DeFi生态又称为去中心化金融，跟传统金融相比规模虽小，但传统金融各个方向已经逐渐映射到DeFi当中组建成一个区块链的金融乐高。从2013年DeFi概念初见雏形到2018年Dharma Labs 创始人Brendan Forster首次提出去中心化金融或开放式金融Decentralized Finance 的概念时隔5年之久，这期间也是整个区块链生态的萌芽阶段。

2014年11月由中心化实体Tether发行的稳定币USDT上线，用户可1:1兑换美元，其‘声称’的100%的信用背书以及‘完全透明’的方式使之成为最主流交易所的锚定货币，但自2018年以来Tether便再没有公开过审计报告。

而后第一个DeFi项目MakerDao于2017年12月主网上线，其稳定币的意义非凡。除中心化稳定币功能外，去中心化稳定币Dai还具备以下特征：

抗恶性通胀：阿根廷通胀率高达37.2%。稳定币Dai锚定美元的特性使之已成为许多阿根廷民众用来储存财富的工具。
另类金融通道：基于DeFi去中心化的特点，用户甚至不需要持有银行账户即可完成转账、交易甚至支付等功能。
此外Dai还有诸如无审查、7*24小时市场及避税等特点。换句话说，USDT能做的Dai也能做，但是Dai能做的USDT做不了。去中心化、公开审计、完全透明、链上可查无一是USDT能做到的。目前来讲Dai不仅仅是许多交易所上的计价货币，也是许多Dapp上默认使用的稳定支付手段。Maker作为整个生态第一个项目发行稳定币为整个Defi生态的未来打好了基石，不需依赖银行账户、不需依赖信用评级，甚至不需依赖USDT，我们Defi有自己的稳定币，这就是Dai一直以来稳居Defi TVL第一的原因。

USDT的不透明性在很多情况下反而可以提供更好的流动性：

当前USDT与Dai发行量，而流通量Dai与USDT也有着百倍的差距。那么USDT为何能在诸多问题之下依然‘大而不倒’呢？瑞典经济学家本特·霍姆斯特罗姆（Bengt）在其论文《Understanding the role of debt in the financial system（理解债务在金融系统的作用）》对此做过比较：‘股票市场（代币市场）是为提供风险分担，而货币市场（稳定币市场）是为提供流动性。其中重要点在于，货币市场天生是不透明的，而不透明性在很多情况下反而可以提供更好的流动性。’如区块链的链上可查、准匿名等特性一定程度上将链上地址的每一步操作暴露给了里面所有的玩家，因而可以说是增加了潜在的风险。而不透明性犹如黑盒的存在一无所知即一定程度上保证了安全性。Tether已数年没有公布审计报告，而该举措似乎也是其依然坚挺的原因之一。被誉为去中心化央行的Maker一定程度上依赖DeFi的发展，但DeFi的未来或许不那么依赖Dai。

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