[외부기고] 알고리즘 스테이블은 꿈을 꾸는가 – 4편 (Midas)

안녕하세요
좋은친구(@gfriend96)가 되고싶은 부기입니다.

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오늘은 지난번에 이에 외부기고 4편입니다.

[외부기고] 알고리즘 스테이블은 꿈을 꾸는가 – 1편
[외부기고] 알고리즘 스테이블은 꿈을 꾸는가 – 2편
[외부기고] 알고리즘 스테이블은 꿈을 꾸는가 – 3편 (bDollar)

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이번편에선 BSC 알고리즘 프로젝트 중 유일하게 신원을 Public에 공개하고, 실제 존재하는 회사가 운영하는 Midas에 대해 알아보고자 한다.
Disclaimer: 필자는 해당 프로젝트 토큰인 MDS, MDG를 보유 중이며, 가격이 오르면 매도할 계획을 갖고있다. 편향적인 시각이 포함될 수 있으니 참고하시기 바라며, 본 글은 매수매도 추천/조언이 아니다. 투자판단은 본인의 영역이다.

알고리즘 프로젝트 최후의 보루 – Midas

3월 24일 bDollar가 무너진 이후 알고리즘 프로젝트들이 하나둘씩 무너지기 시작했지만 무려 3주동안 버티던 프로젝트가 하나 있었다. 바로 Midas다. 개인적인 의견으로 Midas가 가장 오래 버틸 수 있었던 이유는 당시 MDO 유동성의 약 60%가량이 운영진(DAO fund)에 의해 컨트롤 되었기 때문이라고 생각한다.
현재 0.2달러인 MDO의 가격을 회복하기 위해 Midas팀이 실행하는 전략에 대해 알아보고자 한다.

첫번째, 카지노 프로젝트 파트너쉽

마이다스는 프로젝트의 Cash토큰인 MDO의 사용처를 확보하기 위한 방법 중 하나로 카지노 프로젝트와 파트너쉽을 맺기 시작했다. 현재 BLINK, Bingo Cash(SA Gamings) 두곳과 파트너쉽을 맺은 것으로 보인다. BLINK는 카지노 프로젝트인 WINK가 BSC에서 운영하는 프로젝트이고 어떻게 MDO를 쓸 수 있을지 공식발표를 하진 않았다. Bingo cash는 또 다른 알고리즘 프로젝트로 SA Gamings와 계약을 맺고 있다. 현재 MDG 레이어의 Pool에 Bingo Cash를 사용할 수 있게 해주는 작은 단계의 파트너쉽만 맺은 상태이다.
아직 정식으로 MDO가 카지노 칩의 환전 수단으로 쓰이진 않지만, 파트너쉽이 ‘Midas가 원하는 방향으로’ 잘 진행되면 어느정도의 수요 물량을 확보할 수 있을 것으로 보인다.

두번째, Midas gold

Midas 프로젝트의 레이어드 파밍 프로젝트로 2주마다 하나씩 총 20개의 레이어가 오픈 될 예정이다. MDO로 MDG를 파밍할 수 있으며 Pool 입금 시 4%의 수수료를 징수한다. 이렇게 징수한 수수료는 DAO fund로 이전되어 Gold Commission에 MDG-MDO LP를 스테이킹한 사람들에게 Cake와 같은 인기 있는 토큰으로 보상해준다.

MDG의 경우 현재 레이어-6가 오픈된 상태이며 해당 풀에 약 75,000개의 MDO가 예치되었다. 해당 풀에 MDO를 입금한 모든 사람이 출금을 안했다고 가정할 시 약 3천개의 MDO가 DAO fund로 갔다. 앞으로 비슷한 추세가 지속된다고 가정하면 총 13개의 레이어가 남았으니 13*3000 = 39,000 MDO가 DAO fund로 이전될 전망이다.
또한 Gold Commission에 예치할 수 있는 MDO-MDG LP엔 현재 62만개의 MDO가 잠들어 있으며, 리워드 보상이 커질수록 어느정도 수요물량을 확보할 수는 있을 것으로 보이지만 전체 MDO발행량인 1,300만개에 비하면 턱없는 수준이다.

세번째, 향후 계획

향후 계획은 해당 링크에서 확인 가능하다.
https://blog.midasprotocol.io/changes-for-adaptability-the-new-plan-for-midas-dollar-development-framework/

요약하자면,

1. bLending 플랫폼에 MDO 예치 가능 자산으로 등록 (완료)

• 현재 약 3만개의 MDO가 bLending에 예치되어있다. bLending이 일단 흥행 실패했기 때문에 효과가 크진 않다.

1. 자체 스왑 거래소인 MiDex 런칭 및 MDO LP를 MiDex로 이전시켜 MDO가 $1 이하일때, 세금 징수 (예정)
2. IRON과 같이 MDO에 일부담보를 설정하여 내재가치 형성 (예정)
3. 향후 파트너쉽을 통하여 더 많은 사용처 확보 (예정)

결론

1. MDO $1 미만일 때 세금을 징수하는 방안과 일부 담보를 적용한다는 2)안과 3)안은 상충하는 점이 있을 것으로 보여 동시에 적용할진 의문이 든다.
   거래할 때마다 세금을 내는 코인으로 만들겠다는 건데, 이렇게 되면 Dex에서 거래를 하기보단 담보를 꺼내는 방식을 선택하진 않을지. $1달러 아래로 내려갈 시 MDO 하나 당 되돌려 주는 담보가치도 하락하면 말이 될 것 같은데 어떻게 적용시킬진 지켜 봐야할 부분이다.

2. 일부담보를 설정하게되면 MDO의 가치는 $1에 수렴할 것이다. 하지만 (IRON 프로젝트와 동일한 구조일 것이란 전제 하에) MDS의 전망이 그리 밝진 않다.
   FRAX나 IRON 모두 시장 상황에 관계 없이 $1를 지키는데 성공하였으며, 순수한 알고리즘 코인보다 가치 기반이 훨씬 더 탄탄하다.
   하지만 IRON프로젝트의 흐름을 보았을 때, MDS의 보상이 예전보다 매우 줄어들 것으로 보인다. IRON의 share 토큰인 Steel의 발행량이 MDS에 비해 높은 수준이긴 하다. 하지만 예전엔 아무 담보 없이 MDO를 생성하여 MDS 홀더들에게 분배했다면, 이젠 BUSD와 같은 실제 담보가 유입되어야 MDO를 생성할 수 있으며 그 중 일부 비율만 MDS홀더 보상으로 나올 것으로 판단되기 때문이다.
   신규 유입자금 증가율보다 MDS 발행 증가율이 높아지게 되는 순간 MDS의 기대 수익률은 하락할 것이고 가격도 떨어질 것으로 보인다.

3. 결국은 카지노의 흥행 여부
   파트너쉽 체결 성공 및 카지노가 흥행하면 MDO 유통량의 상당 비중이 카지노 플랫폼에 머무를 것으로 보이며, 공급 부족으로 인한 MDO 가격이 상승할 것으로 판단된다. 이렇게 되면 낮은 담보율로 더 많은 MDO발행이 가능해지며, MDS의 기대수익률도 증가할 전망이다. 현재 카지노 프로젝트와 파트너쉽은 맺었지만 세부사항은 결정된 것이 없는 것으로 보이는 상태로 이 부분을 어떻게 풀어나갈지 지켜보는 것이 필요하다.

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