투자에는 귀천이 없다.

투자의 종류만을 가지고 다른 사람을 비웃는건 무언가 잘못되었다. 투자에는 귀천이 없기 때문이다. 주식, 부동산, 암호화폐 등의 물질적 자산에 대한 자본 투자만을 말하는 것이 아니다. 내가 말하고자 하는 투자의 정의란 불확실한 미래의 이익을 얻기 위하여 현재의 돈, 시간, 정성 등의 자원을 희생하는 행위다.

혹자는 이런 나의 투자에 대한 정의에 이렇게 반론하기도 한다. 열심히 공부해서 대학에 가고 성실히 일을 해서 월급을 받고 사는 사람들도 있지 않냐고. 하지만 잘게 쪼개어 보면 세가지 이유로 그들도 우리와 똑같이 투자를 하고 있다고 볼 수 있다.

1. 초등학생부터 대학생까지의 교육비를 희생했다.
2. 성실히 일 할 수 있는 직장을 얻기 위해 정성과 시간을 희생했다.
3. 직장을 얻는다는 행위는 서류, 면접, 대기업의 적성검사까지 떨어질 수 있는 각종 불확실성을 가지는 행위다.

금융자산에 대한 투자를 도박에 비유하거나, 불로소득으로 취급하는 행동은 모두 불확실성에 대한 몰이해에서 비롯된다. 본인들도 각자의 투자를 이어오고 있었음에도 불구하고 자신들이 특별히 더 우월한 사람들이라 믿고 암호화폐, 주식, 부동산을 하는 이들에게 도덕적인 잣대를 들이민다. 무식한건 죄다. 잘 모르는 남의 일에 대해 함부로 떠들고 싶다면 공부해야한다.

암호화폐를 투자하는 사람들은 이런 몰이해와 선입견을 요즘 특히 자주 만난다. 비록 나는 암호화폐를 투자하지 않는다 해도 알 수 있다. 큰 수익률과 극단적인 변동성, 그리고 그를 비판하는 정부와 미디어의 카지노 낙인찍기까지! 참견을 좋아하고 뻔뻔한 낯짝을 가진 낡은 이들이 조언을 하기 정말 좋아할 요소들을 고루 갖췄다.

이런 투기 낙인 찍기는 주식투자자들 사이에서도 빈번히 일어난다. 일부 중장기 가치투자자들은 단기투자자를 멸시하고, 투기라며 조롱한다. 가치투자자들도 미래에 해당 회사가 자신에게 이득을 가져다 줄 것이라고 믿기때문에 투자하는것이면서 다른 투자자에게 도덕적인 잣대를 들이민다.

사실 우습게도 따지고 보면 벨류위주의 가치투자보다, 스켈핑단위까지 쪼개는 단기투자가 훨씬 더 보수적이고 안전한 투자법이다. 가격변동에서 어쩔수 없이 일어나는 실수들을 잡아내는 투자법이라 실패가 가치투자보다 훨씬 덜 하기 때문이다. 그에대한 증거로는 MDD(수익률 최고점에서 최저점까지의 낙폭) 만 비교해봐도 알 수 있다.

내가 짜둔 단기 투자 퀀트의 MDD와 수익률 백테스트 결과이다. 8년동안 가장 많이 잃었던 때 고작 자산의 4% 수준을 잃어버렸다. 그렇다면 간단한 모델의 가치투자는 어떨까?

중장기 가치투자를 했다면 20종목으로 분산투자하더라도 8년동안 가장 많이 잃었을 때는 전체 자산의 19%를 잃었을 것이다. 단기투자의 4% 위험에 비해 초라하지 않은가? 비계량 가치투자자들은 이것보다 훨씬 더 세밀하게 접근해 MDD를 줄일 수 있다고 할 수도 있다. 하지만 중장기 가치투자는 필연적으로 단기투자보다 MDD가 크다. 하다못해 비계량 가치투자자의 최고 성공사례인 워렌 버핏도 웰스파고로 MDD 50%를 맛봤다.

사실 나도 가치투자자로서 다른 투자자들을 폄하했던 때가 있었다. 16살 때 까지의 선입견이었지만 나는 그 과거를 부끄럽게 생각한다. 투자에 이득과 손해는 있을 수 있어도 도덕적인 옳고 그름은 없다는 것을 그때는 미처 알지 못했다.

투자에는 귀천이 없다. 당신이 투기라고 보는 행동이 어쩌면 더 안전한 투자법일 수도 있고, 공무원 시험을 보거나 좋은 대학에 합격 후 높은 연봉의 직장을 다니는 것보다 더 큰 이익을 가져다 줄 수도 있다. 부도덕하다고 비난하려고? 부디 당신이 살면서 한번도 투자 해본 적 없길 바란다.