안녕하세요, @sjchoi입니다.

최근 ADK 프로젝트에 관심을 가지고 공부하고 있는데요. 앞서서는 이 프로젝트의 비즈니스 모델에 대해서 정리했었습니다. 특히 최근 몇 주 동안은 계획에 머물러 있던 목표들이 가시적인 성과를 보이고 있어서 처음에 팀이 제시한 로드맵들이 착착 진행이 잘 되고 있다는 사실에 신뢰를 가질 수 있었습니다.

하지만 최근 모든 암호화폐 프로젝트들이 그렇듯, 이 프로젝트 역시 몇 가지 리스크(Risk)를 안고 있습니다. 이러한 문제들은 여전히 투자자들에게 불편함과 걱정을 낳고 있습니다. 대표적인 몇 가지만 정리하면, 크게 거래소 문제, 설립자 문제, 법적 문제로 살펴볼 수 있습니다.

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자체 거래소의 문제

자체 거래소 Aidos Market : https://aidosmarket.com

ADK 토큰이 현재 거래되고 있는 거래소는 자체적으로 마련한 거래소뿐입니다. 이미 많은 시장 참여자들은 알겠지만, 이 자체 거래소라는 것은 그것만으로도 투자자가 감수해야 할 것들이 너무 큰 리스크입니다. 소위 스캠 프로젝트의 요소라고 할 수 있는 '먹튀'나 자전거래, 가격 조작 등이 이루어질 가능성이 충분히 존재하기 때문입니다.

왜 굳이 ADK 팀은 자체 거래소를 고수하고 있을까요?

처음 ADK 프로젝트를 진행할 때 거래소 문제는 크게 염두에 둔 문제가 아니었던 걸로 보입니다. 당시에는 이 프로젝트가 진행하는 과정에서 필요한 경제적 · 기술적 문제에 초점을 맞추고 있었고, 거래소의 경우는 기존에 운영 중이던 거래소를 이용하려고 했었습니다. ADK 토큰을 상장시켰던 거래소는 크립토다오(Cryptodao)라는 곳이었는데, 여기에서 문제가 발생했다고 합니다.

ADK 토큰 상장 후 거래가 되던 중, 크립토다오 측에서 일방적으로 거래를 정지시키고 유저들의 토큰을 탈취하는 사건이 발생합니다. 결국 이 사건은 설립자의 Ricardo Badoer가 피해를 본 투자자에게 자비로 토큰을 보전해 주면서 일단락되었지만, 당시 ADK 프로젝트 진행에 있어서 이는 큰 타격일 수밖에 없었을 겁니다.

당시 투자했던 투자자들의 말을 빌리면, 이 사건은 프로젝트 팀 설립자 Ricardo Badoer는 무책임한 기존 거래소에 강한 불신을 가지게 되는 계기가 됩니다. 그 후 최소한 자체 거래소는 탈취의 위험이 없고, 문제가 발생하더라도 통제를 벗어나지 않고 팀 차원에서 해결책을 모색할 수 있다는 장점을 바탕으로 자체 거래소를 급하게 만들었다고 합니다.

여기까지가 현재 자체 거래소가 탄생한 배경인데, 문제는 이 자체 거래소도 여러 문제가 많다는 점입니다.

거래소로 전송한 BTC가 제대로 반영되지 않는 반영 오류, 매수/매도창에 나와 있는 주문을 건너 뛰고 더 높은 매수가로 구매되거나 더 낮은 매도가로 판매되는 주문 스킵 오류, 로그인이 갑자기 풀리는 로그인 오류 등이 발생한 이력이 있고, 출금이 수동으로 확인 절차를 거쳐 이루어지고 있기 때문에 출금이 지연되는 상황이 발생해 투자자들의 불편을 사곤 했습니다.

이런 상황의 타개책으로 현재 자체 거래소인 AidosMarket은 임시 거래 중단 및 리뉴얼 중이고, 새로운 거래소에의 상장을 지속적으로 시도하고 있습니다. 자체 거래소의 경우에는 리뉴얼 후 자체 테스트에 들어갔다고 하고, 새롭게 상장할 거래소 역시 상장이 기정사실화된 곳이 몇 군데 언급이 되고 있습니다만, 하루 이틀 안에 해결될 문제로 보이지는 않습니다. 개인적으로는 1분기 내에 거래소 문제가 더 이상 언급되지 않을 정도로 안정화되기를 기대하고 있습니다.

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이 글을 작성하는 중에, 거래소 거래 재개 트윗이 올라왔군요.

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오너 리스크

설립자 Ricardo의 간략 프로필입니다. 아주 오랜 기간 뱅킹 서비스 업종에 종사한 이력이 있죠. ADK 프로젝트가 시작되고, 진행에 있어 추진력을 얻는 데는 Ricardo의 영향력이 지대합니다. ADK의 기술적인 부분이나 거래소 부분은 차치하고, 프로젝트의 핵심인 오프쇼어 뱅크나 은행 부분에서의 성과는 대부분 Ricardo를 통해서 실현되고 있습니다. 해당 분야에서의 오랜 기간 쌓아 올린 경력과 인맥은 다른 사람으로 대체할 수 없는 성과를 내고 있습니다. 실제로 현재 가장 활발하게 추진 중인 은행 지분 확보에 탄자니아나 케냐 쪽으로 방향을 잡은 이유 중 하나로, 기존에의 인맥이 어느 정도 작용했다고 텔레그램에서 밝히기도 했습니다.

사실상 이 프로젝트는 Ricardo가 없다면 진행은 어렵습니다. 긍정적으로 말하면, ADK 프로젝트는 다른 사람들이 벤치마킹하기 어렵기 때문에 더욱 독보적인 프로젝트가 될 수밖에 없습니다. 현재 플랫폼, 결제 서비스, 엔터테인먼트, 거래소 등 수많은 프로젝트들이 각자의 영역에서 자리 잡기 위한 치열한 각축전을 벌이고 있는 것을 생각해 보았을 때, 분명 경쟁자 없이 한 분야를 선점할 수 있다는 것은 큰 강점입니다.

하지만, 반대로 이야기하면 프로젝트의 성패를 Ricardo가 쥐고 있다고 해도 과언이 아닙니다. 이는 정말 큰 리스크입니다. All or Nothing이 될 수 있으니까요.

실제 과거 프로젝트 가운데 개발이 진행되다가 설립자나 개발자가 손을 떼면서 중단된 프로젝트도 많은 걸로 알고 있습니다. 눈에 보기 손 쉬운 기사라고 한다면 ICO로 4억원 모은 기업, 하루아침에 자취 감춰와 같은 기사를 보면 되겠네요. 중단된 프로젝트가 누군가의 심폐소생술로 연명이라도 가능하다면 기대라도 할 수 있겠습니다. 최근 스팀잇 글 가운데 Bitbay에 관한 글이 있었는데요, 설립자가 먹튀를 했다가 소속 개발자들이 남아서 로드맵을 따라가고 있다는 내용이었습니다. 이 정도만 되어도 다행입니다.

ADK 프로젝트가 시스템을 갖추고 어느 정도 완성된 상태를 기대하기 전까지 Ricardo의 문제는 이 프로젝트의 문제로 직결됩니다. 이는 금전적인 문제일 수도 있고, 건강상의 문제나 개인적인 문제가 될 수도 있을 텐데, 투자자 입장에서는 이를 간과해서는 안 될 거라고 봅니다. 인스타그램을 보면 시가도 즐겨 하던데, 건강 챙기라고 홍삼이라도 보내줘야 할 지도 모릅니다.

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법적 문제

현재 암호화폐 시장에서 이루어지는 수많은 프로젝트들이 현실화된다면, 기존에 우리가 알고 있던 국가의 경계나 법적 테두리는 사실상 허물어지는 부분이 많이 생기게 됩니다. 암호화폐 시장은 그 자체로는 누구의 소유도 아니고 특정 국가의 소속도 아니기 때문에 법을 적용하기란 대단히 어렵기 때문입니다. 각국 정부가 급하게 제도를 마련하고 어떻게든 현재의 흐름을 제도권 안으로 편입시키려고 하는 것은 그 파급력을 최대한 줄여보고자 하는 것입니다. 그 과정에서 다양한 제재가 발생하는데, 수많은 프로젝트들이 그 칼날에 흔들릴 가능성이 큽니다.

그 중에서도 ADK 프로젝트가 추진하고 있는 오프쇼어 뱅크(Offshore Bank)는 정부가 가장 우려하고 싫어하는 프로젝트일 겁니다. 앞서 소개에서도 간단히 언급하였지만, 오프쇼어 뱅크는 외국의 비거주자를 대상으로 하는 은행입니다. 사적 비밀을 강력하게 보장하고 입출금이 자유롭기 때문에 드러나지 않은 많은 자본이 묻혀 있는 시장이지요. 때문에 세계 각국은 오프쇼어 뱅크 시장이 형성되는 것을 최대한 억제하고 있습니다. 그 시도 중 하나가 바로 조세정보 자동교환(AEOI, Automatic Exchange of Information) 협정입니다. 이 협정에 따라 많은 국가들이 자국 은행의 타국민 정보를 공유하게 되었고, 이 때문에 과거 오프쇼어 뱅크로 대표되었던 스위스 등에서 더 이상 비밀 보장이 어렵게 되었습니다.

현재 ADK 프로젝트에서 은행의 지분을 취득하려는 노력은 AEOI에 해당하지 않은 국가들에서 진행하고 있습니다. 하지만 전세계 모든 국가들이 눈에 불을 켜고 국내 자금 흐름을 추적하려고 하는 상황에서 이 쫓고 쫓기는 술래잡기가 어떤 식으로 진행될 지는 아무도 모르는 일입니다. 이것이 잘못 비화하면 법적인 문제까지 치달을 수도 있는 겁니다. ADK 프로젝트는 암호화폐 투자자라면, 그리고 사적 비밀을 강력하게 추구하는 사람이라면 누구나 응원할 수 있는 프로젝트이지만, 동시에 그 자체가 표적이 되어 프로젝트 진행에 난항을 겪을 수 있는 가능성도 충분히 있다고 할 수 있습니다.

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여기까지 ADK 프로젝트가 진행되면서 예상할 수 있는 몇 가지 리스크를 짚어 보았습니다.

어느 프로젝트나 그렇겠지만, 프로젝트의 성패는 리스크를 얼마나 줄여 가면서 청사진대로 일을 잘 풀어 나가느냐에 따라 달려 있습니다. ADK에 투자하신 분이 있으시다면, 또는 꼭 이 프로젝트가 아니더라도 어떤 곳에 투자한 분이 있으시다면 합리적인 시각으로 본인이 감당할 수 있는 리스크의 정도를 냉철하게 보시어 건강한 투자를 할 수 있기를 응원하겠습니다.