개인투자자들이 증시를 떠나는 이유

다 아시는 바와 같이 한국을 포함한 전 세계증시는 지속적으로 상승을 하고 있는데 개미들은 수익은 일부만이 내고 있고 대부분은 손실을 보고 있는 형국입니다. 라이언 투자자들이 시달리는 주된 요인이 4가지가 있는바 이는 개미투자자들이 증시를 부정적으로 보고 떠나게 만드는 요인이기도 합니다. 이번 글에서는 이에 대한 내용을 간략히 살펴봅니다.

• 우선 대외적인 요인을 들 수 있습니다. 이에는 국내증시에 영향을 주는 미국, 중국, 유럽 등의 해외지수나 국내외 정치적 이유, 자금흐름, 대북 위험 등등의 많은 재료들이 있습니다.

이런 내용을 개인으로서는 분석, 진단하기가 쉽지 않습니다. 그러나 이들의 코스피 지수에 미치는 영향력이 거의 80%수준이라고 합니다. 그만큼 상관관계가 높다는 의미입니다.

• 두 번째로는 검은 머리 외국인을 포함한 외국인입니다. 국내증시에서 외국인이 판치는 윔블던 현상이 갈수록 심화되고 있습니다. 거의 국내증시의 주도권을 장악하고 있다고 해도 과언이 아닐 것입니다. 잠깐, 검은 머리 외국인에 대해 대강 살펴보면 국내 금융시장에서 통계에 잡히는 외국인 중 상당수는 검은 머리 외국인이라고 합니다.

심지어 당국에서는 외국인 자금흐름을 국가별, 펀드별로 파악하고 분석하지만 금융당국조차도 그 규모가 어느 정도인지 가늠조차 못하고 있을 정도랍니다. 이들은 조세회피, 은밀한 재산관리 목적으로 차명거래, 자금세탁 등 주로 음성적인 방법을 통해 교묘하게 시장을 교란하는 작전세력이기도 합니다.

일반적으로는 외국인으로 가장하고 활동하고 있는 사람을 말하며, 특히 증시에서는 외국자본을 위장해 국내로 들어 온 한국자본을 의미합니다. 이들은 비공개 경영정보를 독점하고 있는

내부자일 가능성이 높고 이들이 시장에서 펼치는 작전은 소액투자자들에게 큰 피해를 줄 수 있다는 점에서 사회의 지탄을 받을 가장 악질적인 범죄입니다. 몇 년 전이기는 하지만 국내 굴지의 대기업회장이 이런 짓을 한 것으로 알고 있습니다만 정황만 있고 물증이 없다는 이유로 처벌되지는 않았습니다.

또한 병역기피를 위해 한국국적을 포기하는 한국인, 외국국적을 획득하기 위해 해외 원정출산을 하는 한국인도 검은 머리 외국인에 해당한다고 합니다.

외국인들은 선진매매기법을 활용하기 때문에 국내기관들 보다 한수위라고 보아야 합니다. 치고빠지는 국내 기관들의 매매행태로는 그들을 이기기가 쉽지 않습니다.

• 그 다음은 행정규제측면입니다. 대표적인 것이 증권거래세 부과 등을 들 수 있습니다. 거래세가 없는 나라도 있는 것으로 알고 있습니다. 그런데 한국은 거래대금의 0.3%라는 고율의 세금을 부과하고 있습니다.

수익의 0.3%이라면 그나마 이해가 갑니다. 개인들은 손실을 보면서 수익이 아닌 거래대금의 일정비율을 세금으로 냅니다. 증권거래세는 없어져야 할 악세입니다. 다른 한편으로는 규제는

경쟁제한 측면과 경쟁촉진 측면 2개로 구분할 수 있는바 자본주의의 꽃이라고 불리는 증시는 자본주의 경제체제에서는 절대필요한 분야로서 후자에 속한다. 그러나 주식사범은 전자에 속한다고 볼 수 있습니다.

증시의 한단계 도약이나 진정한 발전을 위해서는 개인들이 증시에 유입될 수 있는 실질적인 정책(증권거래세의 인하 및 폐지, 또는 수익에만 과세하는 것 등)을 시행하는 것이 바람직하다.

• 마지막으로 기관들의 횡포입니다. 다 아시는 내용이지만 기관에는 연기금, 금융투자, 투자신탁, 국가와 지방자치단체, 그리고 사모펀드 등이 있습니다.

연기금은 물론 단기 운용하는 측면도 있으나 외국인과 같이 비교적 중장기적으로 자금을 직접 또는 위탁 운용하고 있으며 특히 투신이나 금융투자는 단기위주의 매매로 개미투자자들을 휘둘러서 의욕상실을 야기하고 주식투자에 부정적 기류가 만연하게 만드는 장본인들입니다.

기관과 개인은 상호공생의 관계가 가능하나 기관의 이기주의적인 거래행태로 개인투자자들을 외면하고 있는 게 현실입니다. 투자자문사와 투자운용사로 구분되는 투자신탁은 환매가 있어

매물을 시도때도 없이 쏟아내고 있는 반면에 엄청난 자금을 운용하는 연기금은 고객들의 환매가 없어 주관적인 매매가 가능하며 단기와 중장기적으로 운용을 행하기 때문에 투자신탁과 외국인의

복합적인 성격을 갖고 있습니다. 즉 한번 매수한 종목은 계속 매수를 하는 경향을 보인다는 것입니다. 여러 기관 중에서도 연기금의 자금흐름이 무엇보다도 중요한 이유가 여기에 있습니다.

---

성공투자 하세요. 감사합니다.