O que é uma Exchange descentralizada?

Eu me encontrei respondendo muito a esta questão ultimamente, e assumi que uma troca descentralizada era um termo bem conhecido. Quando a comunidade de criptografia e tecnologia usa o termo Descentralizada Exchange (ou DEX), elas significam algo muito específico.

Para um legislador ou regulador, eles tendem a significar uma troca ou outro negócio de blockchain que não tem presença legal em qualquer jurisdição, ou é simplesmente peer to peer.

Isso pode ser uma preocupação do pessoal do regulador porque “nexo” (onde a maioria da sua organização reside ou opera) é tradicionalmente uma base para a jurisdição (a quem você está sujeito). Se uma garantia for oferecida a pessoas dos EUA, espera-se que ela cumpra as leis de valores mobiliários dos EUA, por exemplo. Um serviço que parece estar longe de qualquer lugar (e em qualquer lugar) pode parecer ter problemas para se encaixar nessa estrutura.

Uma ilustração útil

Vamos levá-lo ao próximo nível de detalhe, para que possamos entender quais são os riscos. Estas são as três coisas que podemos entender por "intercâmbio descentralizado" e suas principais diferenças:

1) Bolsas não-custodiais (peer to peer)

Este seria um serviço como o LocalBitcoins. Essas organizações são mercados que conectam os compradores diretamente aos vendedores. Diferentemente da Coinbase ou da Kraken, onde a troca está sob custódia do cripto-certificado, as trocas sem custódia nunca mantêm o ativo em seus servidores ou serviços. Eles simplesmente correspondem a um comprador com um vendedor e fornecem um elemento de descoberta do preço de compra / venda.

Normalmente, essas organizações não realizaram verificações de KYC / AML (ou CDD) e podem alegar que isso não deve ser necessário porque elas não estão no fluxo de fundos. No entanto, do ponto de vista de um formulador de políticas, eles têm potencialmente um perfil de risco aumentado. A natureza precisa desses riscos e como mitigá-los é o trabalho que a comunidade Global Digital Finance desenvolve ativamente através de seus grupos de trabalho de LBC e Código de Conduta.

É importante observar que normalmente existe uma entidade jurídica incorporada que usa um serviço de tecnologia "centralizado", como o Amazon Web Services, para hospedar seu website, aplicativos e serviços móveis. Essa centralização tecnológica é um ponto-chave a ser considerado ao usar o termo “câmbio descentralizado”. Para um tecnólogo, uma troca não custodial não é descentralizada. Eles também têm uma equipe de gerenciamento centralizado.

2) Criptografia para trocas de criptografia

Exemplos aqui são Binance e Bitfinex. Normalmente, essas trocas fazem criptografia de custódia, mas não permitem decréscimo da conversão criptográfica. Para um consumidor que não possui criptografia, você não pode entrar nessas trocas, mas supondo que você já tenha criptografia, pode negociar em uma carteira de pedidos centralizada.

Essas organizações têm níveis diferentes de cheques KYC / AML (ou CDD), com alguns permitindo que até 2 BTC (~ $ 14.000 a partir de 5 de agosto de 2018) sejam depositados antes da KYC. Muitas dessas organizações são incorporadas como entidades legais, embora algumas tenham favorecido a incorporação e potencialmente a regulamentação em pequenas localidades offshore (por exemplo, Malta). Embora essas organizações normalmente estejam fora do perímetro regulatório das principais jurisdições, muitas das ferramentas desenvolvidas para prevenir, detectar e relatar riscos de LBC e CTF para custódia, trocas de criptografia para ordens de custódia poderiam ser implementadas por criptografia custodial para criptografar apenas trocas.

Assim como as trocas centralizadas não-custodiais, as trocas entre criptografia e criptografia geralmente se baseiam em várias tecnologias e provedores de tecnologia “centralizadas” e não seriam chamadas de “trocas descentralizadas” para um tecnólogo ou para a comunidade criptográfica. Eles também têm uma equipe de gerenciamento centralizado.

3) Bolsas Descentralizadas (DEX)

Um exemplo aqui seria o Radar Relay. Construído usando o protocolo 0x, o Radar Relay usa a plataforma Ethereum como sua tecnologia subjacente e é executado como uma série de contratos inteligentes. Em outras palavras, não existe um ponto central onde a tecnologia seja armazenada, executada ou gerenciada. A Radar Relay tem uma equipe de colaboradores de código aberto em vez de uma estrutura de incorporação tradicional.

É importante saber que essas tecnologias ainda são precoces, de baixo volume e muito lentas em comparação a todos os outros tipos de serviços centralizados. Um pequeno público entusiasta usa trocas realmente descentralizadas, mas seu volume é pequeno quando comparado ao resto dos mercados de criptografia.

É muito cedo para dizer como serão as regras padrão de AML / KYC (ou CDD) nesta arena, mas não há razão para que uma DEX não possa implementar regras ou aderir a um código de conduta. Mesmo que sua "equipe de gerenciamento" não tenha um nexo claro, eles ainda podem cumprir os padrões globais e as regulamentações do mercado local.

Como um aparte, isso aponta para o potencial de “estrutura de mercado descentralizada”. Qual é uma área de potencial inovação significativa de uma perspectiva de resiliência. Além disso, estruturas de mercado descentralizadas têm o potencial de limitar o risco sistêmico de que as FMIs sejam grandes demais para falhar (já que podem ser de propriedade e operadas por muitas partes de uma só vez).

Resumo

Este post do blog destaca a necessidade de ser preciso com linguagem e foco nos atores e suas atividades. Embora uma troca de criptografia para criptografia, ou uma troca verdadeiramente descentralizada (DEX) possa parecer existir sem uma jurisdição clara, muitos padrões globais e regulamentos locais podem ser aplicados por essas organizações. Não há dúvida de que haverá novos desafios e riscos, mas, como sempre, o diabo está nos detalhes.

O detalhe impulsiona a materialidade do risco. Perguntas simples como tem AML / KYC? Existe um processo de due diligence do cliente? Pode ser sim e pode ser não. Nem todas as trocas de criptografia para criptografia têm controles ruins, mas outras o fazem. Não existe um design ou tecnologia organizacional “ruim” absoluta, mas existem fatores de risco claros.

Para uma visão muito mais detalhada, consulte esta visão geral por Manki Prasash

A Global Digital Finance está buscando ativamente muitas dessas organizações para informá-las sobre o trabalho do código e ajudar a trazer maior clareza aos formuladores de políticas, sempre que isso for útil.

Tradução: @aldenio

Por Simon Taylor
Por Co-Founder of 11FS the challenger consultancy and Global Digital Finance. Podcaster, Advisor and Speaker