[ETF 연재글 15] 선물추종 ETF 투자전략(1)

안녕하세요. @etfinvestor 입니다.

지난 연재글까지 지수형, 채권형, 섹터형 OR 테마형 ETF에 대한 투자연재글을 마무리했습니다.
(섹터형 ETF 투자전략(3) 링크 : https://steemit.com/tooza/@etfinvestor/etf-14-etf-3)

오늘은 선물을 추종하는 ETF에 대한 연재글입니다. 선물을 추종하는 상품에는 어떤것들이 있는지 먼저 살펴볼까요?

이미지에서 보시는 바와 같이 실물자산을 추종하는 상품들은 대부분 선물을 추종합니다. 실물을 직접 거래하는데 어려움이 있기에 선물상품에 투자하는 것이죠. 그럼 일단 선물이 먼지 알아야겠죠. (선물 GIFT?? 라고 말하시면.. 스튜...ㅎㅎ)

이제 선물에 대해 이해하셨죠. 선물을 미래의 물건을.. 얼마에 계약하겠다고 하고 미리 거래를 하는 것입니다. '아! 간단하구나..' 라고 하기엔 선물 상품은 좀 공부해야할 부분이 많습니다.

결론부터 말씀드리면.. 아래 그림과 같습니다.
검은 그래프는 WTI가격이구요. 보라색은 원유선물을 추종하는 ETF입니다.

실제 원유가격과 원유선물을 추종하는 상품의 갭이 크게 벌어지죠. 이러한 이유때문에 선물을 추종하는 상품에 투자하기전에 충분한 공부가 필요하다고 말씀드린 이유입니다. 이렇게 현물과 선물을 추종하는 상품과의 괴리는 왜 발생하는 걸까요?

그 이유는 상품설명을 꼼꼼히 읽어보시면 알수 있습니다.

바로 롤오버 비용 때문이죠.

그렇다면 '롤오버비용' 이라는 것은 또 무엇일까요?

머리가 지끈지끈 하신가요?^^ 좀더 쉽게 설명을 위해 원유선물가격을 살펴보겠습니다.

현시점에서 미래로 갈수록 원유가격이 어떠한가요? 점점 더 비싸지죠.
그 이유는 미래에 물가가 더 오를 것이라는 생각, 그리고 미래 거래에 대한 불확실성으로 좀 더 가격을 비싸게 받는다고 생각하면 됩니다. 그런데 선물 추종 상품은 미래의 물건을 사서 만기가 되기전 물건을 청산하고 미래의 물건을 다시 산다고 했죠. 다시 말하면 비싸게 산걸 싸게팔고 다시 비싸게 사는 것입니다. 그래서 비용이 발생하는 것이죠. 그리고 이때 발생하는 비용을 롤오버비용이라고 합니다.

이런 상황을 우리는 콘탱고 라고 하고 반대의 경우를 백워데이션 이라고 합니다. 통상적으로 선물시장을 콘탱고 상황이라고 하지만 꼭 그렇지만은 않습니다. 얼마전 뉴스에 산유국 업체들이 일부러 백워데이션 상황을 만들기도 했죠. 그런데 백워데이션 상황에서는 오히려 롤오버수익이 발생합니다.

선물 상품에 대해서 처음 접하시는 분들은 지금까지 말씀드린 것만으로도 충분히 머리가 아프실거 같아 콘탱고와 백워데이션에 대한 이야기는 다음 연재글에서 이어가도록 하겠습니다.

감사합니다.^^