大宗原料贸易-战争之下谁是赢家，谁是输家

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过去的3月发生的事情太多，战争就持续了一个月，而且还在继续，大宗商品方面，从石油，天然气，外汇，金属，甚至粮食，似乎没有不受影响的品种，而且都是剧烈波动。3月8日，布伦特原油价格飙升至每桶128美元，但一周后，随着中国宣布新的防疫措施，以及投资者预计美联储在3月16日加息，布伦特原油又回落至每桶100美元以下。3月8日，镍价创纪录地突破每吨10万美元，伦敦金属交易所（LME）随后暂停了镍的交易。3月16日复盘后，交易所由于技术问题再度停盘。有趣的是网络上对于中国企业青山的报道，一会失败，一会胜利，甚至还有神秘力量的帮助等等，这就如同当下的局面，你根本无从知道谁是赢家，谁是输家。说的更直白一点，也不清楚自己是属于赢家还是输家。至少对于我就是如此。

对于青山，曾经的一个客户，尽管不是关于镍矿，但是也算是熟悉这个公司。当然和他们做的生意也没有容易二字，有些时候我还是求助于了与他们关系更近的贸易商。单从这一点，你也会发现大宗贸易也绝对不简单，背后的故事太多。因此，个人对青山在伦敦LME逼空事件，也不觉得会是赢家，要不然搞个静默协议是为何。另外多头的一方也没有像类似原油宝事件里那样咄咄逼人，很显然存在着违规操作的可能性。这个事情上，似乎除了看似赚了手续费的交易所，应该没有赢家。事实上，交易所撤销3月8日所有交易那时，信誉度也已然打折。这也告诉我们，当下的处境没有赢家。

我们再看一下战争的两个国家，乌克兰和俄罗斯生产的大宗商品种类繁多。两国合计供应了全球小麦出口的26%、玉米出口的16%、小麦出口的30%，以及葵花籽油和葵花籽粕出口的80%。乌克兰供应世界半数左右的氖气，这是微芯片蚀刻所需的材料。俄罗斯是世界第三大石油生产国、第二大天然气生产国、最大的镍和钯出口国——这两种金属分别用于汽车电池和汽车尾气系统，更不必说它还是铝和钢铁的出口大国。即使俄罗斯大部分大宗商品并没有受到正式制裁，西方贸易商也因担心法律风险而日渐退避三舍。这就是供应链端的冲击，也因为这些恐慌，市场产生了剧烈震荡。3月10日，矿业巨头力拓（Rio Tinto）宣布将放弃与俄罗斯铝业巨头俄铝（Rusal）的合资企业。欧洲40%的天然气来自俄罗斯，气价飙升导致电力成本大幅上涨，一些西班牙钢铁生产商被迫减产。小麦到镍的各种商品的价格都在飙升，可能会加剧通胀。中国部分地区轮番封锁，加大了全球供应链的压力。美国2月的消费价格通胀已经达到40年来的最高，同比增长7.9%；与此同时，欧元区的消费通胀超过了5%。镍价在停盘前已经飙升了67%，意味着平均每辆电动汽车的投入成本增加约1000美元。

好吧，这些都转嫁到了可怜的消费者身上，很显然，食品将会涨价，消费欲望会降低，毕竟要以生存为第一考虑。企业动力不再，将不得不在压缩利润和抑制需求之间做出选择。更可怕的一点是政府可能也黔驴技穷了。纵使你再有耐心，你觉得谁又会是赢家呢？