국제기준금리인 LIBOR가 사라지는 이유(1)

pys (74)in #kr • 8 years ago (edited)

〇LIBOR의 필요성

시장경제에선 상품시장에서 물건을 사고팔 때 또는 서비스시장에서 서비스를 이용할 때도 거래질서를 유지를 위한 기준점으로서의 표준가격이나 권장가격이 존재한다. 이런 가격의 특징은 항상 공신력 있는 기관이 정하거나, 동종의 다른 업체들이 믿고 따를만한 규모가 큰 업체가 선도한다는 점이다. 물론 금융시장의 경우 각국은 중앙은행이 기준금리를 정한다.

그러나 이것만으론 국제금융시장의 기준점 역할을 하지 못한다. 이유는 중앙은행은 자국의 경제사정에 따라 단기거래시장의 기준금리만 정하기 때문이다. 각국의 다양한 목적을 지닌 자금수요를 만족시켜야 하는 시장금리는 자본시장에서 돈의 수요공급에 따라 결정된다. 국제금융거래의 안정적인 질서를 유지를 위한 시장금리의 기준점이 바로 LIBOR다.

〇국제금융의 기준금리

LIBOR는 London Inter-Bank Offered Rate(런던은행간제공금리)의 약어다. 국내의 일반인에게 리보금리가 익숙해진 계기는 1997년 외환위기다. 당시 한국의 외환보유고가 바닥을 드러내면서 국가채권의 발행조건도 급격히 악화된 바 있다. 리보금리는 런던에 소재한 모든 은행들을 대상으로 하는 것은

아니고 신용도가 높은 우량은행 상호간 보통 6개월 이내의 단기자금을 거래할 때 대표적으로 적용하는 대출(제공)금리를 말한다. 이는 국제금융시장에서 약 350조$(원화기준 약 38경원)규모에 이르는 전 세계 각국 금융거래의 기준금리로 활용되고 있을 뿐만 아니라 정부, 기업, 은행 등 금융기관이 외화자금을 들여오거나 빌려줄 경우에 기준으로 삼는 금리다.

〇LIBOR의 결정과정

LIBOR결정과정은 영국의 은행연합회가 영국의 상위 20개 은행을 대상으로 은행 상호간 차입금리 정보를 수집, 평균치를 계산하여 결정한 리보금리를 매일 전 세계 10개 통화에 대해 발표한다(20개 은행 중에 금리가 가장 높은 2개, 가장 낮은 2개를 제외한 16개 은행금리를 참조한다).

자금조달기간은 통상 6개월 이내의 단기이며 3개월(통상)과 6개월 만기의 2가지가 있다. 1998년(외환위기) 뉴욕의 외채협상에서 한국에 적용한 외채상환 금리는 만기 6개월짜리다. 리보금리자체가 Global 경제상황을 상당부분 반영하므로 국제금융시장의 상황을 판단할 수 있지만, 장기금리까지 파악하기는 어렵다.

〇금리차의 원인

외화를 차입하는 기관의 신용도에 따라 국제금융시장에서 적용되는 금리에 차이가 있으며, 신용도가 높을수록 금리가 낮아지고 신용도가 낮을수록 금리는 높아진다. 차입자는 신용도에 따라 LIBOR에 일정한 가산금리(Spread)를 더하여 차입이자를 대여자에게 지급한다.

금리가 높은 것은 가산금리(Spread)가 높게 붙는 경우인데, 리보가 연 5%이고 실제거래의 금리가 연 8%라면 차액에 해당하는 3%가 Spread가 되고, 이는 금융기관의 수수료 수입이 된다. 신뢰도가 높은 리보금리 적용의 대표적인 경우는 외국에서 받는 융자나 차관이다.

국내 금융기관들은 보통 리보금리(0.5~1.0%)에 0.125% 가량을 더하여 자금을 조달하고, 여기에 1%나 1.5%의 Margin을 붙여 국내기업에 공급한다. 따라서 Spread(가산금리)를 포함하여도 이자율이 연 5% 정도에 불과하여 국내에서 대출받을 때보다 상대적으로 부담이 적다.

하지만 낮은 금리만을 고려하여 해외차입금이 무분별하게 증가할 경우 외채와 국내 통화량이 늘어나서 인플레 등 부작용이 발생할 수 있다. 17년 1월, Global은행이 무담보로 대출할 경우 주로 사용되는 만기 3개월짜리 달러화 LIBOR가 2009년 이후 8년 만에 1%를 넘어선 적이 있다. 그래서 Global 금융위기 때 상승한 이후 그 추이가 주목받고 있다.

읽어 주셔서 감사합니다. 다음 Posting은 본제하의 (2)에 이어집니다.

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