投资合伙人

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2018年7月9日,刚刚创立8年的小米公司在香港上市,估值543亿美元,跻身有史以来全球科技股前三大IPO。在一片小米值不值这个价钱的争吵声中,最早一笔投给小米500万美元的风险投资,已经悄悄增值了866倍。

天啊,8年?8f66倍?很多早期和雷军接触过的富豪,肠子都悔青了。买不买小米的手机,是对产品的偏好;买不买小米的股票,是对公司的眼光。就算肠子真悔青了,那也只能怪自己的眼光了。

那怎么办?提升眼光吗?可是,眼光这东西,是对科技趋势、商业逻辑、竞争环境、风险收益等一系列要素的综合判断,它学不来。眼光,是毕生所学的投影;而投资,是对眼光下的赌注。

投资业非常特殊。在这个行业,缺了眼光的钱,傻;缺了钱的眼光,穷。资本和人才谁也雇佣不了谁,必须合伙。

这个问题的本质是,有钱人要学习的可能不是投资;而是如何找到懂投资的人,并和他们合伙。
这就是“投资合伙人”。

那在今天的投资界,到底是怎么合伙的呢?这份合伙契约,大概有三个部分。

1、权:身份条款。

就像男方和女方,通过婚姻成立家庭一样,资金和眼光,通过合作成立基金。这份婚约,一方叫有限合伙人;另一方叫管理合伙人。

有限合伙人出99%的钱,还有1%由管理合伙人出。这样管理合伙人在做出决策时,多少会因为切身利益相关,会更慎重。

这笔钱说好期限,比如5年,或7年,要收回本金和回报。

然后,管理合伙人出力。通常来说,管理合伙人做出全部投资决策,有限合伙人不参与。为什么?因为我没空、也没法给你解释,我是怎么做出判断的。既然相信我的眼光,那就别瞎指挥。
不过,在有些机构,有限合伙人还是保留了对投资项目的一票否决权。

2、 利:收益条款。

明确分工,划清权力,然后就是怎么分利益了。

管理合伙人付出主要劳动,所以需要每年提取通常2%的管理费,作为基本开支。一张1亿美元的婚约,管理费就是每年200万美元。7年,共1400万美元。这些费用,用于团队工资、办公室费用、差旅等等。

投资的目的,不是我挣你的管理费,而是我们一起挣投资的巨大收益。如果真有了巨大收益,怎么分呢?80%归有限合伙人,20%归管理合伙人。

比如最开始投给小米的500万美元。这只基金的期限,如果是7年,那其中14%,也就是70万美元是管理费。

这500万的投资,赚了866倍,也就是43.3亿。扣掉本金500万,和70万管理费,净赚43.24亿。这其中80%,也就是34.59亿,归有限合伙人;8.86亿,归管理合伙人。

8.86亿美元,大约等于57.3亿人民币。也就是说,第一个投资小米的“眼光”,价值57亿。

3、 责:风险条款。

可是,投资并不总是赚钱。大量投资其实血本无归。如果赔钱了,责任是谁的?

如果赔钱了,有限合伙人的钱赔光为止。这也是为什么叫做“有限合伙人”。还不够怎么办?投资决策都是管理合伙人做的,所以你要承担所有剩余责任。

这个条款,就给了管理合伙人巨大压力,因为自己可能不仅损失声誉,更要卖房子卖地,倒贴钱把窟窿补上。管理合伙人因此会更加慎重对待有限合伙人的钱。

身份条款,收益条款,风险条款。责、权、利。你看,这是多么精妙、多么环环相扣的一套治理结构,让钱和眼光共舞。

最近订阅了《5分钟商学院》,写下来的笔记跟之前一样,放在steemit上,当成一篇文字,也当做一个记录。

离年度360篇文字目标差11篇

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