미중 모두에게 시험대가 되고 있는 중국 위안화 약세

pius.pius (72)in #kr • 5 years ago

중국 위안화의 약세가 속도를 내면서, 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국을 비난하는데 가장 자주 하는 '중국이 자국 수출 기업들을 돕기 위해 고의로 위안화 약세를 유도하고 있다.'라는 말을 다시 할 지로 모른다.

애널리스트들은 중국 경제의 둔화와 미국의 관세 인상으로 인해 시장 심리가 나빠진 것을 위안화 약세의 이유로 꼽고 있지만, 무역 협상의 중요한 국면에서도 위안화는 달러 당 7위안을 향해 달려가고 있다.

이달 들어 역외 위안화는 3% 가까이 하락해, 아시아 통화 중 최악의 성과를 기록했고, 올해 들어 처음으로 금요일 6.9위안 선을 돌파했다.

이런 상황이 미국 내 매파들에게는 무기가 될 것이다.

중국 중앙은행이 위안화 약세를 막기 위해 (적어도 구두로는) 노력하고 있는 이유 중 하나다. 당국자들은 중국이 외환시장의 변동에 대처할 수 있는 충분한 정책 수단을 갖고 있다고 자신한다.

엄격한 자본 통제와 세계 최대 규모의 외환보유고가 충분한 완충장치가 되겠지만, 위안화의 약세는 시진핑 주석에게도 시험대가 될 전망이다. 시주석은 지난달 다른 국가에도 해가 되는 위안화 약세를 막겠다고 약속한 바 있다.

통화 약세는 가정과 기업이 국외로 자금을 빼내게 만들고, 정부로 하여금 이를 방어하기 위해 3조 달러가 넘는 외환보유고에 손을 대게 할 수 있다.

2015년의 사례에서도 알 수 있듯이, 위안화 투매세는 투자자들을 놀라게 만들 것이다. 당시 위안화 가치 하락은 주식 시장에 공황상태를 촉발시켰고, 경기 경착륙에 대한 우려를 불러일으킨 바 있다.

(과거 위안화 약세는 주식 시장 하락과 괘를 같이 한 적이 많다.)

위안화 약세는 소비자들의 소비를 줄이고, 기업들이 투자 의욕을 잃게 만들 수 있다. 또한 무역 상대국들이 자국 통화를 약세로 이끌게 할 수 있다.

지난 몇 년 동안 중국 주식과 채권 보유고를 늘려 온 외국인 투자자들은 위안화가 달러 당 7위안 선을 넘어서면, 매도에 박차를 가할 수 있다. 글로벌 지수에 편입된 주식을 선호하는 해외 펀드들 역시 중국 주식 매수를 연기할 수 있다. 현재 중국의 경상수지 적자가 예상되고, 위안화의 주요 지지선이 약해지면서, 중국 내로의 해외 자본 유입은 더 더뎌질 수 있다.

(지난 몇 년 동안 위안화 자산을 매수해온 해외 펀드들이 매도를 시작할 수도 있다.)