DeFi去中心化金融在下半年接棒了比特币减半后的热点，虽然看起来像是一夜之间冒出来的，但DeFi其实已经存在多年。DeFi 真正的崛起始于 6 月Compound协议的COMP治理Token的推出。COMP的推出开启了去中心化借贷的兴起，这是 DeFi 暴涨的最初动力。

但9月份DeFi热度达到顶峰之后，随着DeFi投机者的获利出局，以及虚假项目肆虐它热度有所下降，甚至一度有人断言DeFi泡沫已破。在10月份热度触底后，随着机构的大举入场，比特币和以太坊等主流开始进入主升浪，DeFi也开始了复苏。投资者开始关注DeFi的真正价值而非炒作。

其实“DeFi的价值取决于三层，最内层，也就是第一层，是DeFi产品的真实价值，直白来说是产品从用户口袋里赚钱的能力，然后有没有使用利润去分红和回购，为Token的价格提供支撑。第二层是业务预期，即用户对产品业务规模的预期；第三层是币圈的共识，整体来说DeFi治理币作为加密数字货币大家族中的一员，还带有一定的‘币圈烙印’，很多用户购买DeFi Token的理由并不是看清了它的产品价值，也不是对它的业务有预期，而是单纯因为治理币是一种市场内热炒的币，就投入资金去追高。

目前币圈共识还是对DeFi的Token产生了较大的影响，特别是短期炒作热潮发生时，币圈共识在DeFi币里的价格占不少比重。长期来说，随着DeFi项目真实价值层的扩张，以及越来越多实体资产上链通证化，大家会改变对‘币’的偏见，不再因为投资标的是‘币’，就怀有过高的暴富预期。最终投资者的投资决策会回归到价值层和业务预期上。”

随着新的资金流入 BTC 和 ETH，新的 DeFi Token 和应用可能很快就会跟进。如果最近的趋势继续下去，另一波 DeFi 浪潮可能很快就会到来。

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迈入DeFi深水区

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