美中증시와 美경제정책 평가
美연준(FED)은 증시급락에도 금리인상 기조를 유지할 가능성이 있다. 美경제정책은 현대화된 공급측면의 경제학이다. 중국이 춘절을 맞아 유동성공급을 지속하고 부동산정책을 완화할 계획이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.
美경제정책의 평가
美옐런 재무장관에 의하면 바이든 정부의 정책은 현대화된 공급측면의 경제학이다. 그녀는 美정부가 인플레이션 압력의 완화와 잠재성장률 제고(提高)를 유도하는 노동공급 확대, Infra 및 교육의 지원 강화 등에 주력하고 있는 반면 美공화당이 주장하는 감세와 규제완화를 통한 성장의 촉진은 실패한 전략이라는 입장을 피력한다. 한편 현 상황에서는 물가 관련 우려가 당연한 것으로 보이나 다수 전문가들은 내년에 인플레 수준의 큰 폭 하락을 예상하며 금년 성장률은 3.3%를 기록하고 노동시장은 매우 견조(堅調)할 것으로 전망한다.
美증시의 극적반등
대기업중심의 S&P(Standard & Poors)500 및 기술주중심의 나스닥 등 美증시가 장중 큰 폭 하락에서 과매도 인식의 확산으로 극적으로 반등에 성공한다. S&P500지수는 장중 고점대비 10%이상 하락하면서 기술적인 조정국면에 진입한다. 이는 美연준의 통화긴축 강화우려 및 서방국가들과 러시아간 긴장고조 등이 매도세를 자극한 탓이다. 미국계 투자은행 JP모건은 기술적 지표를 고려할 경우 지금은 조정장의 마지막 국면일 가능성이 존재한다고 평가한다. 다
만 주가가 비(非)이성적인 수준까지 상승한 것으로 평가한 모건스탠리는 美인플레이션 수준이 높아 美연준은 금년 4회 금리인상에 나설 것으로 보이며 이는 결국 주가의 추가적인 하락을 초래할 것으로 전망한다. 한편 애플, IBM, 테슬라 등 Big Tech의 실적도 주가 향방에 영향을 미칠 것으로 전망된다. 그 동안 실적둔화 우려가 존재하더라도 최근 실적을 발표한 65개의 S&P500 기업 가운데 77%가 예상치를 상회하여 전반적인 상황은 나쁘지 않은 편이다.
美증시와 금리인상
올해 연 초 이후 S&P500 지수, 나스닥 지수 등 주요 주가지수가 큰 폭으로 하락한다. 하지만 美연방준비제도는 이런 주가하락에도 불구하고 2022년 1월 FOMC(연방공개시장위원회)에서 인플레이션 문제의 해결을 위해 자신매입 축소와 올해 3월 금리인상 신호를 발신한다. 이는 美연준(중앙은행)이 증시보다는 고용과 물가안정을 더욱 중요한 과제로 인식하기 때문이다. 또한 바이든 美대통령이 美연준에 인플레이션 문제 해결을 요청한바 있으며 작년 12월에 발생한 소비자물가 상승 및 실업률 하락도 금리인상 여건을 충족하고 있다.
中증시의 호조의 이유
中증시의 호조엔 여타국과 차별화된 정책이 긍정적인 요소로 작용하고 있다. 중국의 주식시장은 통화당국 긴축조치의 일부 완화가능성으로 2022년 들어 美증시에 비해 상대적으로 순조로운 모습을 보이고 있다. 올해 1월 21일 기준으로 S&P 500 지수가 전년대비 7.7% 하락한 반면 MSCI China 지수는 2.2% 상승한다. 中정부의 기술부문 규제의 지속과 코로나 변이는 여전히 증시에 위협요소다. 허나 최근 中정부가 경제성장 촉진의지를 강하게 밝히고 있음을 고려한다면 향후 통화정책 완화 및 이에 따른 증시안정이 지속될 거로 전망된다.
中유동성의 공급확대
中인민은행이 유동성 공급 확대를 위하여 올해 1월 14일 물 역(逆)레포 금리를 0.1%p 인하한다(2.35%→2.25%). 이에 1,500억 위안(27.5조원) 규모의 유동성공급이 가능하며 이는 춘절 금융시장 안정 유지에 도움을 줄 것으로 분석한다. 시장에서는 최근 인민은행이 중앙은행으로서 통화완화 의지를 분명히 밝힌 상황이기에 이번 결정이 크게 놀라운 일은 아니라고 진단한다.
中부동산정책의 완화
BNP 파리바는 중국의 부동산정책은 크게 완화될 거로 전망한다. 부동산 관련 정책이 변곡점을 지나면서 해당 부문이 좀 더 개선될 것으로 전망하면서 이를 반영하여 부동산부문 관련 투자의 비중을 확대한다. 또한 中당국은 특히 부동산부문이 현재 위험국면이 아님을 시장에 알리기를 원한다고 평가한다.
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