FWB 等社区代币的边缘性质使此类代币难以估值。随着社区的发展或变得“无机”，排他性的内在价值会会被削弱。为此，虽然像 Compound 这样的 DeFi 协议寻求机构资本，但机构投资者采用这些社区代币不一定是合乎逻辑或理想的最终状态。

即使能够进入一个社区的 Discord，这些数字社区的本质也可能是不可捉摸的。投资者如何将社区 Discord 中的数千条线程综合为关于社区代币的长期增长和盈利潜力的论述？如何量化整个社区的创造力和生产力的总和？在这个阶段，现金流折现模型几乎不适用，大多数传统的估值指标都不适用。

但这是适用于大多数刚起步的营利性组织的情况，不管是网络组织还是其他组织。随着社区 DAO 的成熟，他们会对项目进行试验，其中一些会产生收益。Bankless BED 指数目前收取管理费。FWB 可以使其 web3 票务应用盈利。其他社区 DAO 出售成员的 NFT，将部分收益转入财库。无论是通过内部设计的产品还是出售财库资产，成功社区的财库都会膨胀。

为了使代币长期保持价值，这些利润需要以某种方式进行分配。社区 DAO 可能会在近期到中期内避免直接向代币持有人分配利润。从监管的角度来看，建立一个程序化的代币销毁机制可能更容易让人接受。

一条更有利于双方的潜在途径，是通过隐性特权向股东返还价值。社区可以根据成员拥有的代币数量来补贴商品和服务。其中一些数字行会（社区）可以开始提供与现有机构同等的服务，使独家访问变得非常有价值。在任何情况下，社区 DAO 将通过折叠中央功能尽可能地去中心化。通过将生态系统交还给其成员，DAO 同时加强了社区的自豪感，减少了监管机构将其社区代币标记为证券的可能性。

如果一个社区 DAO 能够在牛市和熊市中蓬勃发展，它的原生代币可能也会被证明是有弹性的。随着工业经济让位于知识经济，社会资本具有新的重要性。拥有社会资本的影响者已经聚集在一起，进行合作并发展他们的网络。试图纯粹通过未来的收益来评估社区代币的价值是一种简化，它没有考虑到社区的溢价。

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对社区代币和 DAO 的估值

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