시장 조정의 해부

pius.pius (72)in #kr • 6 years ago

시장은 일직선으로 상승하는 경우는 거의 없다.

비록 종착지가 우상향한 곳이더라도, 대체로 그곳에 도달하기까지 먼 길을 돌아가곤 한다. 때로는 한 번도 가보지 않은 길을 걷기도 하고, 방향을 바꾸기 위해 한 걸음 뒤로 물러서는 때도 있다.

후자의 상황을 투자 용어로 시장 조정이라고 한다. 즉, 시장이 단기적으로 -10% ~ -20% 수준으로 하락하는 경우다.

이런 조정장은 투자자들, 특히 투자를 시작한 지 얼마 되지 않아 많은 조정장을 경험하지 못한 투자자들에게 “인내심을 시험” 해볼 수 수 있는 좋은 기회다.

시장 조정 분석

과거 시장 조정의 평균적인 내용은 다음과 같았다:

⓵ 빈도: 평균적으로 매년 한 번씩 시장 조정이 일어난다.

⓶ 깊이: 시장 조정 시 평균 15.6% 하락이 일어난다.

⓷ 길이: 평균 조정 기간은 71.6일 지속된다.

⓸ 영향: 시장 조정은 종종 불확실성과 변동성을 일으키고, 언론을 별 도움도 안 되면서 떠들어 대게 만든다.

(시장 조정의 평균)

현재의 강세장에서도 이미 8차례의 시장 조정이 있었다. 이 중 가장 주목할 만한 것은 2015년 5월 21일부터 2016년 2월 11일까지 주가가 18.9% 하락한 때였다.

(현재 강세장 동안 일어난 8차례의 시장 조정)

강세장이냐, 약세장이냐?

시장 조정이 일어날 경우 투자자 고민하게 되는 가장 큰 문제 중 하나는 조정에 그치고 다시 강세장을 이어가게 될지, 아니면 약세장으로 돌입할지 알기 어렵다는 점이다.

시장 조정은 2주 안에 끝날 수도 있고, 강세장으로 되돌아갈 때까지 1년이 걸리는 경우도 있다. 설상가상으로, 조정이 약세장으로 전환될 수도 있는데, 시장이 20% 이상 하락하는 펀더멘탈이 악화되는 지속적인 하락세를 말한다.

모든 시장 조정마다 다 제각각이지만, 더 분명한 그림을 그려보는 데 데이터가 도움이 될 수 있다: 1980년 ~ 2016년 사이 미국 시장에서는 36차례 시장 조정이 있었고, 그중 5차례(약 14%)에서 오랜 약세장으로 전환되었다.

(과거 시장 조정 이후 진행 상황)

달리 말하면, 86%의 시장 조정이 강세장을 이어가는 동안 한 번의 깜빡임이었음을 의미한다.

즉, 대부분의 시장 조정은 결국 현명한 투자자들에게 기회가 되며, 강세장이 계속되기 전에 낮은 가격에 주식을 살 수 있게 해준다.

가상의 투자자 제인, 잭 및 존의 투자 사례를 통해 시장 조정의 의미를 알아보자.

이 세 투자자는 1977년 이후 40년 동안 매년 정기적으로 10,000달러씩 세계 주식에 투자했다. 그중 제인은 시장 타이밍을 잡는데 귀재로, 매년 시장 바닥을 잡아 10,000달러를 투자했고, 잭은 일관되게 매년 첫 개장일에 10,000달러를 투자했다. 마지막으로 존은 시장 타이밍을 노렸지만, 불운하게도 매년 시장 고점에서 10,000달러를 투자했다.

이들의 최종 수익률은 어떻게 되었을까? 다음 차트가 잘 보여준다.