不能为加密货币经济带来价值。另一些人则认为,价格弹性项目是加密货币的创新,为新金融铺平了道路。

价格弹性代币项目最近吸引了大量注意,这带来了贪婪和投机。不管有多少人在使用,这些项目有多热门都不意味着安全。代码缺陷是一个永远存在和现实的威胁,所以要谨慎行事。

Ampleforth并不完美,但它是迄今为止最大的价格弹性代币。对新的项目要特别小心,如果追逐加倍收益,可能会以加倍亏损告终……

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