El efecto de riqueza "inversa" podría estar en camino

Todos escuchamos del "efecto riqueza". Esta es una política que fue perseguida por los gobiernos y los bancos centrales durante las últimas décadas. La idea es mantener bajas las tasas de interés, lo que empuja a los activos, como el mercado inmobiliario o el mercado de valores, a un nivel más alto para que las personas se sientan "más ricas".

La idea detrás de esto es que cuando las personas ven crecer sus cuentas de inversión, son más propensas a gastar. Esto se mejora cuando esa situación se combina con la deuda a través del uso de la casa como un cajero automático.

Durante la última década, los bancos centrales pusieron esta política en esteroides agregando liquidez al sistema con toda la flexibilización cuantitativa. Esto ayudó a empujar nuevamente a otros activos, dando muchas razones para creer que estamos viendo la "burbuja de todo".

Para aquellos que poseen estos activos, el paseo es divertido. No hay duda de que la política fue efectiva, al menos en el impulso de los valores. Los mercados de acciones de EE. UU. Están en su punto más alto de todos los tiempos. Al mismo tiempo, los bienes raíces se acercan al octavo año de esta corrida de toros. Incluso después de todo el aumento de la tasa por parte de la Reserva Federal, las tasas hipotecarias están todavía cerca de mínimos históricos.

Esto parece afectar la economía. La tasa de desempleo en Estados Unidos está cerca de un mínimo de 50 años. La economía está creciendo a un ritmo satisfactorio. Incluso la inflación, algo que la Fed no pudo encontrar durante la mayor parte de los últimos 10 años, está alrededor de su mandato del 2%.

Todo parece rosado.

Desafortunadamente, cuando se trata de mercados, sabemos que las cosas no permanecen iguales por mucho tiempo. Todas las corridas llegan a su fin. Esta es una parte natural del ciclo cuando las cosas se calientan demasiado. Lo aterrador es que cuando las cosas explotan, puede causar mucho dolor.

En esta situación, efectivamente está la reversión del efecto riqueza. Todas las ganancias de los últimos 10 años pueden relajarse rápidamente. Vimos esto en la crisis financiera de 2008-2009.

Muchos están mirando el mercado inmobiliario. Esta es una parte tan grande de la economía que, si se invierte, los tentáculos llegan a casi todos los sectores de la sociedad. La situación laboral se ve inmediatamente afectada, lo que significa que las declaraciones de ingresos personales se ponen en peligro. Esto tiende a agravarse por el hecho de que la familia promedio está llevando más deudas de las que razonablemente pueden pagar. Un contratiempo y los valores predeterminados comienzan.

Los bienes inmuebles son un activo de apalancamiento en la gran mayoría de los casos. Esto significa que el paseo aumenta el efecto riqueza. Con tan poco dinero en juego, todo el crecimiento en valor es ganancia. Sin embargo, invierta este escenario y las ganancias se agoten rápidamente. Si uno es inteligente, esto podría no ser un problema, ya que la acumulación junto con los pagos realizados podría darle a uno el margen de seguridad que se necesita. Como se dijo, a muchos les gusta usar la casa como un cajero automático que elimina esa red de seguridad. Aquí es donde el efecto riqueza se convierte en el efecto "enterrado bajo la deuda".

La fiesta es divertida mientras se reproduce la música. Cuando la música se detiene, sin embargo, es cuando el dolor puede comenzar.

A dónde van los mercados después es la pregunta en la mente de todos. ¿Continuará el efecto riqueza o estamos a punto de ver una reversión?