[Série - Trader Profissional] 004 - Risco e Recompensa

Introdução

A relação entre risco e recompensa talvez seja uma das coisas mais difíceis das pessoas aprenderem quando estão saindo de um trader básico para um trader profissional. Essa é uma habilidade essencial para proteger o seu capital porque ela vai ajudar a fazer trocas com bons ganhos quando o mercado se comportar do modo esperado e não vai perder tanto quando ele se comportar em sentido oposto ao esperado.

Para tentar ilustrar essa relação, vou fazer uma analogia com apostas em futebol. Uma pessoa que é apostadora na loteria esportiva começa e olhar os jogos que estão por vir para poder fazer suas apostas. Nesse campeonato podemos ter 3 classificações para as equipes participantes: times fortes, times medianos e times fracos. Nesse dia em especial, o apostador percebeu que ocorrerão jogos bem heterogêneos entre as categorias de times.

Sendo assim, nosso apostador pensa numa relação risco x recompensa para fazer a aposta: "Se eu apostar em um time forte contra um time fraco, tenho mais chances de ganhar, mas a recompensa é muito baixa porque muita gente irá apostar do mesmo jeito. Se eu apostar em um time fraco contra um time forte, a recompensa é muito alta, mas as chances disso acontecer são bem baixas. Porém, se eu apostar em um time mediano que se melhorou de alguma forma nos últimos dias contra outro time mediano que está passando por um tempo ruim, as chances dele ganhar são boas e a recompensa é boa, mesmo sem eu ter que apostar muito."

Nesse caso o apostador está considerando 3 coisas: chances dele acertar o ganhador, a margem de lucro (em %) baseado nas apostas alheias e o quanto ele terá que apostar para conseguir uma quantia considerável de retorno.

Obviamente que no mercado de investimentos as coisas são diferentes, mas o pensamento entre o risco de perder relacionado com o prêmio se ganhar é parecido. Há alguns métodos para se calcular um valor numérico de risco por recompensa e eu vou usar um bem simples na sessão seguinte como exemplo.

Risco e recompensa no mercado de investimentos

No mercado de investimentos, risco por recompensa nos ajuda a reconhecer se os pontos de entrada, o stop loss e a saída estão apropriados. Olhemos o gráfico abaixo:

No gráfico, a seta número 1 representa o ponto de entrada, a seta número 2 representa o stop loss e a seta número 3 o ponto de saída. Se compararmos visualmente primeiro, já temos uma ideia que mesmo que as chances de subida ou descida fossem iguais (50%/50%), o possível ganho é maior que a possível perda. Uma forma de calcular simples é dividir as porcentagens (chances de perda sobre chances de ganho). Digamos que o stop loss esteja a 1% da entrada e que o potencial ganho seja de 3%, logo, teríamos 1/3 ou 0,33 de de risco por recompensa. Isso seria como dizer que a cada R$1,00 que podemos perder, temos a chance de ganhar R$3,00. Uma possibilidade atrativa.

Nesse segundo gráfico (as setas indicam os mesmos pontos que no primeiro gráfico) vemos uma situação diferente. Somente pela imagem já podemos ver que a relação não está tão boa. Digamos que o stop loss nesse caso estaria a 2%, enquanto a realização de lucros a 2% também. Fazendo as contas teríamos 2/2 = 1, o que representaria possibilidade de ganho e possibilidade de perda semelhantes. Não é uma situação muito atrativa.

Tendo tudo isso em mente, concluímos que o melhor é entrar em posições onde os as recompensas compensariam satisfatoriamente as perdas. Isso porque se errarmos, perdemos uma quantia aceitável que será compensada no próximo acerto. Por outro lado, quando acertamos os ganhos são suficientes para cobrir os riscos das próximas entradas, dando mais confiança ao trader.

Notas finais

1. As marcações nos gráficos são rústicas e aproximadas, pois foram feitas para representar as diferenças entre risco e recompensa.
2. No cálculo utilizado, quanto menor o número abaixo de 1, melhor o risco por recompensa. Cada pessoa determina um valor que acredita ser o confortável para operar.
3. Reforço que aposta e investimentos não tem qualquer relação um com o outro, sendo a primeira analogia puramente ilustrativa.