Aplicaciones de blockchain en el mercado de valores

La tecnología blockchain fue aplicada por primera vez en Bitcoin como un libro contable descentralizado para registrar en tiempo real y públicamente las transacciones de esta red de pagos. No obstante, gracias a su naturaleza distribuida, inmutable, abierta, transnacional, neutral y resistente a la censura, la cadena de bloques puede ser utilizada con éxito en numerosas industrias que requieren de la validación, certificación, transparencia y garantía de ejecución en sus operaciones. Esta tecnología representa uno de los inventos más promisorios e innovadores desde el surgimiento del Internet.

Imagen: M. B. M. – Unsplash

Blockchain se ha venido usando exitosamente en el ámbito financiero, a través de diversas iniciativas fintech que buscan innovar los productos y servicios de este sector con el fin de ahorrar costos, hacer más eficientes sus procesos y proporcionar nuevas herramientas a los clientes. La cadena de bloques ha despertado tanta expectativa que ha sido llamada «el futuro de la infraestructura de los servicios financieros».

La realidad del mercado bursátil

Varias bolsas de valores alrededor del mundo están explorando de qué manera esta tecnología puede ser aprovechada para mejorar sus procesos y operaciones tradicionales como una forma de ser más eficientes, reducir sus costos y riesgos y aumentar su seguridad. El funcionamiento de una bolsa de valores implica procedimientos muy complejos y engorrosos —en los que participan un sinnúmero de intermediarios que cumplen diversos roles— que requieren de mucho tiempo, son ineficientes en cuanto a costos y pueden estar expuestos. El modelo tradicional del mercado de valores sufre de múltiples problemas que deben resolverse lo antes posible. Esta situación justifica la implementación de tecnologías de vanguardia como blockchain, gracias a su capacidad de agilizar muchos de sus procesos.

Problemas de los sistemas bursátiles tradicionales

1. Registros contables y transaccionales centralizados que almacenan los activos digitales en una sola ubicación, dicho de otro modo, la gestión centralizada de datos representa un solo punto de ataque.
2. Sistemas informáticos desactualizados, lentos e inseguros que son costosos de operar y actualizar.
3. Participación de muchos intermediarios para llevar a cabo una operación lo cual genera muchos costos operativos a lo largo de la cadena.
4. Falta de transparencia y diligencia, los usuarios no tienen acceso oportuno a los datos que genera asimetrías en la información que genera y comparte el sistema.
5. Regulaciones anacrónicas que impiden la innovación, la adopción tecnológica y la creación de nuevos productos y servicios.

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Ventajas de blockchain en el mercado de valores

La cadena de bloques contribuye a mejorar los procesos y la operación del sistema bursátil proporcionando las siguientes ventajas respecto al sistema tradicional:

• Reducción de costos transaccionales, operativos y tecnológicos
• Incremento de la liquidez y disminución de las barreras de entrada
• Gestión de la información y de los activos digitales en redes descentralizadas replicadas más rápidas, confiables, transparentes y seguras
• Aceleración en el tiempo de procesamiento, conciliación, compensación y liquidación de las transacciones
• Eliminación de intermediarios en las operaciones
• Automatización de procesos reemplazando la documentación física por la digital

Casos de uso blockchain en el mercado de valores

NASDAQ

Ha estado a la vanguardia en el uso de la tecnología blockchain. Viene empleando esta tecnología desde principios de 2015 para el registro y procesamiento de transacciones de valores privados. Del mismo modo, Nasdaq y Citi están trabajando en una solución de pago integrada que utiliza un libro mayor distribuido basado en blockchain para registrar y transmitir instrucciones de pago.

Australian Securities Exchange (ASX)

En 2015 empezó la búsqueda para reemplazar su antiguo sistema de cámara de compensación (CHESS). Finalmente, ASX está trabajando en el desarrollo de un sistema de compensación blockchain junto con la empresa Digital Asset Holdings. Se espera que en el primer trimestre de 2021 el nuevo sistema de compensación pase de la fase de prueba a la fase de producción.

Japan Exchange Group (JPX)

En marzo de 2017, JPX anunció la creación de un consorcio compuesto por 26 organizaciones del sector con el objetivo de explorar las oportunidades que ofrece blockchain para el mercado bursátil japonés. En una alianza con IBM están trabajando para explorar el potencial de la tecnología blockchain para implementarla inicialmente en mercados de transacciones bajas. Actualmente, JPX está llevando a cabo una prueba de concepto de nuevos sistemas para la negociación de activos de baja liquidez.

Korea Exchange (KRX)

Esta institución ha lanzado un nuevo servicio llamado Korea Startup Market (KSM) en el que las acciones de capital de las nuevas empresas se pueden comercializar en el mercado abierto a través de una plataforma basada en blockchain llamada Coinstack.

Gruppe Deutsche Börse

El grupo está realizando importantes inversiones en el desarrollo e implementación de tecnología blockchain de última generación. Estos desarrollos incluyen una solución para la transferencia de valores transfronterizos.

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National Stock Exchange of India Ltd. (NSE)

Junto con algunos bancos del país (DFC, Kotak Mahindra, ICICI, IndusInd y RBL), se encuentra llevando pruebas de concepto de soluciones blockchain para KYC (Know Your Customer).

Moscow Exchange (MOEX)

Viene realizando con éxito votaciones electrónicas de tenedores de bonos a través de blockchain. Del mismo modo, se encuentran desarrollando infraestructura tecnológica que permitirá a las compañías realizar ICO (Initial Coin Offerings).

London Stock Exchange

Está involucrada en la exploración de mecanismos de mejora del ambiente de post compra y venta empleando tecnología blockchain.

Luxembourg Stock Exchange (LuxSE)

Está utilizando la blockchain de Ethereum para firmar digitalmente, valiéndose del algoritmo criptográfico SHA-256, los documentos divulgados públicamente.

Bolsa de Comercio de Santiago (BCS)

En 2018, se transformó en la primera plaza bursátil de América Latina en utilizar blockchain en sus operaciones, en el marco de una asociación con IBM para incorporar esta tecnología a las transacciones del mercado financiero. La nueva plataforma permitirá la aceleración y simplificación de un tipo de transacciones claves en los mercados bursátiles: la de las ventas cortas, aquellas que permiten obtener beneficio económico cuando el precio de los valores cae. En la actualidad, el monto de ventas cortas en este mercado representa tan sólo el 0,7 % del volumen transado del mercado accionario, entre otras razones, por la fricción que existe en el backoffice para realizar este tipo de operaciones, labores manuales y de interacción entre personas que hacen compleja la operación. Blockchain facilitará la realización de este tipo de transacciones y reducirá significativamente el tiempo y costos de los procesos relacionados a la negociación de este tipo de instrumentos financieros.

Toronto Stock Exchange (TSX)

El grupo TMX, operador de la Bolsa de Valores de Toronto, anunció el desarrollo de una prueba de concepto basada en blockchain para potenciar un nuevo servicio de oferta de gas natural prestado por el Natural Gas Exchange (NGX). El objetivo de esta aplicación es la trazabilidad del gas natural que se vende a Estados Unidos y optimizar el proceso de liquidación de las transacciones. Los clientes tienen acceso en tiempo real y de una manera transparente al flujo del gas a través de las diferentes ubicaciones.

«Nunca se ha hecho algo así en la historia de la humanidad. Esta invención [blockchain] es realmente revolucionaria. Es un momento histórico en las ciencias de la computación, pero también en las ciencias sociales, políticas y económicas». – Andreas Antonopoulos

Si bien es cierto que blockchain aún debe enfrentar un sinnúmero de desafíos entre los que destacan inconvenientes de diseño, regulatorios, escalabilidad y seguridad, antes de que esta tecnología puede ser adoptada masivamente, es indudable que representa una herramienta que tiene mucho potencial para solucionar más eficiente y confiablemente muchos problemas y limitaciones en los procesos y operaciones de diversas industrias.

Juan Francisco Bolaños
@criptoEstratega

Referencias:

• Alexandre, A. (19 diciembre 2018). The Moscow Exchange Prepares Infrastructure to Conduct ICOs. Recuperado de http://bit.ly/2EIfRQP
• Araya, A. (22 junio 2018). Los cambios que trae el Blockchain en la Bolsa de Santiago. Recuperado de http://bit.ly/2Eyl9NG
• Dude, B. (26 junio 2018). The Collision of Stock Exchanges and Blockchain – Hacker Noon. Recuperado de http://bit.ly/2Ex1H3Y
• Faife, C. (17 noviembre 2016). Korea Exchange Launches Blockchain-Powered Private Market. Recuperado de http://bit.ly/2ECYwIZ
• Keirns, G. (21 marzo 2017). Japan Exchange Blockchain Consortium Grows to 26 Members. Recuperado de http://bit.ly/2EF3gh3
• Manning, J. (4 noviembre 2016). Luxembourg Stock Exchange Uses Ethereum To Help Secure Official Documents. Recuperado de http://bit.ly/2EG65i0
• Quinn, S. (24 mayo 2017). TMX Group Develops Blockchain Prototype for Energy Business. Recuperado de http://bit.ly/2Exh64i
• Sin autor. (20 septiembre 2016). ASX Chess Replacement. Recuperado de http://bit.ly/2EESkQA

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