국제기준 금리인 Libor금리가 SOFR금리로 대체되다.

세계는 항상 변한다. 요즘은 금리를 인상해도 정책효과가 이전과는 다르게 나타나고 있다. 그리고 금융시장은 긴축을 하고 있지만 아직은 완화적 금융환경이다. 1960년대 중반 이후 오랫동안 국제금리의 바로미터 역할을 한 리보금리가 다음주(4/3)부터 퇴출된다. 미국 연준과 재무부의 국제기준금리의 교체확정으로 리보의 중심지인 런던소재의 영국도 바쁘게 움직이고 있다.

가뜩이나 Brexit로 국제금융 중심지로서의 기능이 약화될 것이라는 우려가 나오는 상황에서 리보금리까지 대체되는 영국은 조급한 모습이다. 해가지지 않는 나라에서 해지는 나라로 바뀌어 가는 게 아닌가하는 생각도 든다. 참고로 아래 3건의 이전 글을 함께 읽으시면 Libor금리에 관해 보다 자세한 내용을 아실 수 있습니다.
① https://steemit.com/kr/@pys/libor,
② https://steemit.com/kr/@pys/libor-1,
③ https://steemit.com/kr/@pys/libor-2

앞으로 국제금융시장에 수십 년 만에 최대 변화가 발생할 것이다. 금리교체는 종전 정책금리를 대체하는 문제이다. 제2 리보금리 즉 Uribor(유럽), Sibor(싱가폴), Koribor(한국) 등도 있으나 대부분 달러관련 금융상품 벤치마크 금리이다. 교체되는 이유는 신뢰가 생명인 금융시장에서 각종 조작사건에 휘말린 것이 원인이다.

리보금리 조작이 공식적으로 제기된 지 10년이 된 것으로 알고 있다. 이 사건으로 미국 상품선물위 수사를 시작으로 조작관련 금융사에 대규모 벌칙을 부과한다. 예를 들면 12년 영국 바클레이스 은행에 첫 벌금 부과하고 15년에 도이치 은행에게도 수십억$ 벌금을 부과된 바 있다.

이것이 원인이 되어 작년 7월 영국정부는 21년까지 리보 퇴출 결정을 국제사회에 공표하고 대안금리로 Repo(환매채금리) 사용을 주장한바 있다. 조작사건 이후 조달 금리로서의 리보금리가 벤치마크 금리로 신뢰를 상실함에 따라 기준금리 기능이 약화된다. 그동안 자성의 목소리가 커지면서 세계경제최고 단위인 G20에서 신뢰성과 대중성을 핵심으로 한 리보금리 대체방안을 연구해오고 있었다.

• SOFR금리

리보금리의 새로운 대체금리는 SOFR(Secured Overnight Financing Rate)금리다. 내용을 간단히 살펴보면 SOFR(에스오 에프알)은 참여자 조작가능성이 없는 실거래금액을 감안하여 산출한 중간(중립)금리이며 무담보인 리보와 달리 담보가 있고 금리는 익일물 확정금리로 결정하여 기간의 장단에 따라 금리가 다양한 리보와 차이가 있다. 그리고 규모면에선 일평균 8,000억$로서 5억$인 리보와 격차가 커서 비교적 빨리 시장에 정착 될 것이다.

아시아 외환위기 전엔 리보금리가 보편적으로 활용되어 오다가 그 후 미국 재무성증권금리가 대체해 오고 있다. 국제금융시장에서 자금조달 시 기준금리를 리보가 아니라 SOFR 금리로 사용할 경우 시장도 큰 변화가 올 것이다. 우선 SOFR 금리가 국제금융 조달용 중심금리가 된다. 또한 국제금융 중심지가 런던에서 뉴욕으로 공식적으로 바뀐다.

그리고 미국의 중앙은행인 연준(FED)도 종전의 정책금리를 바꿀 계획이다. 종전 정책금리는 연방기금금리(FFR)인데 이것이 금융위기 이후 정책금리 역할이 약화되어 그 대신 ON RRP와 연계성이 높아져 오다가 2015년 2분기 이후 ON RRP로 공식적인 보조지표로 사용해오고 있다.

리보금리도 대체되고 FED도 종전의 정책금리를 변경할 경우 다른 국가들도 정책금리가 변경될 것이다. 정책금리는 시중금리의 조정역할을 한다. 정책과 시중의 상호간 금리체계는 매우 중요하다. 국내기관도 해외자금조달 시 리보금리 적용을 축소해 오고 있다. 종전의 정책금리 기능이 크게 약화되어 한국은행도 관련된 전문가 위주로 참여시켜 현 정책금리 개편을 검토할 때이다.

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