SVB 위기에 대한 미 정부의 진화, Bull Trap인가?

psy-duck01 (38)in Korea • 한국 • KR • KO • 2 years ago

SVB 사태에 대해 미 정부가 전방위적으로 진화에 나서고 있다.

조 바이든 미국 대통령은 3월 13일 성명을 내고 최근 실리콘밸리 은행 붕괴와 유사한 상황을 막기 위해 예금자 보호와 은행 규제 강화를 약속했다. 시장을 즉시 진정시키지는 못했지만 화요일 시장은 진정되었다.

3월 14일, FDIC는 미 재무부 펀드에서 400억 달러를 인출해도 부채 한도에 따라 운영 여력이 소진될 때 재무부에 영향을 미치지 않을 것이라고 발표했다. 연준은 중형 은행에 대한 더 엄격한 규칙과 감독을 고려하고 있으며 실리콘 밸리 은행 붕괴에 대한 검토는 1,000억 달러에서 2,500억 달러 범위의 은행에 대한 규칙을 강화할 수 있다.

3월 15일 미국 증권거래위원회(SEC) 게리 겐슬러(Gary Gensler) 위원장은 시장 탄력성을 보호할 책임을 강조하면서 글로벌 시장을 위협하는 모든 위법 행위를 기소하겠다는 약속을 갱신했다. 크레디트 스위스(Credit Suisse)가 사상 최저치로 30%나 하락하면서 유럽 은행 주식이 폭락했고, 3월 8일 이후 유럽 은행 지수에서 1,200억 유로(1,270억 달러) 이상의 주식 가치가 증발했다. 미국의 지역 은행들도 퍼스트 리퍼블릭 은행이 16%, 웨스턴 얼라이언스 뱅코프가 8%, 팩웨스트 뱅코프가 약 24% 하락했고 JP모건 체이스, 씨티그룹, 뱅크오브아메리카와 같은 미국 대형 은행들은 3.5~5.5% 하락했다. 퍼센트. 미국 상원의원 Elizabeth Warren은 더 엄격한 규제를 추진하고 외부 기관에 의한 금융 기관의 스트레스 테스트의 필요성을 강조했다.

모건스탠리의 Michael Wilson 최고투자책임자(CIO)의 CNBC 인터뷰에 따르면 뉴욕 증시는 실리콘밸리은행(SVB) 붕괴 이후 다시 약세장으로 돌아섰다. 비록 미국 정부가 위기를 극복하기 위한 여러 방법들을 제시하며, 서두르고 짧은 반등을 일으킬 수 있지만 윌슨은 이것이 고전적인 속임수이자 매도 기회가 될 것이라고 믿는다.

그는 SVB 유동성 위기를 진압하기 위한 정부의 개입에 따른 주식 시장 반등 시 매도할 것을 권장한다. 윌슨은 이 약세장 바닥이 깨지기 전까지는 고가매도가 유효한 전략이며, 뉴욕증권거래소 기업들의 수익예상이 제대로 반영되기 전까지는 약세장이 끝나지 않을 것이라고 설명한다. 그는 또한 이 약세장의 바닥은 뉴욕주식시장의 주가수익비율(PER)이 13대 15 정도가 될 때까지 드러나지 않을 것이라고 말했다.

SVB 위기는 미국 연방준비제도이사회(Fed)의 강도 높은 긴축이 경제에 영향을 미치기 시작했다는 사실을 보여준다. SVB의 파산은 연준의 긴축 정책이 작동하기 시작했다는 것을 보여준다. 연준이 금리 인상이나 양적 긴축을 잠정 중단하더라도 이 추세를 되돌리기는 어렵다.

SVB 위기에 대한 미 정부의 진화는 일종의 Bull Trap(약세장 속 반등)이라고 생각하는 사람들이 있다. 위에서의 모건스탠리 CIO Michael Wilson과 BlackRock의 CEO인 Larry Fink이 그 대표적인 사람들이다.

Larry Fink는 미국 금융 시스템에서 "느리게 진행되는 위기"의 시작을 의미할 수 있으며 더 많은 압류와 폐쇄가 예상된다고 경고했다. Fink는 또한 인플레이션이 지속되고 금리가 계속 상승하여 SVB와 Signature 및 Silvergate를 포함한 다른 미국 대출 기관의 붕괴에 기여할 것이라고 예측했다. 세계 시장의 안정성에 대한 우려는 크레디트 스위스의 최대 투자자가 추가 자금 제공을 배제한 후 크레디트 스위스의 주가가 사상 최저치로 급락하면서 더욱 심화되었다.

3월 15일 증시는 미국 정부의 구제 정책 이후 반등했다. 그러나 이것이 근본적인 문제를 해결할 수 있을지는 의문이다. 부실 자산에 위기를 겪는 크레딧 스위스가 파산 위기에 가까워진다면 이는 글로벌한 금융 위기로 번질 수 있다. 그러나 크레딧 스위스를 구제해줄 국가는 없다. 유럽 연합은 현재 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 인플레이션에 애를 먹고 있으며 크레딧 스위스를 케어해 줄 정도로 상태가 좋지는 않다.

만약 해당 SVB, Silvergate의 파산, 청산이 여기서 멈추지 않고 다른 금융사로 전이되는 것이 조금이라도 목격된다면 Bull Trap일 수 있기에 빠르게 주식시장을 벗어나는 것이 좋아보인다.

Bull Trap이란 전체적인 하락장 속 일시적인 반등을 의미한다. 거래자들은 하락 추세가 끝났다고 믿고 시장 반등을 기대하며 주식을 매수하기 시작할 때 발생한다. 단기적인 매수세로 인해 주가가 일시적으로 상승할 수 있지만 곧 정보가 더 많은 거래자들은 지속적인 상승이 어렵다고 생각해 매도세가 강해진다. 따라서 상승 추세는 빠르게 사라지고 가격은 전보다 더 빠르게 다시 하락한다.

Bull Trap은 투자자와 트레이더가 지나치게 낙관적이고 시장 침체를 나타낼 수 있는 기본 시장 펀더멘털을 무시할 때 발생한다. 그들은 또한 약세 추세를 시사할 수 있는 금리 변화 또는 부정적인 수익 보고서와 같은 경제 지표를 잘못 해석하거나 간과할 수 있다.

Bull Trap에 빠지지 않기 위해 투자자는 투자 결정을 내리기 전에 항상 신중하고 철저히 분석해야 한다. 회사의 재무제표, 업계 동향와 같은 정보에 입각한 투자 선택해야 합니다. 또한 투자자는 단기 시장 동향에 따라 충동적인 결정을 내리는 것을 피하고 대신 장기 투자 전략에 집중해야 한다.

1920-30년대 대공황 차트는 전형적인 Bull Trap의 연속이다. 물론 지금이 대공황처럼 위기 상황은 아닐지라도 한번쯤은 참고할만 하다.