📌1월 넷째주 WEEKLY ISSUE(매크로, 기업실적)

📕취미생활방 리서치 (Written by " 서 범")

엔비디아는 역대급 실적이 나올 것으로 예측되면서 연일 상승세다. 반대로 테슬라는 전기차에 대한 신뢰도 감소와, 불확실한 가이던스로 하락을 맞이하고 있다.

엔비디아는 과매수, 테슬라는 과매도 상태이지만, 강세장에 진입했을 때 미국장의 무서움을 생각하면 언제 끝날것이라고 예측하기는 어렵다.

엔비디아의 실적발표는 2월 21일로 예정되어 있어서, 한 동안은 랠리가 지속되지 않을까 싶다. 그렇다고 신규 매수하기에는 부담되는 자리.

전반적인 과학기술의 진보를 앞두고 로봇과 AI가 강세인 만큼, 이를 위한 부가적인 돈이 될 먹거리도 찾아보는 것이 좋을텐데, 개인적으로 오래전부터 생각하던 것은 AI 저작권에 대한 보안 프로그램이었다.

실제로 미국에서도 이 저작권과 딥페이크에 대한 법을 지정하기 위해 움직이고 있는데... 늘 새로운 걸 처음 만들때가 힘들다. 그럼 기업들은 고객들의 개인정보 보호나 지적 재산권 보호를 위해 각자도생하는 수밖에.

딥페이크나 저작권을 따로 추려서 보호해주거나, 혹은 모아서 추려주는 프로그램을 개발할 수 있는 업체라면, 앞으로 AI가 관련된 사업을 하는 기업들은 모두 이러한 제품을 필수적으로 사용해야 하지 않을까? 한때 북한 해킹이 난리일 때 화이트 해커와 보안 기업들이 인기를 끌었던 것을 생각하면 말이다.

어쨋든 매크로부터 하나씩 짚어보자.

1️⃣ 매크로

이번 주 미국의 제조업지수들은 전반적으로 안 좋았지만 그럼에도 GDP는 강했고, 소비 역시 강했다.
PCE조차 2%대를 진입하며 실질적으로 계절적 영향을 고려하더라도 인플레이션은 진정국면에 들어선 것으로 보인다.

다만 제조업과 연관지어 생각해봤을 때는 이게 제조업 쪽 수주의 감소로 인한 급격한 하락이라면 침체를 걱정해야 하는데... 소비가 강하다.

미국은 현재 리볼빙을 하고 있다.

가계의 저축 감소, 유동성 감소와 맞물린 높은 물가는, 저소득층의 미래 자본을 당겨쓰게 만들고 있고, 그게 가계부채의 증가와 연체율 증가로 연결되고 있는 것이다.

사정이 이렇다 보니 무조건 적인 매크로의 완화가 과연 좋은 것일까? 라는 의문을 갖게 한다. 물론 나쁘다는 이야기는 아니다.

소비가 줄지 않는데 인플레이션이 잡히는게 단순히 고금리의 영향인지, 그리고 연준이 계속해서 감소시키는 유동성 긴축이 BTFP와 기타 대출 프로그램들이 끝나고 나서도 은행들의 유동성 증가로 이어질 수 있는지 살펴보아야 할 것이다.

중국은 가계 저축율이 계속해서 늘어나고 있다

불안하니까 저축을 늘리는 것이다. 때문에 금리인하를 해도, 유동성 증가 정책을 해도 디플레이션에서 쉽사리 빠져나오지 못한다.

일본 또한 마찬가지였다.

돈은 사용하고 돌아야 돈이다. 미국은 현재 잘 하고 있다. 문제가 생기지 않는다면 연착륙하게 될 가능성이 크다.

2️⃣ 실적, 기업

이번 주 많은 기업들이 실적발표를 했다. 그중 인상깊었던 것은 넷플릭스 였는데, 넷플릭스(#NFLX)는 실적도 실적인데 장마감후 지난해 4분기 1310만명의 신규 구독자를 유치했다고 말하며 강력한 가이던스를 제공했다.

넷플릭스 호실적 발표. 가입자 1310만명 늘어

앞으로 소비는 양극화가 될 수 밖에 없다.

이는 매크로 시작 전에 언급했던 고소득층과 저소득층, 소비 패턴의 변화 때문인데, 전에 썼던 글인 탕핑족, 사토리, MZ글을 보면 조금 더 상세하게 알 수 있다.

그 외에도 실적은 대부분 무난했으나, 가이던스가 별로 좋지 않았다.

대표적으로 테슬라 #TSLA

사이버 트럭과 생각보다 좋은 실적을 보여줬지만, 앞으로의 불확실성과 중국 전기차를 두려워 하는 듯한 발언을 내비추며 하락을 키우고 있다.

테슬라의 가장 큰 리스크는 머스크 아닐까.

인텔 #INTC 또한 예상치에 못 미치는 가이던스와 실적으로 하락을 키우는 모습이다. 근데 인텔은 AI반도체 기업이라 하기에는 조금 부족하다.

현재 반도체 기업들 상태를 보면 AI반도체만 좋다. 나이가 좀 있는 분들은 알겠지만 인텔의 주된 상품은 CPU다.

"인텔 펜티엄 3 프로세서"

나이가 조금 있는 분들이라면 한번쯤 보았을 광고.

기업들은 현금확보를 하고 경기의 수축을 준비하는 모습이다. 그래서 그런지 해고 소식도 많다.

#SAP
🔸 직원 7% 감원 발표

#PSNY
🔸 폴스타 자동차, 전 세계 약 450명 감원: SI

#CRM
🔸세일즈포스 직원 700명을 감원

AI 열풍에 주가 상승한 빅테크, AI 투자 위해 타분야 감원.

"미안하다 AI 투자 때문에..." 美 테크업계 올들어 2만명 넘게 감원

AI가 거품은 아니라고 생각한다. 실물과 현실적 적용이 현재도 진행 중이니. 다만 그로 인한 수혜주가 정확히 구분되고, 이걸 관리하기 위한 법과 제도가 정비될 때까지는 시간이 걸릴 것이다.

그리고 AI와 로봇이 활성화 되면 가장 먼저 일자리를 잃는 것은 단순노동자 뿐만 아니라 화이트칼라도 마찬가지다.

이런 상황에서 인권주의 유럽과 미국이 AI에 대한 규제를 어느정도까지 허용할지 지켜봐야 할 것이다.

BMW, 테슬라 취직한 로봇. 인간보다 많아질 것

다음주는 드디어 FOMC다.

이제 금리동결, 혹은 인하는 정배고, 이 이후 긴축레벨을 어떻게 조정하고 국채발행 후 QE를 언제 시작하느냐. 이로 인한 유동성이 언제 풀리느냐에 따라 이 랠리는 이어질 것이다.

개인적으로 수혜를 받는 것은 AI관련 보안 쪽과 신규로 자산의 창고 역할을 차지하고 있는 비트코인이 수혜주가 되지 않을까 싶다.

다만 비트코인은 탈달러라는 위협적인 프레임도 가지고 있는 만큼, 미국이 얼만큼 핸들링 해주는지가 관건이겠다.

#국제

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