워시 트레이딩이란? Wash Trading

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by James Chen

워시 트레이딩이란?

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워시 트레이딩(Wash Trading)은 표면적으로는 트레이더가 시장에 잘못된 정보 전달을 목적으로 주식을 매수, 매도하는 과정이다 일부 상황에서, 워시 트레이딩은 트레이더와 브로커가 서로 공모하여 수행하고, 다른 경우에는 투자자들이 주식의 매수자와 매도자 모두로서 역할을 하며 수행된다 미국에서 워시 트레이딩은 불법이며, 미국 국세청(IRS)은 납세자들이 그들의 과세소득에서 워시 트레이딩으로 발생한 손실을 공제하는 것을 금한다

워시 트레이딩의 기본

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워시 트레이딩은 1936년에 상품거래소법이 통과된 후 연방 정부에 의해 처음으로 금지되었는데, 상품거래소법은 곡류선물법이 개정된 것이고 규제받는 거래소에서 발생하는 모든 상품 거래에 요구되는 법이었다 1930년대에 이들을 금지하기 전에는, 워시 트레이딩은 주식 조작자들이 가격을 끌어올리기 위한 시도로서 주식에 대한 거짓 관심 신호를 주기 위해 유행한 방법이었다 그래서 이들 조작자들은 주식을 매도하여 수익을 만들 수 있었다
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미국 상품선물거래위원회(CFTC) 규정도 브로커들이 워시 트레이드로 얻는 수익을 금지하는데, 그들이 트레이더들의 의도를 알지 못했다고 주장해도 그렇다 따라서 브로커들은 그들의 고객들이 일반적인 수익 소유권의 목적으로 회사의 주식을 매수하고 있다는 것을 확인할 주의 의무(due diligence)를 수행해야만 한다
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또한 IRS는 워시 트레이딩에 대한 엄격한 규정을 가지며, 납세자들이 가장 매매(wash sales)로 발생하는 손실 공제를 금할 것을 요구한다 IRS는 가장 매매를 주식 매수 후 30일 이내에 발생하여, 결과적으로 손실을 보는 매매로 정의한다

워시 트레이딩과 극초단타매매(High Frequency Trading)

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워시 트레이딩이 2013년에 헤드라인을 장식했는데, 당시 극초단타매매 현상이 널리 퍼지기 시작했었다 극초단타매매는 고성능 컴퓨터와 빠른 인터넷 연결을 사용하여 초 당 수십수천 개 이상의 거래를 수행한다
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2012년이 되면서, 상품선물거래위원회의 위원인 바트 칠튼은 워시 트레이딩 법을 위반 한 극초단타매매 업계를 조사하기 위한 그의 의중을 발표했는데, 기업들이 이 기술로 몰래 워시 트레이딩을 수행하는 것이 얼마나 쉬운지를 감안한 것이다
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2013년에는, 미국 증권거래위원회(SEC)는 웨드부시 증권(Wedbush Securities)을 고객들이 사용하는 거래 플랫폼의 설정에 대한 직접적이고 배타적인 유지 관리에 실패했다는 이유로 고발했는데, 일부 극초단타매매 트레이더들이 워시 트레이드에 가담했고 기타 금지된 조작 행위를 방관한 이유다
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또한 워시 트레이딩은 암호화폐 거래소들의 거래에서도 활용된 것을 발견했다 블록체인 투명성 기관에 따르면, 2018년에 암호화폐 거래소들에서 비트코인과 페어 된 상위 25개 코인들의 대략 80%가 워시 트레이드였다고 한다

워시 트레이딩의 사례

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워시 트레이드는 본질적으로 서로 상쇄되는 거래이고 보통 말하는 그런 상업적인 가치가 없다 그러나 이들은 다양한 거래 상황에서 활용된다
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예를 들어, 워시 트레이드는 일본 엔화를 위한 리보(LIBOR: 영국 내 은행 간 금리) 금리 제출을 조작한 브로커에게 보상하기 위한 리보 스캔들(2012년 경)에서 사용되었다 영국 금융 당국에 의해 제기된 소송에 의하면, UBS(스위스 금융 그룹) 트레이더들이 브로커 회사와 리보 금리 조작에 대한 회사의 보상으로 17만 파운드의 수수료를 발생시키기 위해 9차례 워시 트레이드를 수행했다
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워시 트레이드는 또한 주식의 거짓 볼륨을 만들어서 가격을 끌어올리기 위해 사용될 수 있다 트레이더 XYZ와 브로커 회사가 공모하여 주식 ABC를 빠르게 매수, 매도했다고 가정하자 주식의 활기를 알아차린 다른 트레이더들은 아마도 그 가격 움직임으로 수익을 얻기 위해 ABC에 자금을 넣을 수 있다 그러면 XYZ는 주식을 매도하고, 그 주가 하락 움직임으로 수익을 얻는다

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