압력을 받고 있는 한국의 연기금은 외국 주식에서 이익을 추구한다

자금 고갈을 막기 위해 대형 기술주와 해외 시장에 진출한 세계 3위 은퇴 펀드 은행.

서울 – 한국의 공적 연기금은 급속한 인구 통계학적 변화로 기금이 예상보다 빨리 소진될 것이라는 우려 속에서 수익률 제고에 대한 압력이 커지면서 해외 주식 투자에 박차를 가하고 있습니다.

국민연금 예산위원회는 2055년까지 국민연금이 고갈될 것이라는 전망을 5년 전보다 2년 앞당겨 2년 앞당겨 발표했다. 2041년부터는 저출산·고령화 등으로 기금 적자가 예상된다.

이 전망은 정부가 연금 제도를 개혁하고 기금을 강화할 방법을 모색하도록 압력을 가하고 있습니다.

다가오는 적자에 대처하기 위해 국민연금 운용사의 915조원(7400억 달러) 펀드를 관리하는 투자 계열사인 국민연금관리공단은 투자 포트폴리오 조정을 위한 중기 계획을 발표했습니다.

지난 6월에는 국내주식 의존도를 낮추고 2027년까지 해외주식 비중을 40.3%까지 끌어올리겠다고 밝혔다. 이는 2022년 10월 보유했던 28.4%나 2015년 13.5%보다 훨씬 높은 수치이다.

국내 주식 배분의 경우 2027년 목표는 기존 14.5%보다 0.5% 낮은 14%로 설정됐다. 2022년 10월 현재 이 펀드는 포트폴리오의 14.2%를 국내 주식에 할당했습니다.

국내 최대 기관투자자이자 세계 3위 은퇴펀드인 펀드의 매매 활동이 시장에 미치는 영향이 크기 때문에 투자 포트폴리오 변경은 신중하게 설계돼야 한다. 특히 NPS가 연금을 지급하기 위해 현금을 조달하기 위해 자산을 매각해야 하는 경우.

남채우 자본시장연구원 펀드·연금 연구위원은 “국민연금의 재정 상황을 고려할 때 해외주식 투자를 늘리는 것이 타당하다”고 말했다.

“연금 적립금이 소진되면 서비스가 자산을 현금화하는 것은 불가피합니다. 그러나 그렇게 되면 금융시장에 미치는 영향은 엄청날 것이고 국내 주식시장은 그러한 영향을 감당할 만큼 강하지 않다”고 말했다.

그는 펀드 서비스가 향후 몇 년 동안 국내 주식에 대한 의존도를 해외 자산으로 성공적으로 전환하지 않는 한 유동성 비용은 시장에 직접적인 영향을 미칠 것이라고 설명했습니다.

남 대표는 “국내주식 투자 비중은 한 자릿수대로 떨어질 것”이라고 말했다.

하지만 지난해 국내 증시가 약세를 보였을 때 국민연금이 좀 더 유연한 전략을 채택했어야 했다는 시각도 있다.

김용하 순천향대 교수(경제경영학)는 “국민연금이 국내 주식에 대한 의존도를 낮추는 전략을 펼치는 것이 맞다”고 말했다.

김 의원은 국회 산하 국민연금개혁자문위원이다.

다만 “지난해와 같은 시기에 국내 증시가 폭락하고 원화가 미달러 대비 하락했을 때 국민연금은 외환헤지 비용과 증액 가능성 등을 고려해 미국주식 지분을 더 이상 증액할 필요가 없었다”고 말했다. 현지 주식을 급매수하여 더 많은 수익을 창출했습니다.”

또한 국내 주식을 매각하는 연기금은 개인 투자자들을 화나게 할 수 있다. 2021년 국내 증시가 폭락하자 국민연금은 기관 매각으로 주가가 추가 하락했다는 개인투자자들의 공격에 따라 국내 주식 비중을 일시적으로 높였다.

기술주에 대한 강한 믿음

이 펀드는 국내에서 해외 주식으로 초점을 옮기고 있지만 국내와 해외 모두에서 지속적으로 투자하고 있는 특정 분야인 빅 테크 주식이 있습니다.

시장조사업체 에프앤가이드(FnGuide) 자료에 따르면 코로나19 팬데믹 기간에도 기술 기업들이 여전히 강세를 보이는 가운데 네이버는 지난해 국내 거대 포털업체 네이버의 지분을 8.17%에서 8.29%로 늘렸다. 기술 회사의 최대 주주입니다.

한국 게임 개발사 크래프톤 지분도 지난해 5.94%에서 6.96%로 늘었다.

대히트 게임인 플레이어언노운스 배틀그라운드로 유명한 이 게임사는 지난 12월 신작 칼리스토 프로토콜을 출시했지만 이후 실망스러운 결과를 낳았다.

이 펀드는 금요일 종가 기준으로 각각 30조원과 5조4400억원에 달하는 한국의 기술 대기업 삼성전자와 메모리반도체 제조업체 SK하이닉스의 주식 8.17%를 소유하고 있다.

2012년 이 펀드는 삼성전자 지분 7.19%, SK하이닉스 지분 8.08%를 보유하고 있었다.

비록 수치가 큰 차이를 보이지 않을 수 있지만, 장기적으로 현지 주식을 축소하려는 움직임에도 불구하고 두 시장의 종주국에 대한 휴대 준비금의 약속은 두 기술 회사에 대한 펀드의 강한 선호를 보여줍니다.

한편, 이 펀드는 애플을 포함한 미국 빅테크 주식의 지분을 늘렸다.

11월 미국 증권거래위원회에 제출된 Form 13F 보고서에 따르면 NPS는 3분기에 31억 달러어치의 애플 주식을 보유했는데 이는 2분기 29억6000만 달러에서 1억8500만 달러 증가한 것이다. 아마존 지분을 12억8000만주에서 14억3000만주로 늘렸다.

Apple과 Amazon은 모두 시장 기대치를 상회하고 2022년 중반에 예상보다 나은 2분기 매출을 기록하여 팬데믹으로 인한 확장에 따른 더 높은 비용과 씨름했습니다.

펀드 서비스는 3분기에 9억 5,900만 달러 상당의 Tesla 주식을 보유했으며, 이는 2분기 7억 6,600만 달러에서 1억 9,200만 달러 증가한 것입니다. 연기금은 2014년부터 테슬라 주식 매입을 신고한 초기 투자자로 알려져 있다.

앞서 전기차 업체에 대한 투자로 3조원 이상을 벌어들인 것으로 알려졌다.

“대기업은 수익성과 안정성을 보장합니다. 펀드가 고위험 고수익 투자를 할 수 없기 때문에 기술주가 펀드의 올바른 선택입니다.”라고 김용하 교수는 말했습니다.

10월 말 현재 이 펀드는 2022년 초보다 -5.29%의 투자수익률을 기록해 51조원의 손실을 봤다.

국내 주식은 -20.45%, 외국인은 -4.84%로 최악의 수익률을 기록했다.

주요국의 공격적인 통화정책과 글로벌 경기침체 우려, 러시아-우크라이나 전쟁 장기화 등으로 국내외 증시가 부진하면서 운용수익률이 하락한 것으로 풀이된다.

이강구 재정경제부 연구위원은 “지금과 같이 자금이 고갈 위기에 처한 상황에서 펀드가 더 나은 투자실적을 보여줬으면 더 좋았을 것”이라고 말했다. 한국개발연구원의 사회정책이 말했다.

“그러나 펀드는 장기적인 관점에서 평가되어야 하며 지난 몇 년간 괜찮은 성과를 보여왔습니다. 따라서 1년만 하락한 것으로 펀드 투자를 판단하는 것은 현명하지 않을 것”이라고 말했다.

연금 적립금은 2021년 91조2000억원, 2020년 72조1000억원, 2019년 73조4000억원의 이익을 기록했다.

참고: 이 기사는 인간의 지식을 기반으로 하기 때문에 100% 정확하지 않을 수 있습니다.

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