区块链投资基本逻辑

一. 区块链和代币结合在一起为什么能够引发那么大的价值炒作效应？

Ray Dalio（对冲基金桥水的创始人，世界顶级投资者、思想家，著作《原则》）在介绍整个经济体系运转规律的时候，提示我们整个市场用于购买物品的“货币”包含实际发行的货币以及信用两个部分。他举了一个例子，一个人向酒吧赊欠1杯啤酒，这个啤酒产生的费用使用“信用”支付的。把这个信用概念进行一定的推广，实际上，银行贷款等金融杠杆手段所依赖的不是实际的货币，而是无处不在的信用。

Ray Dalio在阐释央行面对经济问题使用的手段中，一般需要综合四种手段一起，但是由于“印刷货币”手段在短期内的阻力最小，并且不会造成通货紧缩问题，收到各国央行的青睐。

货币超发依赖的实际上是央行对货币、信用的合理把控，其本质是以国家信用为保障的。但是过量的货币超发（无论是央行有意还是无意的）造成强剧烈的通货膨胀已经引起全世界人民的关注。

人民不再单纯认为央行能够有效选择对人民最有利的货币手段，同时人民也对国家的信用产生了怀疑。毕竟从个人的经验出发，一碗面过去5元，现在30元是显而易见的。

在这种怀疑中，以区块链技术背书的代币就获得了其强大的效用。代币相对于现实货币的特点最起码包含如下内容：

1. 代币的生成代码是公开的，且通过技术手段生成。而在生成代码公开的同时，代币数量是缓慢且有限增长的。这就造成代币不会有现实中货币无限超发的闹剧，也不会造成央行单独控制货币的现状。

2. 代币依赖的区块链技术能够保证交易在所有区块上保存，从而不可篡改，理论上只有控制超过50%以上的节点才能够对交易信息进行篡改，这能够有效保证代币的私密和安全。

二. 代币市场产值以及商业逻辑（以比特币为例）

代币市场的产值是能够大致计算的，譬如比特币的年市场产值就也可以用年产币数量乘以该年平均价格大致得到。而比特币或者说所有其他币种的边际成本是什么(这里的边际成本就是最后的生产成本，毕竟现在市场上的代币实际上有百分之二十左右由发售者直接持有，成为一个击鼓传花的骗局)？从比特币产生的逻辑上来说就是生产比特币的成本，主要包括：电费、矿机、场地、人工四种。从商业逻辑上来说，如果这个产值也就是收入能够高于成本，那么就是有利可图的，这也是比特币能够不断产生的原因。

从电费上来说，现在比特币生产主要集中在电费较低的地区。大量机器集中挖掘比特币会产生大量的热量，会急剧增加降温的电费成本，所以影响电费的就包括两个方面，一个是电费单价，一个是温度。现在比特币的产出主要集中在电费单价低以及降温成本低的地方。常见选择有：贵州的山区的风口、某偏远地区水电站等，现在也有选择冰岛等地方。

从矿机上来说，矿机已经成为一整套产业链，在这个产业链上有制造矿机（包括矿机创新，以新技术提高挖矿效率），有售卖矿机、矿机售后等一整套服务，甚至发展出矿机金融服务。

从场地来说，则是上述电费场地的租赁费用，人工则是顾名思义就是挖矿产业链上的人工费用。

整个商业逻辑就是，如果成本低于收入，那么对于挖矿的人来说有利可图，就会有比特币流入市场，如果成本高于收入，那么就不会有人选择挖矿。比特币实际上就是一门生意。从商业的逻辑上来说，这样的谋利空间是逐渐缩小的，最终成本和收入会小到只有某个或某几个机构能够维持以较低成本挖到矿，当然此时也就违背了比特币去中心化的逻辑。

三. 关于炒币底层逻辑和机会的思考与建议

现在市场上的币层出不穷，无数人简单地复制底层代码，就能够发出叫法不同，实质相同的代币，然后发行代币就能够获得不菲的收入，实际上整个逻辑就是击鼓传花的炒作骗局。理由如下：

1. 比特币等币种真的能够去中心化吗？控制百分之五十的矿机真的不可能吗？恐怕不是的，如果某种新发币种只有庄家挖，从算法逻辑上，庄家甚至能够控制整个交易的过程，乃至篡改都可以。

2. 比特币背后依靠的区块链技术真的具备以算法代替信用体系建设的能力吗？恐怕也不是的，譬如张三用区块链购买李四的水果2个，整个交易过程是区块链所保证的，但是如果张三给的水果是坏的，或者是张三就没给水果。这又怎么办？此时只能依赖第三方机构将交易信息上传到区块链，但是谁是第三方机构？相比之下，由整个国家背书的国家信用体系比比特币要靠谱的多的。

当然一个人在2006年就预测美国经济危机（2008）并不能给这个人带来任何东西，甚至于如果这个人做空美国股市反而会因为2006年美国股市的上涨而爆仓。笔者给出如下思考角度：

1. 针对信用体系问题，如果某种交易的全部过程都能够放在网上（区块链上），那么就不会产生信用体系问题，典型交易就是赌场。运用区块链技术的赌场可能有比较大的发展空间。

2. 针对比特币本身的中心化去去中心化博弈过程，又有如下角度：
   A. 比特币交易所。前两周，陆续发生 交易所被黑客攻击，回滚数据；以及被曝光主要交易所有百分之八十以上的虚假交易（建议搜索阅读）两个重要事件，一方面证明中心化的交易所本身不可信，另一方面也证明交易所真的赚钱。
   B. 矿机产业链。如果不能挖金子（有矿难的风险），可以在旁边开餐馆。囤积、售卖矿机或许是赚钱的另一个不错的角度。

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