국내 증시 퀀트의 관점에서 본 경제적 해자를 갖을 확률이 높은 종목

안녕하세요. 알파J인베스트먼트 대표, 알파J입니다.

미국 시가총액 5위 기업의 수장, 워렌 버핏과 그의 오른팔 찰리 멍거는 경제적 해자라는 것을 갖는 기업에 장기투자하여, 전설적인 수익률을 올린 것으로 유명합니다.

경제적 해자란, 동일 업종 내에 다른 회사들에 비해 특출난 무언가를 갖고 있어서, 장기적으로 경쟁에서 우위를 갖는다는 것을 말합니다.

간단히 말하면, **무언가 시장에서 독점적인 위치를 갖는 기업을 찾는 겁니다. **

시장을 독점하고 있는 업체는 비용에 많은 돈을 투자할 필요가 없고,

지속적으로 이익을 창출하기 쉬워서 이런 기업에 장기투자를 하면 지속적으로 이익을 낼 수 있다.

그것이 그의 투자 철학입니다.

대표적인 예시로, 콜라 시장을 장악하고 있는, 버핏이 아주 좋아하는 코카콜라 같은 기업을 들 수 있겠습니다.

이전에 알파J인베스트먼트에서는, "워렌 버핏의 재무제표 활용법" 이라는 포스트를 통해, 해자를 갖는 기업의 재무제표의 특징을 요약해서 정리한 적이 있습니다.

해자를 갖는 기업의 재무적인 특징 중, 가장 두드러지는 특징 중 하나는 다년간 영업이익률과 ROE가 높다는 것입니다.

이들은 시장에서 독점적인 위치에 있기 때문에, 매출원가와 판관비, 연구비와 같은 부분에 돈을 쓸 필요가 없어 매출의 대부분을 영업이익으로 남기고, 이를 통해 높은 ROE를 달성합니다.

그리고 이런 특성을 아주 오랜 기간 동안 흔들림 없이 유지한다는 특징이 있습니다.

과연, 이런 특성을 갖는 기업이 국내 증시에는 몇개나 있을까요?

최근 5년간 ROE가 지속적으로 10%를 넘고, 영업이익률은 20%를 넘긴 기업을 추려보면, 다음과 같이 10종목이 여기에 해당한다는 사실을 알 수 있습니다.

또, 최근 3년간 ROE가 지속적으로 10%를 넘고, 영업이익률은 20%를 넘긴 기업을 추려보면, 다음과 같이 25종목이 여기에 해당한다는 사실을 알 수 있습니다.

가치투자자 분들 사이에서 많이 언급되는 종목들도 많이 포함되어 있네요!

이 리스트에 나열된 종목이 모두 해자를 가진다고 볼 수는 없을 겁니다.

해자를 갖는 기업은 반드시 사업모델에 대한 보다 면밀한 분석을 거친 다음에야 판별할 수 있습니다.

다만, 해자를 갖는 기업을 발굴하기 위해 스캔해야 하는 대상의 범위를 축소하는 목적으로, 이 리스트를 유용하게 활용하실 수 있을겁니다.

종목 발굴 참고자료로 활용하시면 좋을 것 같습니다. ^^

이 목록은 투자 추천 종목 목록이 아니며, 투자로 일어난 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.