BTC선물의 basis

지난 6월 폭락장을 경험 하면서 비트코인이나 가상화폐에 대한 헤지(Hedge)수단을 활용하는 실험을 계속하고 있는 중이다. 먼저 간단한 헤지 수단은 비트코인 선물이다. 앞으로 바스켓거래나 베타계수를 활용한 응용상품등 가상화폐관련 다양한 파생 상품 등장을 예상해 보지만 파생상품은 제로섬게임으로 적절한 유동성이 없으면 헤지수단으로 활용되기가 어렵다.

파생상품시장의 basis란 현물과 선물간의 가격차이를 말한다. 보통 상승장의 경우 베이시스가 (+)를 가지며 하락장의 경우 베이시스가(-)를 기록하게 된다. 하지만 비트코인의 베이시스는 시장 가격을 주도하는 상황에 따라 달라진다. 역베이시스가 꼭 하락장을 예고 하는 것 같지도 않고 +베이시스도 상승을 보장 하지는 않는것 같다. 좀더 많은 데이터가 있으면 베이시스 마이닝을 해보면 로직을 만들수 있겠지만 아직 제공되는 과거 DB가 부족해 정확하지는 않다, 하지만 단기간 모니터링 해본 결과 지금의 추세는 그런것 같다.

하지만 한가지 참고할 가치는 선물이 대량거래로 (+) 이나 (-)으로 전환할 경우 롱이나 숏 포지션 단기 진입 구간이 될 수는 있을것 같다. 거래를 하지 않더라도 okex.com이 제공 하는 선물 시세를 참고해 보면 트레이딩에 참고는 될 듯 하다.

현재 okex.com에서는 LTC와 BTC 두종류의 선물이 거래되고 있으며 상품별로 각각 만기일을 달리하는 상품 몇가지가 상장되어 있다. 비트코인의 가장 늦은 만기일은 BTC0929 상품이다.

최근 활발한 거래량을 보이고 있는던 okex.com 의 BTC0929일물 선물 상품의 경우 최고 + 170불 까지 벌어졌던 베이시스는 어제 +100불 , +70불 점점 낮아지더니 오늘은 보합권 근처에서 등락을 반복 하고 있다. 단기적인 방향성이 결정 되지 않고 있다는 뜻이다.

특히 내일이 만기가되는BTC0811 선물은 -18 달러 BTC0818 은 -24달러를 기록 하고 있어 단기 베이시스는 음수(-)가 발생하고 있다.

선물의 basis 가 아직 제공되고 있지는 않지만 한눈에 대형 거래소와의 가격을 비교할 수 있다.
조만간 시카고 선물거래소에 상장하게되는 비트코인 선물의 등장은 시장 변동성을 완화 시키는 역활과 동시에 긴박한 상황이나 거래소간 스프레드 거래를 할 경우 유용한 헤지 수단이 될 수 있을것 같다.

현재 okex.com이 제공하는 최대 증거금 레버리지는 20배수 이다.

아래 그림은 위 선물과 동일시간대 프로닉스 USDT/BTC의 가격차트이다.