Euro: Seberapa Jauh Bisa Jatuh?

Setelah satu hari penangguhan hukuman, investor kembali membeli dolar AS. Greenback berada di air mata, naik ke tertinggi baru 1 tahun terhadap euro, sterling, dolar Australia dan Selandia Baru. Mata uang komoditas memperpanjang lebih jauh dengan AUD / USD jatuh ke level terendah sejak Januari 2017 sementara NZD / USD ke level terendahnya sejak Februari 2016. Keuntungan dalam greenback tidak dapat sepenuhnya dikaitkan dengan penghindaran risiko karena saham AS naik hari ini dan Treasury hasil bergerak sedikit lebih tinggi. Harga impor dan ekspor AS mengecewakan dan data dari Eropa layak. Lira Turki juga berada di posisi terendah, sehingga tekanan di pasar negara berkembang tidak meningkat, membuat semua orang bertanya-tanya apa yang ada di balik langkah hari ini.

Jawabannya terletak pada cerita yang lebih besar. Melihat ke seluruh dunia, tidak ada kekurangan ketidakpastian yang dapat dengan mudah membahayakan mata uang - di Eropa, kami tidak melihat perubahan kebijakan yang berarti di Turki, bank-bank Eropa masih berisiko dan peluang Brexit yang tidak ada kesepakatan semakin berkembang. Bahkan jika kerugian untuk bank sangat minim, hit untuk investor dan kepercayaan bisnis bisa menjadi signifikan. Di Asia, belanja konsumen Cina dan produksi industri melemah, menimbulkan risiko yang lebih besar bagi negara-negara di kawasan ini. Semua ini menjelaskan mengapa investor enggan memetik bagian bawah atau mengambil risiko. Ketika tidak ada pembeli yang dapat ditemukan, penjual melangkah maju menjelang laporan penjualan ritel AS pada Rabu. Dengan kenaikan gaji dan pertumbuhan pasar tenaga kerja, belanja konsumen harus kuat. Tidak hanya ekonomi AS yang lebih stabil tetapi lebih baik dari yang lain. Perkembangan terakhir membuat kecil kemungkinan bagi bank-bank sentral lainnya untuk menaikkan suku bunga sementara the Fed membutuhkan alasan yang sangat bagus untuk meneruskan kenaikan suku bunga bulan depan.

Euro adalah mata uang terlemah saat ini karena investor khawatir bahwa Eropa adalah titik nol untuk krisis pasar negara berkembang berikutnya. Kekhawatiran ini membayangi peningkatan dalam data zona euro. Pertumbuhan PDB kuartal kedua di Eurozone mengalahkan ekspektasi, dengan pertumbuhan ekonomi 0,4% antara bulan April dan Juni. Sayangnya Jerman adalah satu-satunya negara di mana laju pertumbuhan dipercepat - semua negara Zona Euro mengalami pertumbuhan yang sedikit melemah pada Q2. Kepercayaan investor meningkat secara signifikan menurut survei ZEW tetapi data diambil sebelum Lira Turki meledak. Antara ketegangan perdagangan, pertumbuhan China yang lebih lambat dan krisis ekonomi Turki, prospek untuk euro suram. Jika EUR / USD menembus 1,13, pemberhentian selanjutnya adalah 1,12.

Sterling menyerah kenaikan sebelumnya untuk mengakhiri hari dekat 1,2705 rendah. Ini adalah minggu yang besar bagi Inggris tetapi selera risiko, sentimen pasar, dan berita utama Brexit terus memiliki dampak yang lebih besar pada mata uang daripada data. Laporan ketenagakerjaan pada Selasa pagi seharusnya sudah cukup baik untuk menjaga sterling didukung tetapi tidak. Meskipun pertumbuhan upah melambat sedikit, tingkat pengangguran meningkat dan klaim pengangguran meningkat kurang dari yang diharapkan. Harga konsumen akan dirilis Rabu. Dari semua laporan minggu ini, inflasi memiliki peluang terbesar membantu pound karena tekanan harga adalah alasan utama mengapa Bank of England menaikkan suku bunga bulan ini. Namun dengan tekanan jual di GBP sangat kuat, risiko eksternal telah dan dapat mencegah mata uang dari rally. Aksi jual di GBP memperoleh momentum setelah sekretaris luar negeri Inggris mengatakan risiko Brexit tidak ada kesepakatan telah berkembang tetapi GBP / USD runtuh di balik meningkatnya dolar dan bukan faktor Inggris.

Kinerja mata uang komoditas kurang konsisten. Sementara dolar Australia berada di bawah tekanan sepanjang sesi Eropa dan NY, dolar Selandia Baru berubah di kemudian hari. Dolar Kanada, di sisi lain, mengungguli greenback. Loonie adalah satu-satunya mata uang yang mengalahkan uang. Ketahanannya awalnya dikaitkan dengan kenaikan harga minyak tetapi ketika dolar berbalik harga minyak juga berbalik tetapi loonie bertahan kuat. Adapun AUD dan NZD, sulit untuk mata uang ini untuk melakukan dengan baik dengan ekonomi Cina melambat. China melaporkan data produksi industri dan penjualan ritel yang lebih lemah pada Senin malam.

Oleh Kathy Lien, Managing Director Strategi FX untuk Manajemen Aset BK.